MSCI ra mắt 14 chỉ số phân tách rủi ro chuỗi cung ứng AI

MSCI đã ra mắt 14 chỉ số phân tách chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo (AI) theo từng lĩnh vực như phần cứng, trung tâm dữ liệu, điện toán đám mây và phần mềm, qua đó đo lường riêng mức độ tiếp xúc và rủi ro đầu tư theo vị trí của doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng.

MSCI giới thiệu bộ chỉ số chuỗi giá trị AI vào cuối tháng 8 năm 2026. Bộ chỉ số gồm ba tầng là hạ tầng AI vật lý, hạ tầng AI kỹ thuật số và ứng dụng AI, cùng 10 nhóm thành phần chi tiết và một chỉ số tổng hợp bao quát toàn bộ chuỗi cung ứng.

Hạ tầng AI vật lý gồm phần cứng AI, hạ tầng trung tâm dữ liệu và chuỗi cung ứng năng lượng. Hạ tầng AI kỹ thuật số được chia thành điện toán đám mây AI, hạ tầng dữ liệu, phát triển và huấn luyện mô hình, cùng triển khai và vận hành.

Tầng ứng dụng AI gồm ứng dụng vật lý và ứng dụng phần mềm. Ngay cả các doanh nghiệp cùng liên quan đến AI cũng có mức độ tiếp xúc và rủi ro khác nhau trong chỉ số, tùy thuộc vào tầng và lĩnh vực chi tiết mà doanh nghiệp đó thuộc về.

MSCI cho biết họ đánh giá mức độ tiếp xúc với chuỗi giá trị của từng doanh nghiệp dựa trên doanh thu từ các hoạt động liên quan và mức độ gắn kết với AI thể hiện trong tin tức doanh nghiệp. Phương pháp này phân loại vị trí của doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng bằng cách phản ánh cả doanh thu, hoạt động doanh nghiệp và thông tin công khai liên quan đến AI.

Abhishek Gupta, giám đốc bộ phận nghiên cứu và phát triển của MSCI, cùng Jose Armenta, phó chủ tịch bộ phận nghiên cứu và phát triển của MSCI, giải thích trong tài liệu phân tích ngày 14 tháng 8 rằng việc chia các doanh nghiệp liên quan đến AI thành ba tầng và 10 nhóm thành phần cho phép phân tách mức độ tiếp xúc theo từng thị trường và ngành.

Thế mạnh theo khu vực cũng khác nhau giữa các tầng. Đài Loan nổi bật ở lĩnh vực đúc chip, Hà Lan ở thiết bị bán dẫn, còn trong nước có tỷ trọng đáng kể ở lĩnh vực bộ nhớ trong hạ tầng vật lý. Mỹ chiếm tỷ trọng tương đối cao ở các lĩnh vực ứng dụng AI và mô hình.

MSCI phân tích rằng chuỗi cung ứng AI không tập trung tại một quốc gia duy nhất mà trải rộng qua Đài Loan, trong nước, Mỹ và châu Âu. Điều này cho phép mở rộng phạm vi xem xét các tài sản liên quan đến AI từ những doanh nghiệp ứng dụng hoàn chỉnh sang cả nền tảng vật lý như chất bán dẫn, trung tâm dữ liệu và năng lượng.

Sự khác biệt về hiệu suất cũng xuất hiện giữa các tầng. MSCI phân tích rằng từ ngày 22 tháng 6 đến ngày 28 tháng 7 năm 2026, phần cứng và hạ tầng trung tâm dữ liệu đã điều chỉnh đáng kể, trong khi một số nhóm thành phần ứng dụng phần mềm tăng.

Điều này cho thấy ngay cả các doanh nghiệp cùng thuộc chủ đề AI cũng có hiệu suất và biến động khác nhau tùy vị trí trong chuỗi cung ứng. Việc chia nhỏ các chỉ số giúp đo lường những khác biệt giữa từng lĩnh vực mà cách tiếp cận AI như một nhóm tài sản duy nhất có thể bỏ qua.

MSCI cho biết tốc độ tăng trưởng doanh thu của lĩnh vực phần cứng đạt khoảng 35%, còn chi tiêu vốn tăng khoảng 13%. Hạ tầng trung tâm dữ liệu ghi nhận doanh thu tăng khoảng 30%, trong khi chi tiêu vốn chỉ tăng khoảng 3%.

Dựa trên các số liệu này, MSCI cho rằng đợt điều chỉnh nói trên gần với sự điều chỉnh vị thế và định giá hơn là sự suy yếu của nhu cầu AI. Tuy nhiên, đây là cách diễn giải dựa trên các chỉ số theo từng tầng, không phải toàn bộ chuỗi cung ứng AI.

Phạm vi sử dụng các chỉ số MSCI trên thị trường phái sinh cũng sẽ được mở rộng. Sở Giao dịch Singapore (SGX) cho biết ngày 23 tháng 7 năm 2026 rằng họ đã ký thỏa thuận cấp phép mới với MSCI và sẽ từng bước đưa vào giao dịch tối đa 100 hợp đồng tương lai và quyền chọn chỉ số cổ phiếu.

SGX dự kiến ban đầu ra mắt khoảng 40 hợp đồng dành cho các thị trường phát triển và mới nổi chủ chốt. Tuy nhiên, thông báo này liên quan đến việc mở rộng các sản phẩm phái sinh dựa trên chỉ số toàn cầu, khu vực và quốc gia của MSCI, chưa xác nhận khối lượng giao dịch thực tế của các chỉ số chuỗi giá trị AI hay khả năng tiếp cận trực tiếp của nhà đầu tư trong nước.

Các chỉ số MSCI được nhà đầu tư tổ chức toàn cầu sử dụng làm chuẩn tham chiếu. Như một trường hợp trước đây từng cho thấy, thay đổi trong danh mục chỉ số có thể ảnh hưởng đến dòng vốn của nhà đầu tư. Với bộ chỉ số chuỗi giá trị AI lần này, danh mục thành phần, phương pháp tính toán và khối lượng giao dịch thực tế của các sản phẩm phái sinh dự kiến được đưa vào SGX sẽ là những nội dung cần tiếp tục theo dõi.