BOE giữ lãi suất 3,75%, 3 thành viên ủng hộ tăng: Lạm phát tháng 11 là biến số

Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) giữ lãi suất cơ bản ở mức 3,75% trong tháng 9/2026. Cuộc bỏ phiếu tại Ủy ban Chính sách Tiền tệ cho kết quả 6 phiếu giữ nguyên và 3 phiếu tăng 0,25 điểm phần trăm. Các thành viên ủng hộ tăng lãi suất cho rằng căng thẳng tại Trung Đông và giá năng lượng tăng có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát.

Trong biên bản cuộc họp, BOE cho biết giá năng lượng duy trì ở mức cao càng lâu thì tác động vòng hai lên lạm phát và các quyết định về tiền lương có thể càng lớn. Tuy nhiên, BOE đánh giá bằng chứng cho thấy giá năng lượng tăng đã lan rộng sang giá hàng hóa và tiền lương vẫn còn hạn chế. Trước đó, việc BOE giữ nguyên lãi suất và khả năng tăng lãi suất trong năm cũng đã được truyền thông trong nước đưa tin.

Cơ quan Thống kê Anh cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 3,1%, cao hơn mức 2,9% của tháng 7. Chỉ số CPIH tăng 3,3%. Giá giao thông và nhiên liệu là những yếu tố tác động lớn đến mức tăng lạm phát.

Với giả định giá năng lượng duy trì ở mức giữa tháng 9, BOE dự báo CPI có thể tăng lên khoảng 3,75% trong quý IV/2026 và cao hơn một chút so với 4% trong quý I/2027. Đây không phải lịch trình tăng lãi suất chính thức mà là quỹ đạo lạm phát được xây dựng trên giả định cú sốc giá năng lượng.

Thị trường tài chính cũng xuất hiện áp lực tăng lãi suất ngắn hạn. Theo biên bản BOE, đường cong lãi suất ngắn hạn của Anh vào cuối năm 2027 đã tăng lên khoảng 4,9%. Sau cuộc họp, nhận định của thị trường về khả năng lãi suất tăng trong thời gian gần cũng trở nên rõ nét hơn.

Lãi suất thị trường không phải con số xác nhận trước quyết định thực tế của ngân hàng trung ương, mà phản ánh kỳ vọng của các nhà giao dịch về lãi suất chính sách trong tương lai. Vì vậy, đường cong lãi suất ngắn hạn tăng cho thấy thị trường đánh giá khả năng tăng lãi suất đã lớn hơn, nhưng không thay thế quyết định chính sách của BOE.

Quy mô và thời gian kéo dài của cú sốc giá năng lượng là những biến số then chốt trong đánh giá lãi suất của BOE. Ngân hàng cũng sẽ xem xét liệu lạm phát có lan sang các quyết định về tiền lương hay không, cùng với mức độ suy yếu của nền kinh tế và việc làm. Ngay cả khi áp lực lạm phát tăng, tốc độ tăng lãi suất vẫn có thể thay đổi nếu kinh tế giảm tốc mạnh.

Tăng lãi suất cơ bản có thể làm chi phí vay của hộ gia đình và doanh nghiệp tăng, qua đó hạn chế tiêu dùng và đầu tư. Ngược lại, nếu lạm phát kéo dài, ngân hàng trung ương có thể tiếp tục thắt chặt để kiềm chế kỳ vọng lạm phát và đà tăng tiền lương. Biên bản cuộc họp tháng 9 của BOE đánh giá tác động vòng hai hiện vẫn hạn chế, nhưng cho rằng rủi ro có thể tăng nếu cú sốc kéo dài.

BOE ấn định ngày quyết định lãi suất cơ bản tiếp theo là 5/11/2026. Các số liệu về lạm phát, tiền lương và hoạt động kinh tế được công bố trước thời điểm này sẽ được tính đến trong quyết định tiếp theo.

Các quyết định lãi suất thực tế vào tháng 11 và tháng 2/2027 sẽ được xác định dựa trên diễn biến lạm phát và kinh tế trong thời gian tới.