Qatar thâm hụt quý II 21,2 tỷ riyal, bắt đầu phát hành trái phiếu USD

Thâm hụt tài khóa quý II/2026 của Qatar tăng lên 21,2 tỷ riyal, trong khi chính phủ nước này bắt đầu phát hành trái phiếu quốc tế bằng USD kỳ hạn 5 năm và 10 năm.

Bộ Tài chính Qatar ngày 21 cho biết đã khởi động quy trình phát hành trái phiếu chính phủ cao cấp không có tài sản bảo đảm thông qua chương trình Global Medium Term Note. Mức chênh lệch định hướng ban đầu của trái phiếu kỳ hạn 5 năm là 85 điểm cơ bản so với trái phiếu Kho bạc Mỹ, còn kỳ hạn 10 năm là 95 điểm cơ bản.

Mức định hướng ban đầu chưa phải lãi suất phát hành cuối cùng. Quy mô phát hành cụ thể cũng chưa được công bố. Reuters mô tả đây là đợt phát hành ở quy mô chuẩn tham chiếu.

Ngày thanh toán dự kiến là 28/9. Sau đợt phát hành, Qatar dự kiến thúc đẩy việc niêm yết trái phiếu trên thị trường chính của Sở Giao dịch Chứng khoán London. Bộ Tài chính Qatar cũng công bố bản bổ sung liên quan đến chương trình Global Medium Term Note trong cùng ngày.

Theo Bộ Tài chính Qatar, thu ngân sách quý II đạt khoảng 25,6 tỷ riyal, trong khi chi ngân sách ở mức khoảng 46,9 tỷ riyal. Thâm hụt quý này tăng hơn gấp đôi so với mức 10,3 tỷ riyal trong quý I, đồng thời là mức thâm hụt quý lớn nhất kể từ cuối năm 2016.

Thâm hụt lũy kế trong nửa đầu năm đạt 31,5 tỷ riyal, vượt dự báo thâm hụt 21,8 tỷ riyal trong ngân sách cả năm 2026 của Qatar.

Đứt quãng xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) là một trong những nguyên nhân khiến áp lực tài khóa gia tăng. Energy Connects đưa tin tình trạng gián đoạn lưu thông qua eo biển Hormuz đã ảnh hưởng đến xuất khẩu LNG của Qatar và nguồn thu tài khóa.

Xuất khẩu LNG của Qatar phụ thuộc lớn vào các tuyến vận tải biển. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) phân tích rằng trong 110 bcm LNG Qatar xuất khẩu năm 2025, có 105 bcm phải đi qua eo biển Hormuz.

IEA cho biết lượng LNG bốc xếp của Qatar và Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất trong giai đoạn tháng 3-6/2026 giảm 35 tỷ m³ so với cùng kỳ năm trước. Sản lượng tăng tại các khu vực ngoài vùng Vịnh đã bù đắp một phần mức giảm, nhưng nguồn cung LNG từ Trung Đông sụt giảm vẫn gây chấn động thị trường khí đốt toàn cầu.

Gián đoạn xuất khẩu LNG của Qatar gồm hai vấn đề: cơ sở sản xuất và tuyến vận tải. Khoảng 17% công suất sản xuất LNG của Qatar đã ngừng hoạt động, đồng thời xuất hiện thông tin cho rằng quá trình khôi phục có thể mất 3-5 năm.

Dù lượng LNG bốc xếp đã phục hồi một phần, chưa thể kết luận hoạt động xuất khẩu đã trở lại bình thường. Bản tin trước đây của TokenPost về việc lượng LNG bốc xếp của Qatar tăng trước khả năng eo biển Hormuz mở lại cũng phân biệt giữa mức tăng bốc xếp và việc khôi phục hoàn toàn.

Đợt phát hành trái phiếu quốc tế cho thấy Qatar vẫn tiếp cận được thị trường vốn quốc tế trong bối cảnh chịu cú sốc địa chính trị. Tuy nhiên, các tài liệu công khai chưa xác nhận chính phủ Qatar có nêu rõ mục đích phát hành là để bù đắp thâm hụt tài khóa hay không.

Xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Qatar lần lượt là Aa2 với triển vọng ổn định theo Moody’s, AA với triển vọng ổn định theo S&P và AA với triển vọng tiêu cực theo Fitch. Khi quy mô đặt mua và lãi suất cuối cùng chưa được công bố, chưa thể đánh giá nhu cầu của nhà đầu tư chỉ dựa trên mức chênh lệch ban đầu.

Chưa ghi nhận mối liên hệ trực tiếp giữa sự việc này với giá hoặc cung-cầu trên thị trường tài sản số. Tuy nhiên, gián đoạn nguồn cung LNG vẫn có thể ảnh hưởng đến lãi suất quốc tế, lạm phát và khẩu vị đối với tài sản rủi ro.

Quy mô và lãi suất phát hành cuối cùng, việc thanh toán ngày 28/9 cũng như quy trình niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán London là những nội dung cần tiếp tục theo dõi.