Morgan Stanley ước tính 20% dự án trung tâm dữ liệu Mỹ năm 2028 có thể lùi sang 2029, giữ nguyên dự báo chi tiêu vốn

Morgan Stanley (MS) ước tính khoảng 20% dự án trung tâm dữ liệu dự kiến triển khai tại Mỹ trong năm 2028 có thể bị lùi sang năm 2029. Tuy nhiên, ngân hàng này giữ nguyên dự báo chi tiêu vốn của các doanh nghiệp công nghệ và điện toán đám mây lớn.

Trong báo cáo nghiên cứu chủ đề toàn cầu công bố ngày 8, Morgan Stanley nhận định rủi ro về triển vọng xây dựng trung tâm dữ liệu sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ đã góp phần khiến cổ phiếu liên quan đến AI điều chỉnh. Báo cáo tập trung phân biệt thay đổi tiến độ xây dựng với thay đổi về nhu cầu đầu tư.

Các dự án có thể bị lùi tiến độ tương ứng với khoảng 5 gigawatt (GW) công suất tải CNTT. Đây là lượng điện mà các thiết bị công nghệ thông tin như máy chủ trong trung tâm dữ liệu sử dụng. Ước tính này không có nghĩa 20% dự án theo kế hoạch sẽ bị hủy; thay vào đó, một phần công trình có thể chuyển từ năm 2028 sang năm sau.

Morgan Stanley cho rằng thay đổi chính sách sau bầu cử giữa nhiệm kỳ có thể ảnh hưởng chủ yếu đến thời điểm xây dựng của một số trung tâm dữ liệu, thay vì toàn bộ nhu cầu đầu tư AI. Theo đánh giá của ngân hàng, ngay cả khi các yêu cầu xây dựng nghiêm ngặt hơn được đưa ra, những dự án đã khởi công sẽ ít chịu tác động lớn.

Báo cáo ước tính công suất trung tâm dữ liệu mới đi vào hoạt động tại Mỹ trong năm 2028 có thể giảm khoảng 4%. Con số này chỉ lượng công suất mới được đưa vào vận hành trong năm đó, khác với dự báo tổng số tiền doanh nghiệp sẽ chi cho trung tâm dữ liệu và thiết bị. Tương tự, khoảng 5 GW là công suất của các dự án có thể đổi lịch, không phải giá trị chi tiêu.

Dự báo trước đó về tổng chi tiêu vốn của các doanh nghiệp công nghệ và điện toán đám mây lớn vẫn được giữ nguyên: khoảng 1,6 nghìn tỷ USD (khoảng 2.177,6 nghìn tỷ won) vào năm 2027 và 1,8 nghìn tỷ USD (khoảng 2.449,8 nghìn tỷ won) vào năm 2028. Đây là ước tính chi tiêu trong tương lai của nhóm doanh nghiệp này, không phải số tiền đã thực chi.

Morgan Stanley nhấn mạnh việc lùi tiến độ dự án không đồng nghĩa với hủy đầu tư. Báo cáo nhận định thời gian xây dựng kéo dài có thể duy trì đà tăng chi tiêu vốn cho AI lâu hơn, đồng thời góp phần giảm mất cân đối cung cầu trong chuỗi cung ứng, cải thiện điều kiện huy động vốn và hỗ trợ giá thuê năng lực tính toán. Những nhận định này đều dựa trên giả định tiến độ xây dựng bị trì hoãn.

Rủi ro chậm tiến độ trung tâm dữ liệu tại Mỹ cũng từng được đề cập trong phân tích của BloombergNEF. Phân tích này cho rằng việc chậm xét duyệt kết nối với lưới điện tại Texas có thể khiến khoảng 20% danh mục dự án trung tâm dữ liệu ở Mỹ đối mặt với rủi ro trì hoãn. Tuy nhiên, các dự án trong phạm vi ảnh hưởng của phân tích đó có tổng công suất 49,8 GW; do khác đối tượng và tiêu chí, con số này không thể so sánh trực tiếp với ước tính của Morgan Stanley.