CDS SoftBank lên 432bp, cao nhất 4 năm, tăng hơn 30bp sau một tuần

Mức chênh lệch (spread) hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kỳ hạn 5 năm của Tập đoàn SoftBank(9984) đã lên 432bp trong ngày 20, cao nhất kể từ đầu tháng 11/2022. So với một tuần trước, khi vượt ngưỡng 400bp, spread này đã nới thêm hơn 30bp.

Bloomberg cho biết nguyên nhân là do thị trường lo ngại ngày càng nhiều về việc huy động vốn cho AI và khả năng SoftBank thực hiện thương vụ thâu tóm lớn. “CDS” là sản phẩm phái sinh mang tính chất bảo hiểm, dùng để phòng trường hợp doanh nghiệp phát hành trái phiếu không trả được nợ. Spread tăng đồng nghĩa thị trường đánh giá rủi ro vỡ nợ của doanh nghiệp đó cao hơn. Mức 432bp tương đương 4,32% mỗi năm.

Áp lực tài chính của CoreWeave đã làm nổi bật vấn đề nợ nằm sau cơn sốt đầu tư AI. Trong lúc chi phí huy động vốn tăng, SoftBank còn đang cân nhắc mua lại Allied Universal, khiến nhu cầu vốn và mức đòn bẩy của tập đoàn này trở thành đối tượng được thị trường soi kỹ.

Sharon Chen, nhà phân tích tín dụng của Bloomberg Intelligence, dự báo SoftBank sẽ có dòng tiền ra tối thiểu 6 tỷ USD (khoảng 7,974 nghìn tỷ won) trong năm tài chính kết thúc vào tháng 3/2027. Bà giải thích rằng các khoản đầu tư AI bổ sung có thể làm nhu cầu huy động vốn tăng thêm. Theo bà, SoftBank sẽ phải tìm nguồn vốn mới cho thương vụ tiềm năng, và khi đó tỷ lệ vay trên giá trị tài sản (LTV) có thể tiến sát mức trần 25% do chính công ty đặt ra. LTV là tỷ trọng khoản vay so với giá trị tài sản nắm giữ.

Trước đó, SoftBank đã phát hành trái phiếu bằng USD và euro để có vốn đầu tư thêm vào OpenAI. Xu hướng thị trường tín dụng định giá lại chi phí đầu tư AI cũng từng xuất hiện khi spread CDS kỳ hạn 5 năm của Oracle lên 219bp vào cuối tháng 7, mức cao nhất trong ít nhất 6 năm.

Cổ phiếu SoftBank hiện thấp hơn khoảng 50% so với đỉnh hồi tháng 6.