2.000 tỷ USD đầu tư AI có thể làm chậm đà đưa lạm phát về 2%

Đầu tư vào các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI) đang làm tăng nhu cầu nhân lực xây dựng và năng lượng, qua đó có thể khiến lạm phát tại Mỹ mất nhiều thời gian hơn để trở về mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Các kế hoạch đầu tư AI do doanh nghiệp công bố đạt khoảng 2.000 tỷ USD (khoảng 2.708 nghìn tỷ won), nhưng phần đã thực sự triển khai mới chỉ chiếm một phần.

Lisa D. Cook (Lisa D. Cook), thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, phát biểu tại Oakland Tech Week ở Oakland, California ngày 28 (giờ địa phương): “Trong ngắn hạn, AI dường như đang làm gia tăng áp lực lạm phát và trì hoãn thời điểm lạm phát trở về mục tiêu 2%”. Bà cho rằng tác động của đầu tư AI có thể lan từ chất bán dẫn và phần mềm sang áp lực chi phí trên toàn nền kinh tế.

Cook cho biết giá chip, máy tính và phần mềm liên quan đến AI đã tăng đáng kể. Đồng thời, đầu tư vào trung tâm dữ liệu đang làm tăng nhu cầu đối với các yếu tố đầu vào được nhiều ngành cùng sử dụng, như nhân lực xây dựng và năng lượng. Điều này cho thấy trung tâm dữ liệu không chỉ tác động đến ngành công nghệ mà còn kích thích nhu cầu đối với các nguồn lực dùng chung như lao động và điện.

Các kế hoạch đầu tư AI do doanh nghiệp công bố đạt khoảng 2.000 tỷ USD, nhưng quy mô thực tế đã giải ngân đến nay mới chỉ ở mức hạn chế. Khi các dự án dự kiến bước vào giai đoạn xây dựng quy mô lớn, nhu cầu lao động, vật liệu và điện có thể tiếp tục tăng.

Áp lực liên quan cũng có thể xuất hiện trong các chỉ số lạm phát. Chi phí điện và nước lần lượt tăng khoảng 5% trong một năm qua, trong khi lạm phát hàng hóa lõi trong năm nay vượt 3% theo tốc độ hàng năm.

Cook không quy toàn bộ mức tăng này cho các trung tâm dữ liệu AI. Tuy nhiên, bà nhận định nhu cầu AI gắn với việc mở rộng trung tâm dữ liệu có thể là một trong những nguyên nhân khiến lạm phát tăng.

Nghiên cứu của các ngân hàng thuộc Fed cũng phân tích mối liên hệ giữa việc mở rộng trung tâm dữ liệu và lạm phát. Nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas được Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco giới thiệu ước tính rằng nếu hoạt động xây dựng trung tâm dữ liệu mở rộng đúng như dự kiến, lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) năm 2030 có thể tăng thêm 0,04-0,13 điểm phần trăm.

Các nhà nghiên cứu phân tích rằng nếu nguồn cung năng lượng tái tạo chậm hơn dự kiến, tác động lên lạm phát có thể tăng gần gấp đôi. Tuy nhiên, đây vẫn là ước tính sơ bộ và tác động thực tế có thể thay đổi tùy thuộc tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu và điều kiện cung cấp điện.

Lạm phát PCE được tính toán dựa trên chi tiêu tiêu dùng của các hộ gia đình Mỹ và là một trong những chỉ số được Fed chú trọng khi đánh giá diễn biến giá cả. Điều này đồng nghĩa tác động của đầu tư trung tâm dữ liệu lên lạm phát PCE thông qua giá điện có thể trở thành một yếu tố trong các quyết định chính sách tiền tệ.

Đầu tư vào trung tâm dữ liệu đồng thời làm tăng nhu cầu của ngành xây dựng và ngành điện. Việc lắp đặt máy chủ và thiết bị làm mát đòi hỏi lưới điện và hạ tầng cấp nước, trong khi quá trình xây dựng các cơ sở liên quan cần nhân lực và vật liệu.

Tranh luận về gánh nặng chi phí đối với cộng đồng địa phương quanh việc mở rộng trung tâm dữ liệu AI cũng tiếp diễn. Một số khu vực tại Mỹ đã xuất hiện phản đối xây dựng trung tâm dữ liệu do các vấn đề về điện và nước, cho thấy đầu tư hạ tầng AI có thể trở thành vấn đề chính sách địa phương bên cạnh những tranh luận về lạm phát và chi phí.

Khả năng AI giúp hạ nhiệt lạm phát trong dài hạn vẫn còn. Cook dự đoán năng suất do AI cải thiện sẽ tạo ra “quá trình giảm lạm phát từ từ” trong vài năm tới, nhưng cho rằng thời điểm tác động của năng suất tăng lên có thể quá muộn để bù đắp áp lực giá dự kiến gia tăng vào cuối năm nay.

Giảm lạm phát không có nghĩa là mặt bằng giá giảm, mà là tốc độ tăng giá chậm lại. Cook cũng nhấn mạnh quy mô và thời điểm phát huy tác động của năng suất AI vẫn chưa chắc chắn.

Fed đã nâng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) ngày 16 tháng 9, đưa biên độ mục tiêu lên 3,75-4,00%. Cuộc bỏ phiếu được thông qua nhất trí với tỷ lệ 12-0, và lãi suất không được nâng vào ngày Cook phát biểu 28.

Cook cho biết số lần và quy mô điều chỉnh lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào hiệu quả chính sách cùng các chỉ số lạm phát và việc làm. Mức độ đầu tư trung tâm dữ liệu AI và nhu cầu điện được phản ánh trong các chỉ số giá thực tế sẽ là yếu tố cần theo dõi trong đánh giá chính sách tiếp theo của Fed.