Chỉ số giá dịch vụ ISM đạt 74,0, cao nhất kể từ tháng 7/2022

Chỉ số giá dịch vụ Mỹ tăng lên 74,0 trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 7/2022. Trong khi đó, PMI dịch vụ và chỉ số hoạt động kinh doanh giảm, cho thấy áp lực giá đi cùng đà chậm lại của hoạt động.

Viện Quản lý Cung ứng (ISM) công bố báo cáo PMI dịch vụ tháng 9/2026 ngày 5/10. Chỉ số giá tăng 1,4 điểm so với tháng 8, lên mức cao nhất kể từ 74,5 vào tháng 7/2022. Đây là chỉ số khuếch tán phản ánh mức độ phổ biến của việc chi phí đầu vào mà các doanh nghiệp dịch vụ phải trả tăng hoặc giảm; chỉ số này không thể hiện tỷ lệ lạm phát tiêu dùng hay mức tăng giá thực tế.

Cùng báo cáo, PMI dịch vụ đạt 54,9 và chỉ số hoạt động kinh doanh ở mức 56,5. Cả hai đều cao hơn ngưỡng 50 phân định giữa mở rộng và thu hẹp. Chỉ số việc làm được ghi nhận ở mức 50,1.

ISM cho biết chỉ số giá đã vượt 70 trong sáu trên bảy tháng gần nhất. Có 17 ngành báo cáo giá tăng và không ngành nào ghi nhận giá giảm. Kết quả khảo sát này không đủ để kết luận về xu hướng giá cả trên toàn nước Mỹ hay quyết định tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson phát biểu ngày 1/10 rằng rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng. Ông cho biết Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 9 đã nâng phạm vi mục tiêu lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, lên 3,75-4,00%. Ông cũng nói chính sách trong tương lai cần cân nhắc dữ liệu kinh tế, triển vọng và sự cân bằng giữa các rủi ro. Phát biểu này được đưa ra trước khi báo cáo ISM công bố.

Nếu áp lực giá kéo dài, việc hạ lãi suất có thể khó được ủng hộ; tuy nhiên, hoạt động dịch vụ chậm lại cho thấy sức ép đối với tăng trưởng. Do các chỉ số giá và hoạt động cho tín hiệu trái chiều, riêng mức 74,0 chưa đủ để xác định lộ trình lãi suất. Cần theo dõi thêm các dữ liệu giá cả, việc làm và phát biểu của giới hoạch định chính sách.

Lãi suất và tỷ lệ funding của hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin (BTC) là các chỉ số khác nhau. Coinbase($COIN) giải thích funding được thanh toán định kỳ giữa các vị thế mua và bán, phản ánh chênh lệch giữa giá hợp đồng tương lai và giá giao ngay. Chỉ riêng lãi suất quỹ liên bang không thể dùng để ước tính funding hay nhu cầu đòn bẩy; phản ứng của thị trường phái sinh trước báo cáo ISM lần này cũng chưa được xác nhận.

Nghiên cứu năm 2023 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho biết dữ liệu theo phút trong giai đoạn được khảo sát khi đó không cho thấy Bitcoin phản ứng đáng kể trước tin tức kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ của Mỹ. Không thể áp dụng nguyên trạng kết quả từ mẫu dữ liệu quá khứ cho thị trường hiện nay, nhưng nghiên cứu cho thấy khó khẳng định quan hệ nhân quả giữa việc công bố chỉ số kinh tế vĩ mô và biến động giá Bitcoin.

Giao dịch đòn bẩy có thể khiến nhà đầu tư phải bổ sung tài sản thế chấp hoặc đóng vị thế khi giá biến động bất lợi. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) lưu ý rằng diễn biến thị trường có thể buộc người giao dịch hợp đồng tương lai tiền mã hóa bổ sung tiền vào tài khoản ký quỹ hoặc đóng vị thế. Chưa có bằng chứng xác nhận báo cáo lần này gây ra các đợt thanh lý hay biến động giá Bitcoin.

Trong PMI dịch vụ Mỹ trước đó, chỉ số giá cũng vượt mốc 70, trong khi hoạt động kinh doanh và xu hướng việc làm cho tín hiệu trái chiều. Báo cáo lần này tiếp tục cho thấy áp lực giá xuất hiện cùng lúc với hoạt động chậm lại.