ARKVX được token hóa trên Ethereum, giới hạn mua lại theo quý thường ở mức 5%

ARK Invest đã token hóa quỹ đầu tư mạo hiểm ARK Venture Fund (ARKVX) trên Ethereum(ETH) và áp dụng cơ chế đăng ký mua, mua lại bằng USDC. Dù yêu cầu giao dịch và hồ sơ sở hữu quỹ được ghi nhận trên blockchain, giới hạn mua lại theo quý và hạn chế thanh khoản của tài sản chưa niêm yết vẫn được giữ nguyên.

ARK Invest và Securitize công bố việc token hóa ARKVX vào ngày 24. Phần sở hữu được token hóa trước mắt được cung cấp trên Ethereum, trong khi Securitize phụ trách phát hành on-chain và môi trường sử dụng cho nhà đầu tư.

ARK Invest cho biết ARKVX đầu tư vào các công ty công nghệ tư nhân và đại chúng như OpenAI, Anthropic, Stripe và Databricks. Danh mục nắm giữ của quỹ có thể thay đổi, theo thông cáo chính thức.

Nhà đầu tư đủ điều kiện có thể đăng ký mua bằng USDC và gửi yêu cầu mua lại trên nền tảng Securitize. Yêu cầu được ghi nhận trước trên blockchain; sau khi giá trị tài sản ròng hằng ngày (NAV) của quỹ được tính toán, token đại diện phần sở hữu sẽ được chuyển vào ví của nhà đầu tư.

Cấu trúc này tương tự ERC-7540, tiêu chuẩn gửi và mua lại không đồng bộ trên Ethereum. ERC-7540 tiếp nhận trước các yêu cầu gửi tiền và mua lại khó thanh toán ngay, sau đó mới thực hiện quy trình thanh toán.

Điểm đáng chú ý là việc token hóa không thay đổi các điều kiện mua lại của quỹ. ARKVX là quỹ đóng dạng interval chưa niêm yết trên sàn, chỉ cho phép mua lại trong những khoảng thời gian nhất định và trong một hạn mức cụ thể.

Bản cáo bạch ARK Venture Fund và hồ sơ công bố gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) nêu rằng hoạt động mua lại được thực hiện theo quý, với quy mô thông thường không vượt quá 5% số cổ phiếu đang lưu hành. Nếu lượng yêu cầu vượt hạn mức, quỹ có thể nhận thêm tối đa 2%, nhưng phần vượt quá có thể được phân bổ theo tỷ lệ.

Do đó, không nên xem token ARKVX là sản phẩm có thể tự do mua bán 24 giờ mỗi ngày. ARK Invest cho biết họ không kỳ vọng hình thành thị trường thứ cấp cho ARKVX và cảnh báo nhà đầu tư có thể không bán được phần sở hữu vào thời điểm mong muốn.

Token hóa giúp ghi nhận minh bạch các yêu cầu đăng ký mua và hàng chờ mua lại. Tuy nhiên, cơ chế này không loại bỏ chu kỳ định giá tài sản cơ sở hay giới hạn mua lại.

Mức đầu tư ban đầu tối thiểu của ARKVX được đưa ra là 500 USD (khoảng 680.000 won). Điều kiện tiếp cận sản phẩm, quyền pháp lý của phần sở hữu được token hóa, phạm vi chuyển nhượng và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư Việt Nam cần được kiểm tra trong tài liệu giới thiệu sản phẩm riêng.

Cathie Wood (Cathie Wood) nhà sáng lập kiêm CEO và CIO của ARK Invest nói: “Token hóa có khả năng thay đổi căn bản cách nhà đầu tư tiếp cận và tham gia vào các thị trường tài chính tư nhân và đại chúng”. Phát biểu này nhấn mạnh khả năng mở rộng tiếp cận, nhưng không đồng nghĩa các điều kiện pháp lý và kinh tế của quỹ đã thay đổi.

Carlos Domingo (Carlos Domingo) đồng sáng lập kiêm CEO của Securitize nhận định ARKVX là trường hợp đưa một sản phẩm tài chính hiện hữu lên hạ tầng blockchain. Thời điểm và quy mô mua lại thực tế vẫn chịu sự điều chỉnh của các quy định hiện hành của quỹ.

CoinDesk đưa tin cổ phiếu Securitize($SECZ) có lúc tăng tối đa 15% trong phiên ngày công bố. Tuy nhiên, các yếu tố khác, trong đó có động thái quản lý của SEC đối với cổ phiếu được token hóa tại Mỹ, cũng có thể đã tác động trong cùng thời gian.

Trường hợp này có ý nghĩa ở việc xử lý hoạt động đăng ký mua và ghi nhận thông tin nhà đầu tư của một quỹ đầu tư mạo hiểm hiện hữu trên nền tảng blockchain, thay vì phát hành một loại tài sản mã hóa mới. Ethereum đảm nhiệm việc ghi nhận phần sở hữu được token hóa và xử lý yêu cầu, nhưng không thay đổi các điều kiện mua lại của quỹ.

Những nội dung cần tiếp tục theo dõi là điều kiện sử dụng thực tế của việc đăng ký mua bằng USDC, phạm vi chuyển nhượng phần sở hữu được token hóa và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư Việt Nam. ARKVX dự kiến cung cấp phần sở hữu được token hóa trong khi vẫn duy trì giới hạn mua lại theo quý và phương thức định giá tài sản chưa niêm yết.