BIS: Stablecoin giảm ma sát chi phí chuyển tiền quốc tế nhưng không loại bỏ được khâu trung gian

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) cho rằng stablecoin có thể giúp giảm ma sát chi phí trong chuyển tiền xuyên biên giới, nhưng các khâu trung gian vẫn không biến mất vì chi phí nạp/rút tiền pháp định và hạn chế về thanh khoản.

Trong Báo cáo nghiên cứu (Working Paper) số 1385, BIS so sánh chi phí thanh toán xuyên biên giới của ngân hàng truyền thống, các công ty fintech chuyển tiền và stablecoin. Nghiên cứu nhận định khi xử lý chuyển khoản qua các mạng như Ethereum, Solana hay Tron, hệ thống có thể bớt phụ thuộc vào ngân hàng đại lý và mạng SWIFT. BIS cho biết giá quy đổi của các stablecoin gắn với những đồng tiền lớn có thể tiệm cận tỷ giá ngoại hối bán buôn, còn phí chuyển trên chuỗi (on-chain) ở mức thấp.

Tuy nhiên, BIS chỉ ra rằng toàn bộ chuỗi giao dịch từ tiền pháp định sang stablecoin rồi quay lại tiền pháp định vẫn phát sinh phí giao dịch, phí rút tiền và phí nạp/rút. Theo cách diễn giải của BIS, stablecoin mới chỉ tái cấu trúc các khâu trung gian chứ chưa loại bỏ được chúng. Báo cáo cũng nêu rằng khi độ sâu thị trường không đủ, lợi thế chi phí sẽ bị hạn chế ở các khoản thanh toán quy mô lớn. BIS bổ sung rằng ưu điểm của stablecoin tại một số thị trường mới nổi chịu ảnh hưởng từ kiểm soát vốn và nhu cầu đối với đồng USD.