ILF tăng 15% trong năm 2026, tăng trưởng dài hạn tại Mỹ Latinh còn bỏ ngỏ

Thị trường chứng khoán Mỹ Latinh vượt nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ trong năm nay, nhưng khả năng chuyển sang quỹ đạo tăng trưởng dài hạn vẫn phụ thuộc vào cải cách cơ cấu và việc thực thi chính sách.

Quỹ ETF iShares Latin America 40 (ILF) tăng 15% trong năm nay, vượt mức tăng 11% của S&P500 trong cùng kỳ, CNBC đưa tin. ILF theo dõi 40 cổ phiếu vốn hóa lớn chủ chốt tại Mỹ Latinh.

Dữ liệu chính thức của iShares cho thấy tổng lợi nhuận từ đầu năm của ILF tính theo giá trị tài sản ròng đạt 20,09% tính đến ngày 10 tháng 9. Con số của CNBC phản ánh diễn biến thị trường tính đến ngày 20 tháng 9, trong khi dữ liệu iShares có ngày chốt và phương pháp tính khác nhau nên không thể so sánh trực tiếp.

Citigroup đánh giá trong báo cáo ngày 14 tháng 9 rằng Mỹ Latinh đang đứng trước 'những điều kiện thuận lợi nhất trong nhiều thập kỷ'. Theo Citigroup, đồng USD suy yếu, giá hàng hóa vững, thay đổi trong cấu trúc thương mại, điều hành kinh tế vĩ mô được cải thiện và môi trường chính sách thân thiện với doanh nghiệp đang cùng xuất hiện.

Đồng USD suy yếu có thể thúc đẩy dòng vốn chảy vào tiền tệ và tài sản Mỹ Latinh, đồng thời giảm gánh nặng trả nợ bằng USD. Đây cũng có thể là yếu tố hỗ trợ giá hàng hóa.

Citigroup cho biết giai đoạn 2003-2008 cũng chứng kiến USD suy yếu và hàng hóa tăng giá, qua đó thúc đẩy tăng trưởng Mỹ Latinh. Việc kịch bản trước đây có lặp lại hay không sẽ phụ thuộc vào việc thực thi chính sách của từng quốc gia và cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp.

Môi trường thương mại cũng được xem là một yếu tố nền tảng. Mỹ Latinh đang nâng thị phần tại các thị trường nhập khẩu của Mỹ và Trung Quốc, tương đối cách xa các xung đột địa chính trị, đồng thời sở hữu khoáng sản quan trọng và hàng hóa cơ bản. Vì vậy, khả năng khu vực hưởng lợi từ quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng đang được bàn luận.

Tuy nhiên, đây là phân tích của Citigroup về các điều kiện đầu tư. Một số ý kiến cho rằng không thể mặc định môi trường tài chính và thương mại thuận lợi sẽ kéo dài vĩnh viễn.

Phân bổ theo khu vực của ILF gồm Brazil 56,97%, Mexico 24,76%, Chile 6,38%, Peru 6,30% và Colombia 3,02%. Xét theo ngành, tài chính chiếm 37,15% và nguyên vật liệu chiếm 21,39%, là hai nhóm có tỷ trọng lớn nhất.

Do đó, diễn biến của ILF không chỉ chịu ảnh hưởng từ nền kinh tế Mỹ Latinh nói chung mà còn từ thị trường chứng khoán Brazil, Mexico và các ngành tài chính, nguyên vật liệu. Biến động cổ phiếu tại một số quốc gia hoặc ngành nhất định có thể tác động tương đối lớn đến kết quả chung của ETF.

Citigroup cho biết tốc độ tăng trưởng của Mỹ Latinh hiện vẫn chỉ ở khoảng 2%. Theo tổ chức này, khu vực cần cải cách cơ cấu và các biện pháp chính sách để thu hẹp khoảng cách thu nhập với các nước phát triển.

Việc diễn biến thị trường có dẫn đến cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp hay không cũng là một biến số. Citigroup nhận định dòng vốn có thể được phân bổ thêm nếu cơ hội đầu tư hiện tại chuyển thành tăng trưởng thực tế và cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Trong thời gian tới, các yếu tố chính sẽ tập trung vào hướng đi của USD, giá hàng hóa, năng lực thực thi chính sách của từng quốc gia và khả năng cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp. Nếu các yếu tố này không đồng thời được củng cố, đà tăng tương đối gần đây khó chuyển thành xu hướng tăng trưởng dài hạn.

Lợi nhuận của ILF trong năm 2026 được ghi nhận khác nhau ở mức 15% và 20,09% tùy ngày chốt và phương pháp tính. Vì vậy, cần phân biệt giữa đà tăng của thị trường chứng khoán Mỹ Latinh và khả năng chuyển sang tăng trưởng dài hạn.

Phân tích của Citigroup đánh giá tích cực môi trường đầu tư thuận lợi, nhưng đồng thời coi cải cách cơ cấu và việc thực thi chính sách là điều kiện tiên quyết. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi liệu các biện pháp chính sách và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tại từng quốc gia có thực sự cải thiện hay không.