Strategy nắm giữ 840.447 Bitcoin, chỉ số trên mỗi cổ phiếu ở mức 143.292 satoshi

Strategy (MSTR) nắm giữ 840.447 Bitcoin (BTC) tính đến ngày 9 tháng 8. Công ty công bố cả lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu và chỉ số “Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu”, có tính đến các quyền đòi ưu tiên như nợ và cổ phiếu ưu đãi.

Trong bản thông tin dành cho nhà đầu tư ngày 13 tháng 8, Strategy tính lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu ở mức 198.289 satoshi trước khi tính các quyền đòi ưu tiên, và 143.292 satoshi sau khi tính các quyền này. Hai con số cho thấy chỉ dựa vào lượng Bitcoin công ty nắm giữ thì khó xác định phần thuộc về cổ đông phổ thông.

Chủ nợ và cổ đông ưu đãi có quyền đòi ưu tiên trước cổ đông phổ thông. Công ty lưu ý trong bản thông tin rằng chỉ số Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu không đồng nghĩa với giá trị tài sản ròng truyền thống hay giá trị thanh lý, và kết quả thực tế có thể khác.

Strategy gọi các sản phẩm trên thị trường vốn, bao gồm cổ phiếu ưu đãi, là “tín dụng số”. Bản thông tin nêu mục tiêu huy động 5,4–10,8 tỷ USD (khoảng 7.155–14.310 tỷ won) mỗi năm thông qua tín dụng số, tương đương 10–20% quỹ dự trữ Bitcoin tại thời điểm đó.

Quy mô phát hành phụ thuộc vào điều kiện thị trường và quyết định của công ty. Vốn huy động có thể được dùng để mua Bitcoin hoặc tăng thanh khoản, nhưng nghĩa vụ trả cổ tức ưu đãi và lãi nợ vẫn còn trong cơ cấu vốn.

Công ty đưa ra mức chi phí tín dụng hiệu dụng khi đó là 10,77% mỗi năm. Trong phân tích có điều kiện, Strategy cho biết nếu lợi suất Bitcoin dài hạn vượt mức chi phí này, chỉ số Bitcoin ròng trên mỗi cổ phiếu có thể ghi nhận chênh lệch tích cực.

Con số này không phải mức lợi suất cam kết với nhà đầu tư, và kết quả phân tích cũng không bảo đảm hiệu quả của cổ phiếu phổ thông. Mức độ tiếp xúc với Bitcoin trên mỗi cổ phiếu trong thực tế sẽ tùy thuộc vào điều kiện phát hành, cách sử dụng vốn huy động và diễn biến của Bitcoin.

Trong hồ sơ gửi SEC ngày 29 tháng 6, Strategy cho biết đã thông qua “Khung vốn tín dụng số”. Khung này bao gồm chính sách dự trữ USD để thanh toán cổ tức ưu đãi và lãi nợ, việc xem xét tỷ lệ cổ tức, mua lại cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông, cùng chương trình khai thác giá trị từ Bitcoin.

Hội đồng quản trị phải phê duyệt nếu công ty sử dụng khoản dự trữ USD cho mục đích khác hoặc giảm số dư xuống dưới mức tối thiểu. Mục tiêu huy động hàng năm trong bản thông tin là kế hoạch do công ty đề ra, không phải kết quả phát hành đã được xác nhận.