Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm lên 5,17%, chi phí vay của trung tâm dữ liệu AI tăng

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên khoảng 5,17%, đẩy chi phí huy động vốn của các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu AI phụ thuộc vào khoản vay lớn lên cao hơn. Lãi suất, thủ tục cấp phép và phản ứng của cộng đồng địa phương đang trở thành những biến số chi phí đối với đầu tư hạ tầng AI.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã lên mức cao nhất kể từ năm 2007, tăng khoảng 1 điểm phần trăm so với đầu năm, theo CNBC đưa tin ngày 27. Khi lãi suất tăng, doanh nghiệp phải chịu chi phí cao hơn trong quá trình phát hành trái phiếu doanh nghiệp và vay vốn.

JP모건 (JPMorgan) ước tính quy mô phát hành nợ liên quan đến AI có thể đạt 4,1 nghìn tỷ USD (khoảng 5.564 nghìn tỷ won) vào năm 2030. Nếu nhu cầu đối với các dịch vụ AI tiếp tục duy trì, doanh nghiệp vẫn có động lực chấp nhận chi phí vay cao, nhưng điều kiện huy động vốn có thể khác nhau tùy từng công ty.

Các doanh nghiệp neocloud có xếp hạng tín nhiệm thấp hoặc dòng tiền chưa đủ có thể chịu ảnh hưởng tương đối lớn. Trong khi đó, Amazon($AMZN), Alphabet($GOOGL), Meta($META) và Microsoft($MSFT) có thể huy động vốn với chi phí tương đối thấp hơn nhờ xếp hạng tín nhiệm đầu tư.

CoreWeave($CRWV) sở hữu tổng nợ 35,551 tỷ USD (khoảng 48,25 nghìn tỷ won) tính đến cuối tháng 6. Chi phí lãi theo hợp đồng là 1,075 tỷ USD (khoảng 1.459,7 tỷ won), trong khi chi phí lãi ròng quý II được ghi nhận ở mức 640 triệu USD (khoảng 868,5 tỷ won).

CoreWeave cho biết nếu lãi suất tăng 1 điểm phần trăm, chi phí lãi có thể tăng khoảng 30 triệu USD (khoảng 40,7 tỷ won) đối với khoản nợ lãi suất thả nổi. Doanh thu quý II đạt 2,575 tỷ USD (khoảng 3.499,8 tỷ won), còn khoản lỗ ròng là 626 triệu USD (khoảng 849,3 tỷ won). Chi phí lãi ròng cũng tăng từ 267 triệu USD (khoảng 362,5 tỷ won) cùng kỳ năm trước.

Lãi suất cao chưa lập tức chặn hoạt động huy động vốn. SoftBank Group đã huy động 11,1 tỷ USD (khoảng 15.060 tỷ won) thông qua đợt phát hành trái phiếu lợi suất cao trong tuần này, trong đó lợi suất một số đợt trái phiếu kỳ hạn 7 năm được đưa ra ở mức 9,75%.

Mark Malek, Giám đốc đầu tư của Siebert Financial, nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC rằng “một số doanh nghiệp có thể phải huy động vốn ngay cả khi lãi suất cao để duy trì khả năng cạnh tranh”. Điều này cho thấy những doanh nghiệp được đánh giá có khả năng sinh lời hoặc tăng trưởng vẫn có thể tìm cách huy động vốn trong môi trường lãi suất cao.

Riley Thompson, Phó chủ tịch Mitsubishi HC Capital America, cho biết các tổ chức cho vay không chỉ xem xét mức lãi suất mà còn lựa chọn đối tượng được hỗ trợ một cách nghiêm ngặt hơn. Theo ông, bên cạnh chi phí vay, mức độ tín nhiệm và dòng tiền cũng quyết định điều kiện huy động vốn của từng doanh nghiệp.

Ngoài hoạt động huy động vốn, thủ tục cấp phép và phản ứng của cộng đồng địa phương cũng nổi lên như những rủi ro đối với dự án. Khảo sát của NBC News Decision Desk cho thấy 69% số người được hỏi phản đối việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI tại khu vực họ sinh sống, trong đó 45% phản đối mạnh mẽ.

Dự án Jupiter của Oracle($ORCL) tại New Mexico được đưa ra như một ví dụ cho thấy các rủi ro kinh doanh phức tạp. Oracle cho biết khuôn viên trung tâm dữ liệu và lưới điện siêu nhỏ liền kề là các cơ sở riêng biệt, đồng thời công ty vẫn đang trao đổi với bang New Mexico và chính quyền địa phương về việc xây dựng.

Oracle giải thích rằng các tòa nhà trung tâm dữ liệu đang được xây dựng theo giấy phép của hạt liên quan. Bloomberg từng đề cập thông báo về “bất khả kháng” liên quan đến dự án, nhưng Oracle cho biết dự án vẫn được triển khai theo kế hoạch.

Phản ứng của thị trường khác nhau tùy từng doanh nghiệp. CNBC đưa tin cổ phiếu CoreWeave tăng khoảng 8% trong tuần đó, trong khi cổ phiếu Oracle giảm 7% theo tuần và khoảng 30% kể từ đầu năm. Tuy nhiên, chưa thể khẳng định riêng lãi suất tăng là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu biến động.

Lãi suất, xếp hạng tín nhiệm, thủ tục cấp phép và mức độ chấp nhận của cộng đồng có thể cùng ảnh hưởng đến hoạt động huy động vốn và tiến độ dự án của các doanh nghiệp trung tâm dữ liệu AI. Mức độ lãi suất tăng sẽ làm chậm quy mô đầu tư hạ tầng AI đến đâu vẫn cần được theo dõi thêm.