5,47%: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm lên mức cao nhất 24 năm

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm chốt phiên ngày 24 tháng 9 ở mức 5,47%, cao nhất kể từ tháng 2 năm 2002. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng đạt 5,18%, cho thấy đà tăng tiếp tục lan rộng trên nhóm lãi suất dài hạn.

Lợi suất trái phiếu do Bộ Tài chính Mỹ tổng hợp là chỉ báo hằng ngày được tính dựa trên báo giá thị trường phi tập trung do Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York thu thập. Chỉ số này dựa trên báo giá thị trường, không phải giá giao dịch thực tế, nên khác với lãi suất coupon của trái phiếu.

Đà tăng lãi suất dài hạn diễn ra cùng thời điểm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển hướng chính sách. Ngày 16 tháng 9, Fed nâng phạm vi mục tiêu lãi suất cơ bản thêm 0,25 điểm phần trăm lên 3,75-4%. Đây là lần đầu Fed tăng lãi suất kể từ tháng 7 năm 2023.

Fed khi đó cho biết lạm phát vẫn ở mức cao, trong khi hoạt động kinh tế và đầu tư vốn vẫn vững. Lãi suất chính sách ngắn hạn tăng cùng lợi suất trái phiếu dài hạn khiến áp lực trên thị trường trái phiếu gia tăng.

Peter Schiff (Peter Schiff), người ủng hộ đầu tư vàng, cho rằng vấn đề tài khóa là một nguyên nhân khiến lãi suất dài hạn tăng. Ông lập luận rằng chi tiêu và nợ chính phủ, lạm phát cùng quá trình giảm phụ thuộc vào USD có thể tiếp tục đẩy lãi suất dài hạn lên cao. Trong một bài đăng ngày 24 tháng 9, ông nói: “Hãy tận hưởng lãi suất thấp. Điều đó sẽ không kéo dài”.

Schiff tiếp tục nhấn mạnh quan điểm nên nắm giữ vàng trong môi trường này. Tuy nhiên, đây là ý kiến cá nhân được đưa ra trên mạng xã hội, không đại diện cho nguyên nhân duy nhất của đợt tăng lãi suất hay triển vọng chung của thị trường.

Bill Ackman (Bill Ackman), nhà sáng lập Pershing Square, tập trung vào đà mở rộng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI). Ông cho rằng nếu cuộc đua phát triển “siêu trí tuệ” AI tiếp tục làm tăng nhu cầu về năng lực tính toán và năng lượng, đầu tư có thể không dễ suy giảm ngay cả khi lãi suất ở mức cao.

Ackman nhận định lãi suất cao có thể không làm nhu cầu giảm mà thay vào đó chuyển chi phí sang toàn bộ nền kinh tế, qua đó kích thích lạm phát. Ông nói: “Fed có thể đã mắc sai lầm. Tôi đúng hay sai?”.

Brian Armstrong (Brian Armstrong), CEO Coinbase($COIN), phản hồi lập luận của Ackman và chỉ ra thâm hụt ngân sách cùng việc mở rộng cung tiền là vấn đề cần lưu ý. Ông cho rằng điều quan trọng là giảm tốc độ phát hành tiền xuống dưới tốc độ tăng trưởng kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Phát biểu của Armstrong tập trung vào tương tác giữa thâm hụt tài khóa và chính sách tiền tệ hơn là bản thân hoạt động đầu tư AI. Đây cũng là phản hồi trên mạng xã hội, không phải triển vọng kinh tế chính thức hay quan điểm của cơ quan hoạch định chính sách.

Arthur Hayes (Arthur Hayes), đồng sáng lập BitMEX, nhấn mạnh biến động của thị trường trái phiếu thay vì chỉ tập trung vào mặt bằng lãi suất. Ông cho rằng nếu chỉ số MOVE vượt 130, Bộ Tài chính Mỹ hoặc Fed có thể có động thái ứng phó dưới một hình thức nào đó.

Tuy nhiên, mức 130 của chỉ số MOVE không phải ngưỡng do cơ quan hoạch định chính sách đặt ra. Đây là cách diễn giải cá nhân của Hayes khi liên hệ biến động thị trường với khả năng phản ứng chính sách, chưa được xác nhận là tiêu chuẩn chính thức của Fed hay Bộ Tài chính Mỹ.

Quan điểm của bốn nhân vật cho thấy sự khác biệt trong cách lý giải đà tăng của lãi suất dài hạn. Schiff nhấn mạnh gánh nặng tài khóa và sự suy yếu của giá trị tiền tệ; Ackman và Armstrong tập trung vào tương tác giữa đầu tư AI và chính sách tiền tệ; còn Hayes chú ý đến bất ổn trên thị trường trái phiếu và khả năng phản ứng chính sách.

Mối liên hệ với thị trường tài sản số vẫn chưa rõ ràng. News.Bitcoin đưa tin ngày 24 tháng 9 rằng Bitcoin(BTC) khi đó được giao dịch quanh 84.000 USD, nhưng chưa xác nhận quan hệ nhân quả trực tiếp giữa đà tăng lợi suất trái phiếu kho bạc và giá Bitcoin. Trong trường hợp trước đó, khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng lên 5,33%, cũng có phân tích cho rằng cần tiếp tục xác minh riêng tác động của lãi suất dài hạn đối với giá tài sản số.

Điểm đã được xác nhận lần này là lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đạt mức cao nhất trong nhiều năm, trong khi các cách lý giải khác nhau tập trung vào tài khóa, lạm phát, đầu tư AI và biến động của thị trường trái phiếu.