Bitcoin(BTC) có thể tăng nếu thanh khoản mở rộng vì nợ AI, Arthur Hayes nhận định

Bitcoin(BTC) và một số altcoin có thể tăng nếu vấn đề nợ trong ngành AI của Mỹ lan rộng thành bất ổn tài chính, khiến chính phủ phải bơm thêm thanh khoản.

Arthur Hayes (Arthur Hayes), đồng sáng lập BitMEX, đưa ra kịch bản này trong bài tiểu luận “Safety First” công bố ngày 21 tháng 9. Ông cho rằng nếu nhu cầu điện toán hiệu năng cao từ các công ty AI chậm lại, chất lượng tín dụng của khoản nợ rót vào trung tâm dữ liệu, chất bán dẫn và hạ tầng điện toán có thể suy yếu.

Hayes xem việc các công ty AI giảm tốc độ phát triển trí tuệ nhân tạo tổng quát (AGI) vì lý do an toàn là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang chậm lại. Khi nhu cầu điện toán cho việc huấn luyện và vận hành mô hình AI giảm, đầu tư vào trung tâm dữ liệu và chất bán dẫn có thể yếu hơn dự kiến.

AGI là khái niệm chỉ trí tuệ nhân tạo hướng tới năng lực giải quyết các vấn đề phổ quát tương tự con người. Trong phân tích này, Hayes cho rằng tốc độ phát triển AGI chậm lại có thể ảnh hưởng đến nhu cầu hạ tầng AI và cấu trúc huy động vốn của toàn ngành.

Hayes đưa ra hai kịch bản. Một là chính phủ Mỹ bảo lãnh trực tiếp cho nhu cầu trung tâm dữ liệu và điện toán với lý do cạnh tranh AI với Trung Quốc. Hai là chính phủ hỗ trợ các công ty bảo hiểm và tổ chức tài chính chịu tổn thất do giá tài sản liên quan đến AI giảm.

Hayes cho rằng cả hai kịch bản đều có thể kéo theo việc chính phủ vay thêm và mở rộng cung tiền. Theo lập luận này, thanh khoản gia tăng có thể chảy vào Bitcoin và một số altcoin.

Nếu chính phủ nâng đỡ nhu cầu điện toán, đầu tư vào hạ tầng AI có thể tiếp diễn trong ngắn hạn, đồng thời chi phí điện toán có thể giảm về dài hạn. Ngược lại, nếu không có hỗ trợ trực tiếp, xếp hạng tín dụng của khoản nợ tại các trung tâm dữ liệu AI có thể giảm và ngành bảo hiểm có thể chịu tổn thất trước khi các biện pháp hỗ trợ ổn định hệ thống tài chính được triển khai từng bước.

Dữ liệu của Apollo cũng cho thấy quy mô vốn cần thiết cho ngành AI đang tăng lên. Apollo ước tính chi tiêu liên quan đến AI có thể vượt 2.700 tỷ USD (khoảng 3.661,2 nghìn tỷ won) trong giai đoạn từ năm 2025 đến năm 2029.

Apollo ước tính hệ sinh thái AI có thể hấp thụ hơn 2.000 tỷ USD (khoảng 2.712 nghìn tỷ won) nợ mới được xếp hạng đầu tư. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu công khai được xếp hạng đầu tư có thể chỉ hấp thụ chưa đến 1.000 tỷ USD (khoảng 1.356 nghìn tỷ won) đến năm 2030. Điều này cho thấy đầu tư AI có thể trở thành vấn đề tài chính tác động không chỉ đến dòng tiền doanh nghiệp mà còn đến thị trường trái phiếu và tín dụng.

Trong bài tiểu luận, Hayes mô tả lựa chọn của chính phủ Mỹ là “print or print”. Cụm từ này hàm ý rằng dù chính phủ chọn nâng đỡ nhu cầu điện toán hay hỗ trợ các tổ chức tài chính và ngành bảo hiểm, kết quả đều có thể là thanh khoản được mở rộng.

Thanh khoản mở rộng là tình trạng lượng tiền cung ứng cho thị trường tài chính tăng lên. Tuy nhiên, để dòng tiền thực sự chuyển vào Bitcoin hoặc altcoin, chính sách của chính phủ, hoạt động phân bổ vốn của các tổ chức tài chính và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư phải cùng thay đổi.

Phân tích này không dựa trên một thông báo chính sách hay cú sốc thực tế trên thị trường. Nhu cầu AI chậm lại, căng thẳng trên thị trường tín dụng liên quan và phản ứng của chính phủ Mỹ đều là các giả định do Hayes đưa ra.

Chưa có thông tin chính thức về việc chính phủ Mỹ hỗ trợ hạ tầng AI hoặc triển khai gói cứu trợ cho ngành bảo hiểm. Vì vậy, nội dung đã được xác nhận hiện chỉ là một phân tích có điều kiện về khả năng vấn đề nợ AI dẫn đến mở rộng thanh khoản và lan sang thị trường tài sản số, chứ chưa phải chính sách đã được thực thi.

Hayes cũng không nêu cụ thể các token trong nhóm “selected shitcoins”. Do đó, khó có thể diễn giải phát biểu này thành dự báo về mức tăng của một altcoin cụ thể.

TokenPost trước đây từng đề cập khả năng kết nối giữa quy mô đầu tư AI và thanh khoản tài sản số. Trong phân tích lần này, việc nguồn vốn cho hạ tầng AI và phản ứng của chính phủ có thực sự xuất hiện vẫn là điều kiện then chốt.