3 lần Fed tăng lãi suất đã được định giá, giao dịch phòng hộ tăng

Thị trường lãi suất Mỹ đang gia tăng các giao dịch phòng hộ trước khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve, Fed) tăng lãi suất ít hơn dự kiến. Giá hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện phản ánh ba lần tăng 25 điểm cơ bản mỗi lần cho đến tháng 6 năm tới, trong khi một số nhà giao dịch cho rằng số lần tăng thực tế có thể ít hơn và đang mở rộng các vị thế bảo vệ.

BlockBeats đưa tin ngày 23 rằng giá hợp đồng hoán đổi lãi suất cho thấy thị trường đang tính đến ba lần Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản cho đến tháng 6 năm tới. Nhu cầu quyền chọn bán đối với quyền chọn SOFR tháng 3/2027 cũng được cho là đã tăng rõ rệt trong tuần trước.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ là hệ thống ngân hàng trung ương của Mỹ và chịu trách nhiệm quyết định chính sách tiền tệ. Thị trường phản ánh lộ trình lãi suất chính sách trong giá hợp đồng hoán đổi lãi suất và quyền chọn. Các mức giá này thể hiện đồng thời kỳ vọng của người tham gia thị trường và nhu cầu né tránh rủi ro, chứ không phải quyết định chính sách đã được xác nhận.

SOFR là chỉ số lãi suất tài chính qua đêm có bảo đảm. Quyền chọn liên quan đến SOFR được sử dụng để giao dịch lộ trình lãi suất của Fed và biến động lãi suất ngắn hạn.

Việc nhu cầu quyền chọn bán tăng cho thấy nhu cầu bảo vệ trước khả năng Fed thực hiện chính sách ít cứng rắn hơn dự kiến của thị trường đang gia tăng. Giao dịch này được diễn giải là động thái đề phòng rủi ro chu kỳ tăng lãi suất kết thúc ở mức thấp hơn dự kiến, thay vì chỉ tập trung vào nguy cơ số lần tăng nhiều hơn.

Đáng chú ý, các vị thế bảo vệ tập trung vào kỳ hạn tháng 3/2027. Một số phân tích cho rằng thị trường đang đề phòng khả năng chu kỳ tăng lãi suất kết thúc sớm hơn dự kiến, thay vì chỉ đặt cược vào toàn bộ lộ trình kéo dài đến tháng 6 năm tới.

BlockBeats dẫn một số phân tích cho rằng giá dầu tăng do xung đột liên quan đến Iran và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn dài vượt 5% có thể gây sức ép lên tăng trưởng kinh tế, qua đó hạn chế dư địa để Fed tiếp tục tăng lãi suất.

BlockBeats cho biết nếu kinh tế chậm lại và tình hình Trung Đông hạ nhiệt, số lần Fed tăng lãi suất thực tế có thể ít hơn mức đang được phản ánh trong giá thị trường. Tuy nhiên, đây không phải lộ trình chính sách đã được xác nhận mà chỉ là kịch bản một bộ phận người tham gia thị trường đang chuẩn bị ứng phó.

Hiện thị trường lãi suất vẫn phản ánh khả năng Fed tăng 25 điểm cơ bản ba lần cho đến tháng 6 năm tới. Nhu cầu quyền chọn gia tăng không đồng nghĩa kết quả chính sách đã được xác định, mà cho thấy động thái phòng vệ của người tham gia thị trường trước một rủi ro cụ thể.

Tương tự bản tin trước đó về việc chưa rõ Fed có tiếp tục tăng lãi suất trong năm 2027 hay không, giao dịch lần này tập trung vào khoảng cách giữa kỳ vọng của thị trường và lộ trình chính sách thực tế hơn là khẳng định số lần tăng lãi suất trong tương lai.