Bitcoin được giả định lợi suất kép 10% mỗi năm trong 10 năm, biến động 55%

Lợi suất kép bình quân năm trong 10 năm của Bitcoin (BTC) được giả định ở mức 10,0% trong kịch bản cơ sở, trong khi cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ ở mức 7,5%, trái phiếu tổng hợp của Mỹ ở mức 5,6% và vàng ở mức 5,5%. Mức biến động bình quân năm của Bitcoin được đưa ra là 55%.

J.P. Morgan Asset Management công bố các số liệu này trong báo cáo ‘Giả định thị trường vốn dài hạn năm 2027’ ngày 19 tháng 10 năm 2026. Đây là báo cáo thường niên lần thứ 31, đưa ra các giả định về lợi nhuận và rủi ro trong 10–15 năm tới đối với hơn 200 loại tài sản. Ngày chuẩn dùng để tính lợi suất Bitcoin là 30 tháng 9 năm 2026; giá giao ngay áp dụng trong báo cáo khi đó là 83.000 USD.

Lợi suất kép bình quân năm trong 10 năm của Bitcoin lần lượt là 10,0% trong kịch bản cơ sở, -11,2% trong kịch bản giảm và 16,6% trong kịch bản tăng. Đây là giả định mô hình phục vụ phân bổ tài sản dài hạn, không phải mục tiêu giá. Kịch bản giảm giả định mức lỗ bình quân năm.

Lợi suất cơ sở được tính bằng cách áp dụng trọng số 65%, 30% và 5% cho ba khung đánh giá. Khung so sánh mức tăng nguồn cung Bitcoin với biến động của đồng USD và lượng tiền toàn cầu, cùng khung đánh giá vai trò của vàng trong danh mục, đều đưa ra mức 10,7%. Mô hình chấp nhận có tính đến mức độ sử dụng mạng lưới đưa ra mức -3,2%.

Giả định lợi suất và rủi ro có chênh lệch đáng kể. Báo cáo đưa ra mức biến động bình quân năm 18,0% đối với cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ, 17,2% đối với vàng và 55% đối với Bitcoin. Vì vậy, không thể chỉ dựa vào các con số lợi suất để so sánh mức rủi ro giữa các tài sản.

Sheena Shah, nhà quản lý danh mục thuộc bộ phận thu nhập cố định, tiền tệ và hàng hóa toàn cầu của J.P. Morgan Asset Management, và Dennis Cristallo, người đứng đầu chiến lược tài sản số tại J.P. Morgan Private Bank, gọi Bitcoin trong báo cáo là “tài sản đầu cơ và công cụ phòng hộ trước nới lỏng tiền tệ”. Hai người cho biết họ không xem Bitcoin là phương tiện đa dạng hóa danh mục vì mối tương quan của tài sản này với các tài sản khác thiếu ổn định. Nhận định này cho thấy báo cáo lưu ý đến cả vai trò phòng hộ được đề cập lẫn rủi ro khi đưa Bitcoin vào danh mục.

J.P. Morgan Asset Management loại Bitcoin khỏi mô hình so sánh rủi ro giữa các tài sản chính, nhưng đưa tài sản này vào một mô hình ví dụ riêng để so sánh một số tài sản. Báo cáo cho biết Bitcoin có thể hữu ích hơn trong danh mục nếu biến động giảm và mối tương quan với các tài sản khác ổn định hơn. Báo cáo cũng nêu tính rõ ràng của quy định, thanh khoản thị trường và khả năng xác định giá được cải thiện là những điều kiện cần thiết.

J.P. Morgan Asset Management nhấn mạnh các giả định dài hạn này không phải lời khuyên đầu tư, khuyến nghị mua hoặc bán, hay cam kết về hiệu quả trong tương lai. Kết quả thực tế có thể chịu ảnh hưởng của hạn chế giao dịch và thanh khoản, chi phí, thuế cùng các yếu tố khác.