55 tuổi trở lên: Tỷ lệ tham gia lao động Mỹ giảm 1,4 điểm phần trăm

Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của người Mỹ từ 55 tuổi trở lên giảm từ 38,6% vào tháng 8/2024 xuống 37,2% vào tháng 8/2026. Đà tăng của chứng khoán Mỹ, qua đó làm giá trị tài sản hưu trí tăng, được xem là một yếu tố thúc đẩy nhóm lớn tuổi nghỉ hưu sớm hơn.

Dữ liệu tỷ lệ tham gia lực lượng lao động của FRED thuộc Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis dựa trên số liệu đã điều chỉnh theo mùa của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS). Trong giai đoạn này, tỷ lệ tham gia của người lao động từ 55 tuổi trở lên giảm 1,4 điểm phần trăm.

Các nhà kinh tế Stephen Juneau và Aditya Bhave thuộc Ngân hàng Mỹ (Bank of America) gọi mức giảm tỷ lệ tham gia của lao động lớn tuổi là 'bữa tiệc nghỉ hưu do cổ phiếu dẫn dắt' trong một ghi chú nghiên cứu. Nhận định này cho rằng thị trường chứng khoán tăng mạnh là một trong những yếu tố thúc đẩy người lớn tuổi nghỉ hưu sớm.

Giá trị tài sản hưu trí tăng cùng với diễn biến gần đây của thị trường chứng khoán. CNBC đưa tin S&P500, bao gồm tái đầu tư cổ tức, đạt lợi suất hằng năm 26% vào năm 2023, 25% vào năm 2024 và 18% vào năm 2025; chỉ số này cũng tăng khoảng 16% trong năm 2026 tính đến ngày 21/9.

Tài sản ròng của hộ gia đình cũng tăng. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết tài sản ròng của các hộ gia đình và tổ chức phi lợi nhuận tăng 1.280 tỷ USD (khoảng 1,7741 triệu tỷ won), lên 19.590 tỷ USD (khoảng 27,1517 triệu tỷ won) trong quý II/2026. Đây là mức tăng theo quý lớn nhất kể từ khi bắt đầu thống kê liên quan. Dữ liệu tài khoản tài chính của Fed

Khi giá tài sản tăng, các hộ gia đình có thể có thêm cơ sở để nhận định rằng họ đủ khả năng trang trải chi phí sinh hoạt sau khi nghỉ hưu. Với người lớn tuổi sở hữu tài sản tài chính, biến động giá trị tài sản có thể trở thành yếu tố ảnh hưởng đến quyết định tiếp tục ở lại thị trường lao động.

Thomas Ryan, chuyên gia kinh tế Bắc Mỹ tại Capital Economics, cho biết những người có tài sản tăng đã ở vào 'vị thế tài chính thuận lợi' để lựa chọn nghỉ hưu sớm. Điều này có nghĩa mức tăng tài sản đã làm giảm gánh nặng kinh tế của quyết định nghỉ hưu.

Michael Reid, người phụ trách bộ phận kinh tế Mỹ tại Ngân hàng Hoàng gia Canada (Royal Bank of Canada), cho biết nếu không tự tin có thể trang trải chi phí nghỉ hưu, người lao động sẽ không rời thị trường lao động. Nhận định này nhấn mạnh mối liên hệ giữa khả năng tài chính và quyết định nghỉ hưu.

Tuy nhiên, không thể giải thích toàn bộ xu hướng nghỉ hưu gia tăng chỉ bằng đà tăng của giá cổ phiếu. Thế hệ baby boomer đang bước vào độ tuổi nghỉ hưu truyền thống, trong khi các chương trình nghỉ hưu sớm của cơ quan chính phủ và doanh nghiệp cũng có thể đã tạo ảnh hưởng.

CNBC đưa tin Microsoft($MSFT) lần đầu tiên đề xuất chương trình nghỉ hưu cho người lao động tại Mỹ trong năm nay. Trường hợp này cho thấy ngoài diễn biến cổ phiếu, việc doanh nghiệp điều chỉnh nhân sự và các chế độ nghỉ việc cũng có thể tác động đến việc người lớn tuổi rời thị trường lao động.

Nếu giá cổ phiếu giảm, gánh nặng tài sản của người nghỉ hưu có thể tăng lên. Khi phải bán tài sản cổ phiếu để trang trải chi phí sinh hoạt ngay đầu thời kỳ nghỉ hưu và phát sinh thua lỗ, họ có thể đối mặt với 'rủi ro thứ tự lợi suất', trong đó thứ tự xuất hiện của lợi suất đầu tư ảnh hưởng đến quy mô tài sản dài hạn.

Rủi ro thứ tự lợi suất là hiện tượng tài sản suy giảm nhanh hơn khi thua lỗ tập trung vào giai đoạn đầu nghỉ hưu, ngay cả khi lợi suất trung bình dài hạn giống nhau. Đây là lý do mức giá cổ phiếu tại thời điểm nghỉ hưu và thời điểm rút tài sản đều trở nên quan trọng.

Ryan cho biết nếu giá cổ phiếu giảm, một bộ phận người đã nghỉ hưu ở độ tuổi 56-57 có thể quay lại thị trường lao động để tìm việc. Nếu thời điểm nghỉ hưu bị trì hoãn, số việc làm chuyển đến người tìm việc có thể giảm, qua đó đẩy tỷ lệ thất nghiệp lên cao hơn.

Lisa Shalett, Giám đốc đầu tư tại Morgan Stanley Wealth Management, cho biết đầu tư liên quan đến AI đang hỗ trợ giá cổ phiếu, nhưng lợi suất trái phiếu cao, giá dầu, bất ổn chính sách và áp lực chi tiêu của nhóm thu nhập thấp sẽ là những biến số của thị trường trong năm 2027. Phân tích của Morgan Stanley

Morgan Stanley cho rằng trong bối cảnh đầu tư AI và giá cổ phiếu tiếp tục tăng, cần xem xét có chọn lọc mức định giá và khả năng duy trì dòng đầu tư. Điều này cho thấy dù giá cổ phiếu tăng có thể nâng khả năng nghỉ hưu, kết quả vẫn có thể khác nhau tùy diễn biến thị trường và thời điểm rút tài sản.

Xu hướng này cho thấy đà tăng của thị trường chứng khoán và tài sản ròng hộ gia đình có thể đồng thời tác động đến quyết định nghỉ hưu của một bộ phận người lớn tuổi. Tuy nhiên, cần thêm dữ liệu để phân biệt quan hệ nhân quả trực tiếp giữa giá cổ phiếu tăng và số người nghỉ hưu, cũng như ảnh hưởng của già hóa dân số và các chương trình nghỉ hưu sớm.