Bitcoin(BTC) vượt đường trung bình 365 ngày của MVRV, ETF hút 999 triệu USD

Tỷ lệ giá trị thị trường trên giá trị thực hiện (MVRV) của Bitcoin(BTC) đã vượt đường trung bình động 365 ngày, phát tín hiệu tương tự giai đoạn đầu các đợt tăng giá năm 2019 và 2023. ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng 999 triệu USD (khoảng 1,33 nghìn tỷ won) trong ngày 21 tháng 9, nhưng riêng giao cắt này chưa đủ để xác nhận đà tăng giá đã nối lại.

Glassnode cho biết trong bài đăng ngày 22 tháng 9 rằng đây là “giao cắt giống với những gì từng thấy ở giai đoạn đầu các đợt tăng giá năm 2019 và 2023”. MVRV là chỉ báo on-chain so sánh giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin với giá trị thực hiện, được tính dựa trên mức giá tại lần dịch chuyển cuối cùng của các đồng coin.

Các tiền lệ trong quá khứ cũng cho thấy những diễn biến khác nhau sau cùng một tín hiệu. Năm 2019, Bitcoin tăng mạnh rồi trả lại một phần mức tăng, trong khi đà phục hồi năm 2023 kéo dài đến năm 2024. Hai trường hợp này chỉ mang tính tham khảo và không bảo đảm cho diễn biến giá hiện tại.

Dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ngày 21 tháng 9 là mức lớn nhất trong một ngày giao dịch tính từ đầu năm. IBIT của BlackRock ghi nhận 381,4 triệu USD (khoảng 520,6 tỷ won), ARKB của ARK 21Shares nhận 289,1 triệu USD (khoảng 394,1 tỷ won), còn FBTC của Fidelity nhận 238,8 triệu USD (khoảng 326 tỷ won).

Tuy nhiên, dòng vốn ròng vào ETF phản ánh hoạt động tạo lập và mua lại chứng chỉ quỹ. Chỉ từ dữ liệu này chưa thể xác định chắc chắn đặc điểm của nhà đầu tư cuối cùng hoặc quy mô mua trên toàn thị trường giao ngay.

Glassnode cho biết trong phân tích ngày 23 tháng 9 rằng khoảng 1,3 tỷ USD đã chảy vào các ETF giao ngay tại Mỹ trong 5 ngày giao dịch gần nhất. Ngược lại, dòng vốn ròng chảy ra đã kéo dài trong hai tuần trước đó, nên chưa thể kết luận nhu cầu đã hoàn toàn đảo chiều chỉ dựa trên dòng vốn gần đây.

Khối lượng giao dịch giao ngay đã tăng 121% so với mức đáy tháng 8, nhưng khối lượng trung bình 7 ngày vẫn thấp hơn khoảng 30% so với năm ngoái. Đây là lý do chưa thể khẳng định mức độ tham gia thị trường đã phục hồi tương đương các giai đoạn tăng giá trước đây, dù các chỉ báo cung cầu đã cải thiện.

Về các vùng giá, khoảng 84.000-85.000 USD được đưa ra như vùng hỗ trợ chính. Glassnode phân tích rằng lượng Bitcoin của các nhà đầu tư dài hạn tập trung tại vùng này, trong khi 95.000-97.000 USD là vùng thử thách đầu tiên, nơi vị thế quyền chọn giao thoa với mức giá MVRV trung bình.

Giá MVRV trung bình được thống kê ở khoảng 96.700 USD. Glassnode nhận định nếu Bitcoin duy trì trên 84.000 USD, lộ trình tăng lên vùng giá nói trên có thể được mở ra; ngược lại, nếu giảm trở lại dưới mức này, 77.000 USD có thể nổi lên như vùng hỗ trợ.

Nhận định này không xác định hướng giá mà chỉ đưa ra kịch bản có điều kiện dựa trên các mức giá cụ thể. Để đánh giá diễn biến thực tế, cần đồng thời theo dõi khả năng duy trì vùng hỗ trợ và việc hấp thụ lượng cung tại vùng kháng cự.

Mức phục hồi của thị trường altcoin hạn chế hơn Bitcoin. Glassnode thống kê 72,5% số altcoin được theo dõi đạt tỷ suất sinh lời cao hơn Bitcoin trong một tuần gần nhất, nhưng cho biết tỷ lệ nguồn cung đang có lãi vẫn dưới 25% theo giá trị trung vị.

Việc MVRV vượt đường trung bình động 365 ngày cho thấy lợi nhuận chưa thực hiện trung bình của người nắm giữ đã cải thiện so với xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, chỉ báo này phản ánh biến động của lợi nhuận định giá và không trực tiếp đo lường lượng dòng tiền mua thực tế sẽ chảy vào.

So với phân tích trước đó cho rằng MVRV của Bitcoin đã tiến gần đường trung bình động 365 ngày nhưng chưa thể xác nhận chuyển sang xu hướng tăng, tín hiệu lần này đã tiến thêm một bước khi vượt qua đường cơ sở. Dù vậy, việc đà phục hồi có duy trì sau cú vượt này hay không vẫn là tiêu chí cần đánh giá riêng.

Trong quá khứ, các tín hiệu dựa trên MVRV cũng được sử dụng như chỉ báo tham khảo để đánh giá trạng thái thị trường, nhưng đường đi và mức tăng giá sau tín hiệu không giống nhau. Vì vậy, giao cắt lần này có thể được xem là dữ liệu cho thấy động lực on-chain phục hồi, nhưng chưa phải cơ sở để một mình xác nhận sự chuyển đổi xu hướng.

Những điểm cần theo dõi hiện nay là dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ có tiếp tục hay không, khối lượng giao dịch giao ngay có tiến gần mức của năm ngoái hay không và Bitcoin có giữ được hỗ trợ 84.000 USD hay không. Đồng thời, thị trường cũng cần quan sát khả năng hấp thụ lượng cung tại vùng 95.000-97.000 USD.