ETF đòn bẩy tạo nguồn cung bán 57 tỷ USD, cao nhất kể từ năm 2007

Nguồn cung bán cổ phiếu từ các ETF đòn bẩy tại Mỹ đạt 57 tỷ USD (khoảng 77.235 tỷ won Hàn Quốc) ngày 5, mức cao nhất kể từ khi dữ liệu này bắt đầu được ghi nhận vào năm 2007. Cùng ngày, lượng bán của nhà đầu tư cá nhân trong 90 phút đầu phiên cũng lớn thứ hai kể từ năm 2016.

Trong phiên chứng khoán Mỹ lao dốc ngày 5, nhóm phái sinh của Morgan Stanley (MS) đã đưa ra ước tính về lượng bán cần thiết từ ETF đòn bẩy. Con số 57 tỷ USD là giá trị nguồn cung bán do hoạt động tái cân bằng ETF, không có nghĩa toàn bộ lượng giao dịch tương ứng đã được khớp thực tế.

Đòn bẩy ròng của các quỹ phòng hộ Mỹ theo chiến lược long-short giảm 5% trong ngày 5. Đây là mức giảm trong một ngày lớn thứ năm kể từ năm 2010, đồng thời đưa đòn bẩy ròng xuống nhóm 10% thấp nhất trong phân phối lịch sử của cùng giai đoạn.

Đòn bẩy ròng thể hiện mức độ tiếp xúc còn lại sau khi bù trừ vị thế mua và bán. Vì vậy, chỉ số này phản ánh mức độ rủi ro của quỹ phòng hộ khi xét đồng thời cả hai phía vị thế.

Xu hướng thu hẹp không chỉ diễn ra trong ngày 5. Theo thống kê của bộ phận môi giới chính Morgan Stanley, hoạt động giao dịch chủ động của các quỹ long-short kể từ tháng 6 đã làm tổng mức độ tiếp xúc giảm một lượng tương đương 10,7% giá trị thị trường của toàn bộ vị thế vào cuối tháng 6. Mức giảm này lớn nhất trong ít nhất 10 năm.

Tỷ lệ 10,7% so sánh mức giảm tổng mức độ tiếp xúc tích lũy kể từ tháng 6 với giá trị thị trường của các vị thế vào cuối tháng 6. Chỉ số này khác về phạm vi thống kê và thời gian so với mức giảm đòn bẩy ròng trong riêng ngày 5, nên không thể cộng hai con số với nhau.

Xét theo tỷ trọng vốn hóa thị trường, các quỹ phòng hộ nắm giữ ít cổ phiếu liên quan đến AI. Tuy nhiên, nhóm cổ phiếu này chiếm 32% mức độ tiếp xúc tuyệt đối của quỹ. Kết quả khác nhau tùy theo cách tính tỷ trọng nắm giữ.

Morgan Stanley xếp các cổ phiếu trong chỉ số MSXXAI vào nhóm liên quan đến AI. Chỉ số này gồm các doanh nghiệp được cho là hưởng lợi từ công nghệ AI, doanh nghiệp điện lực liên quan đến AI và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn.

Bộ phận QDS của Morgan Stanley ước tính lượng bán của nhà đầu tư cá nhân dựa trên dữ liệu công khai. Mốc “lớn thứ hai kể từ năm 2016” chỉ áp dụng cho 90 phút đầu sau khi thị trường mở cửa, không phải cả ngày giao dịch; đây cũng là chỉ số riêng, không liên quan đến giá trị nguồn cung bán từ ETF đòn bẩy.

Nhóm phái sinh Morgan Stanley nhận định mối tương quan giữa các cổ phiếu bắt đầu tăng. Nhóm này xem đây là dấu hiệu cho thấy việc giảm mức độ tiếp xúc với rủi ro có thể lan rộng hơn.