Microsoft, Stifel nâng khuyến nghị lên 'mua', giá mục tiêu 575 USD

Stifel đã nâng khuyến nghị đối với Microsoft(MSFT) từ 'giữ' lên 'mua', đồng thời tăng giá mục tiêu từ 530 USD lên 575 USD (khoảng 778.550 won).

Brad Reback, chuyên viên phân tích tại Stifel, cho biết trong báo cáo ngày 22 rằng Microsoft có thể duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu ở mức trung bình đến cao của nhóm 10%. Giá mục tiêu mới cao hơn khoảng 15,5% so với giá đóng cửa 498 USD (khoảng 674.292 won) ngày 22.

Stifel đưa ra hiệu quả vận hành được cải thiện của Azure và việc mở rộng công suất các trung tâm dữ liệu mới làm những cơ sở chính. Việc điều chỉnh hợp đồng với OpenAI, cùng mức sử dụng Microsoft 365 Copilot và GitHub tăng lên, cũng được xem là các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng.

Stifel đánh giá chiến lược AI của Microsoft là 'chiến lược AI trung lập với mô hình', không phụ thuộc vào một mô hình hoặc đối tác cụ thể. Điều này được hiểu là Microsoft có thể tận dụng nhu cầu đối với nhiều mô hình và dịch vụ AI.

Kết quả kinh doanh gần đây của Microsoft cũng là cơ sở cho việc nâng khuyến nghị. Công ty cho biết doanh thu Azure và các dịch vụ đám mây khác trong quý IV năm tài chính 2026 tăng 43% so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu Microsoft Cloud đạt 59,3 tỷ USD (khoảng 80,2922 nghìn tỷ won), trong khi số lượng chỗ ngồi Microsoft 365 Copilot trả phí vượt 30 triệu. Đây là con số tiếp nối thông tin trước đó về việc số chỗ ngồi Copilot trả phí của Microsoft vượt 30 triệu.

Microsoft đưa ra dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu Azure trong quý tới ở mức khoảng 45% theo tỷ giá cố định. Việc tốc độ tăng trưởng Azure có được duy trì trong kết quả thực tế hay không có thể trở thành chỉ báo quan trọng củng cố đánh giá của Stifel.

Việc mở rộng đầu tư vào hạ tầng AI cho thấy đồng thời tiềm năng tăng trưởng và áp lực chi phí. Chi tiêu vốn của Microsoft trong quý IV đạt 41 tỷ USD (khoảng 55,514 nghìn tỷ won).

Microsoft dự kiến chi tiêu vốn trong năm tài chính 2027 tiếp tục tăng so với năm trước. Tuy nhiên, công ty cho biết sẽ kiểm soát mức giảm biên lợi nhuận hoạt động dưới 1 điểm phần trăm và duy trì dòng tiền tự do ở mức dương.

Dòng tiền tự do trong quý IV đạt 19,6 tỷ USD (khoảng 26,5384 nghìn tỷ won). Tốc độ gia tăng chi tiêu vốn chuyển thành tăng trưởng doanh thu Azure, doanh thu Copilot và dòng tiền đến mức nào sẽ là vấn đề được các nhà đầu tư quan tâm.

Việc nâng khuyến nghị lần này cho thấy đánh giá của Stifel về tốc độ tăng trưởng Azure, khả năng kiếm tiền từ Copilot và hiệu quả đầu tư vào hạ tầng AI đã cải thiện. Bản thân giá mục tiêu chỉ là dự báo của tổ chức phân tích và không đảm bảo diễn biến giá cổ phiếu thực tế.

Mặt khác, những hạn chế trong nguồn cung trung tâm dữ liệu và mức chi tiêu vốn cao vẫn là các yếu tố gây áp lực. Cần tiếp tục theo dõi tốc độ các dịch vụ AI thu hồi chi phí đầu tư và biến động biên lợi nhuận hoạt động.

Trong các cộng đồng liên quan đến Microsoft trên Reddit, một số người dùng đánh giá tích cực về đầu tư AI và triển vọng tăng trưởng Azure, trong khi một bộ phận khác bày tỏ lo ngại về khả năng kiếm tiền từ AI và diễn biến giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Đây chỉ là phản ứng của người dùng trong một số cộng đồng trực tuyến và không đại diện cho toàn bộ nhà đầu tư.

Thị trường tiếp tục đánh giá cả hiệu quả đầu tư và tốc độ kiếm tiền, thay vì chỉ tập trung vào quy mô đầu tư hạ tầng AI. Với Microsoft, vấn đề cốt lõi là liệu tăng trưởng doanh thu Azure và số chỗ ngồi Copilot trả phí có thể bù đắp áp lực chi phí hay không.

Trong kết quả kinh doanh tiếp theo, thị trường sẽ theo dõi tốc độ tăng trưởng Azure, số chỗ ngồi Copilot trả phí tăng thêm, quy mô chi tiêu vốn và biến động biên lợi nhuận hoạt động.