Nasdaq giảm 4,5% trong tuần, thị trường chờ báo cáo của Meta và Tesla

Chỉ số Nasdaq Composite của Mỹ đã giảm khoảng 4,5% trong tuần trước, là tuần yếu nhất kể từ tháng 6. Trong cùng giai đoạn, chỉ số Dow Jones lại tăng, cho thấy diễn biến phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành.

BiyaPay cho biết trong chuyên mục nhận định thị trường rằng, tính theo giá đóng cửa ngày 16 (giờ địa phương), S&P 500 đạt 7.659,44 điểm, giảm khoảng 1,9% trong tuần; Nasdaq đạt 26.140,03 điểm, giảm khoảng 4,5%. Dow Jones đóng cửa ở 52.002,41 điểm, tăng khoảng 0,7%, còn Russell 2000 của nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ giảm khoảng 3,0%. Riêng ngày 16, Nasdaq đã giảm 2,1%.

◇ Đà giảm tập trung ở cổ phiếu công nghệ và vốn hóa nhỏ

Do Dow Jones vẫn tăng nên không thể nói toàn bộ thị trường Mỹ cùng yếu đi. BiyaPay nhận định áp lực dồn vào cổ phiếu công nghệ và nhóm vốn hóa vừa, nhỏ, vốn nhạy cảm với môi trường huy động vốn và các giả định tăng trưởng trong tương lai. Theo giá đóng cửa ngày 16, trong 75 cổ phiếu thuộc nhóm công nghệ thông tin của S&P 500, chỉ có 7 mã không giảm.

Trong phiên này, Micron(MU) giảm 5,6%, AMD(AMD) giảm 6,0%, Broadcom(AVGO) giảm 4,5% và Intel(INTC) giảm 5,8%. Đây là mức giảm trong riêng ngày 16, không phải mức giảm cả tuần.

◇ CPI quay lại mức 3,7%, PPI cũng tăng mạnh

Yếu tố gây sức ép lên kỳ vọng về lãi suất là các số liệu lạm phát. BiyaPay cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,4% của tháng 8, và tăng 0,6% so với tháng trước. Giá xăng tăng 9,1%, giải thích hơn một nửa mức tăng trong tháng.

Một ngày sau, chỉ số giá sản xuất (PPI) nhu cầu cuối cùng tháng 9 được công bố, tăng 1,3% so với tháng trước và 6,3% so với cùng kỳ năm trước. Chuyên mục lưu ý rỏ rằng rổ hàng hóa và cách tính của CPI và PPI khác nhau, nên không thể xem PPI là dự báo trực tiếp cho CPI. Tuy vậy, khi đặt hai chỉ số cạnh nhau, áp lực chi phí vẫn còn.

◇ Điểm mấu chốt không phải nhu cầu AI mà là khả năng thu hồi vốn đầu tư

BiyaPay giải thích rằng trọng tâm của đợt điều chỉnh cổ phiếu công nghệ tuần qua không nằm ở chuyện có nhu cầu AI hay không, mà ở sự cân bằng giữa vốn đầu tư hạ tầng và lợi nhuận thu về. Trung tâm dữ liệu, chip và thiết bị điện cần nguồn vốn ban đầu rất lớn, còn doanh nghiệp phải kết hợp dòng tiền kinh doanh với huy động vốn cổ phần và nợ. Khi lãi suất và chênh lệch tín dụng tăng, chi phí huy động và thời gian thu hồi vốn có thể chịu tác động trước.

Chuyên mục dẫn việc cả cổ phiếu lẫn trái phiếu của nhà cung cấp đám mây AI CoreWeave(CRWV) cùng chịu áp lực làm ví dụ. Khi lợi suất trái phiếu của công ty này trên thị trường thứ cấp tăng, giới đầu tư bắt đầu xem xét lại mối quan hệ giữa hợp đồng điện toán, giá trị thiết bị và kỳ hạn nợ. Tuy nhiên, chuyên mục cũng nhấn mạnh biến động trái phiếu của một doanh nghiệp không đủ để chứng minh chu kỳ đầu tư AI đã chạm đỉnh. Giá trị đơn hàng chưa phải dòng tiền thu về, và lượng đơn hàng tồn cũng chưa phải lợi nhuận đã ghi nhận.

