Mỹ nâng quy mô mua lại trái phiếu Kho bạc lên 6 tỷ USD, nghi vấn về gánh nặng tài khóa

Bộ Tài chính Mỹ đã nâng hạn mức mua lại trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 20–30 năm lên tối đa 6 tỷ USD (khoảng 8,12 nghìn tỷ won), nhưng thị trường cho rằng biện pháp này khó giải quyết gánh nặng tài khóa mang tính cơ cấu của Mỹ.

Bộ Tài chính Mỹ cho biết ngày 24 rằng cơ quan này sẽ mua lại trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 20–30 năm nhằm hỗ trợ thanh khoản. Quy mô mua lại cao gấp ba lần mức 2 tỷ USD (khoảng 2,71 nghìn tỷ won) được lần đầu giới thiệu với các nhà đầu tư vào đầu tháng 8. Bộ Tài chính Mỹ ngày 19 tháng 8 đã công bố kế hoạch tăng ít nhất gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn.

Biện pháp này nhằm ứng phó với chi phí vay tăng do lợi suất trái phiếu Kho bạc dài hạn gần đây đi lên. Bộ Tài chính Mỹ sẽ mua các trái phiếu đang lưu hành nhưng ít được giao dịch trên thị trường, qua đó cải thiện thanh khoản và giảm tốc độ tăng đột biến của lợi suất kỳ hạn dài. Nội dung liên quan được nêu trong thông báo của Bộ Tài chính Mỹ.

Tuy nhiên, mua lại trái phiếu không làm giảm tổng lượng trái phiếu mà chính phủ Mỹ phải phát hành mới. Biện pháp này có thể thúc đẩy nhu cầu và hỗ trợ giá trái phiếu, nhưng thâm hụt tài khóa, nợ gia tăng và gánh nặng chi phí lãi vay vẫn còn đó.

Scott Bessent (Scott Bessent), Bộ trưởng Tài chính Mỹ, ủng hộ việc mở rộng mua lại trái phiếu và cho biết ông nhận định giá thị trường đã 'lệch khỏi' mức cân bằng nên chính phủ mới triển khai biện pháp này. Bộ Tài chính Mỹ cho rằng mua lại trái phiếu có thể cải thiện chức năng thị trường và giúp giao dịch trái phiếu dài hạn diễn ra thuận lợi hơn.

Ở chiều ngược lại, Viện Tài chính Quốc tế (IIF) cảnh báo không thể giải quyết động lực nợ tiềm ẩn chỉ bằng kỹ thuật tài chính. Việc can thiệp bằng cách mua trái phiếu trên thị trường thứ cấp có thể tạo ra hiệu ứng nới lỏng tạm thời, nhưng khó xử lý các yếu tố mang tính cơ cấu đang thúc đẩy nợ tăng. IIF đánh giá việc mở rộng mua lại trái phiếu khó trở thành giải pháp căn bản cho vấn đề tài khóa.

Diễn biến lợi suất dài hạn cũng đi ngược mục tiêu của Bộ Tài chính Mỹ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 5,38%, gần mức khoảng 5,40% được ghi nhận vào đầu tháng này. Đây là mức gần cao nhất kể từ năm 2007.

Chương trình mua lại trái phiếu mở rộng của Bộ Tài chính Mỹ dự kiến kéo dài đến ngày 4 tháng 11. Thị trường sẽ đánh giá hiệu quả của chính sách này dựa trên kết quả mua lại trái phiếu kỳ hạn 20–30 năm ngày 24 và phản ứng sau đó của lợi suất trái phiếu dài hạn.