Định giá IPO Nscale: Công ty nhắm 30 tỷ USD, một số nhà đầu tư đề xuất 16–19 tỷ USD

Định giá IPO của công ty hạ tầng AI Anh Nscale đang có sự chênh lệch giữa mục tiêu của doanh nghiệp và mức một số nhà đầu tư đưa ra. Nscale đặt mục tiêu khoảng 30 tỷ USD, trong khi một số nhà đầu tư đề xuất mức 16–19 tỷ USD, tương đương khoảng 53–63% mục tiêu.

Bloomberg đưa tin ngày 19 (giờ địa phương) về diễn biến này. Mức 16–19 tỷ USD chỉ là ý kiến của một số nhà đầu tư, chưa phải giá chào bán hay định giá được xác nhận; cũng chưa có thông báo cho thấy Nscale chấp nhận khoảng định giá đó. Công ty đã nộp hồ sơ đăng ký niêm yết lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 18 tháng 9, nhưng giá chào bán và số cổ phiếu phát hành trong bản cáo bạch sơ bộ vẫn để trống.

Trước đó, công ty trung tâm dữ liệu Australia Firmus đã rút hồ sơ xin niêm yết nộp lên Sở Giao dịch Chứng khoán Australia (ASX) ngày 9 tháng 10. Firmus viện dẫn biến động và điều kiện thị trường, đồng thời cho biết sẽ xem xét các phương án huy động vốn khác như vốn tư nhân. Tuy nhiên, chỉ từ hai trường hợp này chưa thể kết luận tâm lý đầu tư đối với toàn ngành AI đã thay đổi.

Một trọng tâm trong tranh luận về định giá là các số liệu Nscale nêu trong hồ sơ đăng ký với SEC. Công ty cho biết tổng giá trị hợp đồng (TCV) đạt 103,4 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 8. Trong khi đó, doanh thu nửa đầu năm 2026 là 140,6 triệu USD và khoản lỗ ròng là 1,02 tỷ USD, cao hơn 7 lần doanh thu.

TCV là tổng giá trị ghi trong hợp đồng, khác với doanh thu đã được ghi nhận. Quy mô hợp đồng lớn có thể là một căn cứ để đánh giá doanh nghiệp ở mức cao hơn, nhưng nhà đầu tư cũng cần xem xét thời điểm ghi nhận doanh thu, mức thua lỗ và tiến độ xây dựng trung tâm dữ liệu.

Mức định giá IPO cuối cùng của Nscale vẫn chưa được xác định. Điều kiện chào bán thực tế sẽ chỉ có thể được xác nhận sau khi giá chào bán và số cổ phiếu phát hành được điền vào bản cáo bạch sơ bộ.