◇ Hồng Kông và Bitcoin biến động hạn chế

Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông đóng cửa ngày 16 ở 24.186,83 điểm, giảm khoảng 0,1% so với ngày 9. Chỉ số Hang Seng Tech đạt 4.108,24 điểm, giảm khoảng 2,1% trong tuần. Chỉ số này giảm 2,72% ngày 15 rồi hồi 1,16% ngày 16, nhưng chuyên mục cho rằng không thể kết luận xu hướng đã đảo chiều chỉ từ một phiên hồi phục.

Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc ngày 19 công bố tổng sản phẩm quốc nội (GDP) ba quý đầu năm tăng 4,6% so với cùng kỳ. Riêng quý III tăng 4,5% so với cùng kỳ và 1,2% so với quý trước. Doanh số bán lẻ tháng 9 tăng 1,1% so với cùng kỳ, còn PPI tăng 5,0%. Thị trường chứng khoán Hồng Kông nghỉ giao dịch ngày 19 và mở cửa lại vào ngày 20.

Bitcoin(BTC) giảm 1,3%, từ khoảng 82.564 USD ngày 9 xuống khoảng 81.524 USD (khoảng 108,75 triệu won) ngày 16, tính theo giá đóng cửa ngày theo giờ UTC. Chuyên mục bổ sung rằng thị trường tiền mã hóa giao dịch 24 giờ nên mốc thống kê khác với thị trường chứng khoán; khi so giá đóng cửa trong ngày với các chỉ số hàng tuần của Mỹ cần tính đến khác biệt về cách tính.

◇ Lịch tuần này: bắt đầu từ Netflix ngày 20

Netflix(NFLX) dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý III vào ngày 20 theo giờ miền Tây nước Mỹ. Meta(META) sẽ công bố kết quả sau khi thị trường đóng cửa ngày 21 theo giờ miền Đông và tổ chức họp báo trực tuyến cùng ngày. Tesla(TSLA) cũng có lịch công bố ngày 21; báo cáo của hai công ty rơi vào rạng sáng ngày 22 theo giờ Hàn Quốc.

Theo chuyên mục, điều cần theo dõi ở Meta là liệu tăng trưởng doanh thu quảng cáo có đủ gánh chi tiêu vốn liên quan đến AI hay không. Tesla đã công bố số xe giao quý III là 486.532 chiếc, sản lượng 464.391 chiếc và công suất lưu trữ năng lượng triển khai 13,7GWh. Trong buổi báo cáo, các điểm cần kiểm chứng gồm lợi nhuận trên mỗi xe, dòng tiền, đóng góp lợi nhuận của mảng lưu trữ năng lượng và tiến độ các mảng mới như lái tự động. Chuyên mục nhấn mạnh số xe giao và công suất triển khai chỉ là chỉ số về sản lượng, không thay thế được lợi nhuận. Với Netflix, các hạng mục chính là chất lượng tăng trưởng của mảng thuê bao và quảng cáo, hiệu quả đầu tư nội dung và dòng tiền tự do.

Về lịch vĩ mô, ngày 20 có số liệu khởi công nhà ở mới và giấy phép xây dựng tháng 9; ngày 22 là số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hằng tuần; ngày 23 là chỉ số PMI sơ bộ ngành sản xuất và dịch vụ của S&P Global cùng chỉ số niềm tin người tiêu dùng chốt của Đại học Michigan. BiyaPay cho biết các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trong giai đoạn hạn chế phát biểu trước cuộc họp, nên các số liệu và báo cáo doanh nghiệp có thể tác động mạnh hơn lên thị trường.