7.183%: Cổ phiếu tiện ích, tài chính được nêu như lựa chọn thay thế trái phiếu

Đà tăng của lãi suất dài hạn đang làm gia tăng áp lực lên giá trái phiếu, trong khi cổ phiếu tiện ích và tài chính được phân tích là có thể trở thành một phần lựa chọn thay thế trái phiếu trong giai đoạn này.

Ram Ahluwalia, CEO Lumida Wealth (Lumida Wealth), cho biết trong bài viết đăng trên Crypto Briefing ngày 28 tháng 9 rằng nhà đầu tư cần chú ý đến những cổ phiếu có đặc điểm lợi suất tương tự trái phiếu nhưng vẫn có tiềm năng tăng trưởng.

Khi lãi suất tăng, sức hấp dẫn của khoản thu nhập cố định từ các trái phiếu hiện hữu giảm xuống, kéo giá trái phiếu đi xuống. Lãi suất và giá trái phiếu biến động ngược chiều, trong đó trái phiếu có thời hạn càng dài thường có mức biến động giá càng lớn.

Ahluwalia đánh giá các doanh nghiệp tiện ích là 'tài sản thay thế trái phiếu có đòn bẩy thấp'. Những doanh nghiệp tạo ra dòng tiền tương đối dễ dự đoán nhờ hoạt động được quản lý hoặc bán quản lý có thể ít chịu tác động hơn từ chi phí lãi vay tăng so với các doanh nghiệp có gánh nặng vay nợ lớn.

Sự mở rộng của hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) cũng được xem là yếu tố liên quan đến nhóm tiện ích. Việc huấn luyện và suy luận các mô hình AI quy mô lớn đòi hỏi lượng điện đáng kể, qua đó có thể kết nối các doanh nghiệp điện sở hữu hạ tầng phát điện và truyền tải với nhu cầu này.

Tuy nhiên, đây là phân tích của Ahluwalia. Nhu cầu điện cho AI tăng không đồng nghĩa kết quả kinh doanh của mọi doanh nghiệp tiện ích đều được đảm bảo cải thiện.

Đối với cổ phiếu tài chính, biên lãi ròng và thu nhập từ phí trên thị trường vốn được nêu là các biến số chính. Khi lãi suất tăng, chênh lệch giữa chi phí trả cho tiền gửi và lãi suất cho vay có thể mở rộng. Nếu thị trường IPO phục hồi, thu nhập từ phí bảo lãnh phát hành, tư vấn và giao dịch cũng có thể tăng.

Podcast chính thức của Lumida Wealth cũng có các tập thảo luận về sự kết hợp giữa dịch vụ tài chính và AI. Việc dịch vụ tài chính được xem là một trong những lĩnh vực có thể hưởng lợi từ AI tạo thêm bối cảnh cho nhận định của Ahluwalia về cổ phiếu tài chính.

Bối cảnh của nhận định này là áp lực tăng đối với lãi suất dài hạn. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Ấn Độ kết thúc ngày 28 tháng 9 ở mức 7.183%.

Investing.com ghi nhận lợi suất này ở mức 7.183%. Business Standard đưa tin lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Ấn Độ cùng ngày đã tăng lên 7.19%, trong khi giá dầu quốc tế cao và đồng rupee suy yếu gây thêm áp lực lên thị trường trái phiếu.

Vay nợ của chính phủ, hoạt động đưa sản xuất trở về trong nước và việc mở rộng đầu tư hạ tầng được xem là những yếu tố có thể tạo áp lực tăng lên lãi suất dài hạn. Khi lãi suất dài hạn tăng, trái phiếu có kỳ hạn càng dài có thể càng nhạy cảm với biến động giá, ảnh hưởng đến quyết định phân bổ tài sản của người nắm giữ trái phiếu.

Cổ phiếu tiện ích không phải lúc nào cũng mang tính phòng thủ trong giai đoạn lãi suất tăng. Nhu cầu điện và dòng tiền cần được duy trì, trong khi quy mô vay nợ và gánh nặng chi tiêu vốn lớn có thể khiến doanh nghiệp chịu tác động từ lãi suất cao.

Cổ phiếu tài chính cũng không thể được đánh giá chỉ dựa trên khả năng hưởng lợi từ lãi suất tăng. Ngay cả khi biên lãi ròng mở rộng, suy giảm kinh tế có thể làm gia tăng các khoản vay xấu và chi phí dự phòng, từ đó làm giảm khả năng sinh lời.

Việc thay thế toàn bộ trái phiếu bằng cổ phiếu khác với việc xem xét đặc điểm phòng thủ của một số nhóm ngành. Nhận định của Ahluwalia gần với cách tiếp cận thứ hai, còn kết quả phân bổ tài sản thực tế có thể thay đổi tùy theo diễn biến lãi suất, chu kỳ kinh tế và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Trong giai đoạn lãi suất dài hạn tăng, kỳ hạn và chất lượng tín dụng của trái phiếu, cùng dòng tiền và gánh nặng vay nợ của cổ phiếu, được xem là những biến số quan trọng trong phân bổ tài sản. Đồng thời, cần đặt ra tiền đề rằng cổ phiếu tiện ích và tài chính không thể được xem là tài sản tương đương trái phiếu.