Biến động Bitcoin giảm còn 44%, Hogan xem là dấu hiệu trưởng thành của “vàng kỹ thuật số”

Biến động thường niên của Bitcoin (BTC) giảm có thể giúp các tổ chức giảm mức độ rủi ro, nhưng chưa đủ để chứng minh đồng tiền này đã trở thành nơi lưu trữ giá trị như vàng.

Crypto Briefing đưa tin Matt Hougan, Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, cho biết biến động thường niên của Bitcoin đã giảm từ mức trung bình dài hạn 66% xuống 44% trong năm gần nhất. Cơ sở tính toán các con số này chưa được xác nhận. Trong bài viết đăng trên The Wall Street Journal ngày 5 tháng 10 với tiêu đề “Bitcoin Is Right on Schedule”, Hougan diễn giải mức biến động giảm là một phần trong quá trình Bitcoin trưởng thành thành “vàng kỹ thuật số”.

Theo lập luận của Hougan, khi biến động giảm, các tổ chức có thể nắm giữ vị thế lớn hơn trong cùng một hạn mức rủi ro. Tuy nhiên, chỉ dựa trên thông tin được nêu thì khó xác định mức biến động giảm có thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức hay là kết quả của thay đổi về quy mô và thanh khoản thị trường.

Fidelity Digital Assets ghi nhận trong báo cáo triển vọng năm 2026 rằng biến động thường niên trong một năm của Bitcoin giao ngay năm 2025 nằm trong khoảng 40–50%. Mức 44% Hougan đưa ra thuộc khoảng này, nhưng chưa rõ hai con số có cùng phương pháp tính và thời gian đo lường hay không. Fidelity cho biết ngay cả khi biến động giảm, nhu cầu phòng hộ của các tổ chức vẫn có thể hỗ trợ việc sử dụng sản phẩm phái sinh.

Mức độ tiếp xúc với tài sản mã hóa của các tổ chức tăng lên đồng thời với việc quản lý rủi ro. Trong khảo sát do Coinbase ($COIN) và EY-Parthenon thực hiện vào tháng 1 năm 2026 với 351 nhà đầu tư tổ chức, 49% người trả lời cho biết họ đã tăng cường quản lý rủi ro, thanh khoản và quy mô vị thế. 66% cho biết họ có mức độ tiếp xúc với tài sản mã hóa giao ngay thông qua các ETP.

Phép so sánh Bitcoin với “vàng kỹ thuật số” cũng có giới hạn. Trong phân tích năm 2021, Hội đồng Vàng Thế giới cho biết mối tương quan giữa Bitcoin và vàng không nhất quán, đồng thời Bitcoin không biến động giống vàng trong những đợt cổ phiếu lao dốc. Vì phân tích dựa trên dữ liệu năm 2021, tài liệu này không xác định được diễn biến thị trường hiện tại. Tuy vậy, nó cho thấy chỉ riêng mức biến động chưa đủ để kết luận hai tài sản có cùng vai trò.

Nhận định của Hougan gần với đánh giá về mức độ trưởng thành dựa trên biến động giảm hơn là tuyên bố Bitcoin đã có chức năng như vàng. Để đánh giá mức độ hội nhập của Bitcoin vào thị trường tổ chức và vai trò lưu trữ giá trị, cần xem xét cả diễn biến trong thời kỳ khủng hoảng lẫn cơ sở tính toán các số liệu.