ETF tài sản số được đề xuất, nhưng Hàn Quốc đưa ETF·ETN đòn bẩy vào thị trường

Ngành tài chính Hàn Quốc đề xuất ETF tài sản số và token hóa tài sản thực (RWA), nhưng sản phẩm được cơ quan quản lý tài chính cho phép là các ETF·ETN đòn bẩy và nghịch đảo đơn lẻ dựa trên Samsung Electronics($005930) và SK hynix($000660).

Văn phòng nghị sĩ Choi Eun-seok thuộc Đảng Quyền lực Nhân dân công bố ngày 17 các tài liệu do Hiệp hội Đầu tư Tài chính Hàn Quốc 제출. Ngành tài chính đã chuẩn bị bản ý kiến chính sách trước cuộc họp kín về 'các biện pháp nâng cao sức hấp dẫn của thị trường vốn' diễn ra tại Nhà Xanh ngày 13 tháng 1.

Cuộc họp có sự tham dự của Kim Yong-beom, khi đó là Chánh văn phòng chính sách, cùng các quan chức tài chính, đại diện công ty chứng khoán và công ty quản lý tài sản. Các đề xuất tập trung vào việc mở rộng tài sản số sang sản phẩm tài chính và lĩnh vực kinh doanh, đồng thời đa dạng hóa tài sản đầu tư dài hạn.

Samsung Securities($016360) đề xuất phát hành các sản phẩm mới như ETF tài sản số để đưa nhu cầu đầu tư đòn bẩy đang chảy ra nước ngoài về thị trường trong nước. Công ty cũng kiến nghị hợp lý hóa quy định tách biệt tài chính và tài sản số, đồng thời tăng cường định hướng 'reshoring' để thúc đẩy tăng trưởng cả về quy mô lẫn chất lượng của thị trường tài sản số.

Quy định tách biệt tài chính và tài sản số là định hướng quản lý nhằm phân tách lĩnh vực tài chính truyền thống với lĩnh vực tài sản số. Samsung Securities kiến nghị cải tổ các quy định theo hướng mở rộng sự tham gia của các công ty tài chính vào thị trường tài sản số.

Mirae Asset Securities($006800) đề xuất token hóa các dự án hạ tầng quy mô lớn như đường truyền tải năng lượng và đường sắt cao tốc đô thị khu vực thủ đô (GTX) thành RWA. Đây là kế hoạch cung cấp các tài sản chất lượng cao phù hợp với đầu tư dài hạn dưới dạng sản phẩm đầu tư mới.

Đề xuất này nhằm kết nối không chỉ tài sản số mà cả tài sản thực với các sản phẩm đầu tư. Heo Seon-ho, Phó chủ tịch Mirae Asset Securities, nêu trong bản ý kiến kế hoạch chuyển đổi các dự án hạ tầng thành RWA để cung cấp như những tài sản chất lượng cao cho đầu tư dài hạn.

Trong khi đó, sản phẩm được cơ quan quản lý tài chính thực sự cho phép là ETF·ETN đòn bẩy và nghịch đảo đơn lẻ, vốn không được đề cập trong bản ý kiến trước cuộc họp. Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc đưa các sản phẩm này vào thị trường nhằm thu hẹp khác biệt quy định giữa ETF trong nước và nước ngoài, đồng thời đưa nhu cầu đầu tư hướng ra nước ngoài về thị trường trong nước.

Sau khi hoàn tất cải tổ制度 và xét duyệt niêm yết, các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ được niêm yết trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc ngày 27 tháng 5. Tám công ty quản lý tài sản đã phát hành 16 ETF dựa trên Samsung Electronics và SK hynix, trong khi Mirae Asset Securities ra mắt 2 ETN dựa trên hai cổ phiếu này.

Trong số các ETF được phát hành, có 14 sản phẩm theo chiều thuận với mức đòn bẩy 2 lần và 2 sản phẩm theo chiều nghịch với mức đòn bẩy 2 lần. Tùy cấu trúc sản phẩm, các ETF này bám theo tỷ suất sinh lời hằng ngày của tài sản cơ sở theo chiều thuận hoặc nghịch với hệ số 2.

ETF đòn bẩy đơn lẻ có cấu trúc tập trung đầu tư vào một cổ phiếu cụ thể. Do biến động giá của tài sản cơ sở được phản ánh vào lãi và lỗ theo hệ số, sản phẩm có thể chịu ảnh hưởng lớn từ kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và biến động chu kỳ ngành.

Khi giá tăng giảm lặp lại, 'hiệu ứng lãi kép âm' có thể khiến khoản đầu tư bị thu hẹp. Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc cảnh báo nhà đầu tư cần lưu ý đến cấu trúc tập trung đầu tư, đòn bẩy và hiệu ứng lãi kép âm của sản phẩm.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc cho biết vốn hóa thị trường và giá trị giao dịch của các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ đã tăng nhanh kể từ khi ra mắt ngày 27 tháng 5. Khi lo ngại về bảo vệ nhà đầu tư và nguy cơ biến động thị trường gia tăng, bối cảnh đưa sản phẩm vào thị trường và quá trình quyết định chính sách cũng gây tranh luận.

TokenPost trước đó đưa tin rằng các cuộc thảo luận về cải thiện cơ chế ETF·sản phẩm phái sinh, gồm ETF hoàn toàn chủ động, quyền chọn hằng tuần và thị trường sau giờ giao dịch ETF, đã bị ảnh hưởng sau tranh luận về ETF đòn bẩy đơn lẻ. Bộ Kinh tế và Tài chính Hàn Quốc cùng Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc ngày 16 tháng 7 đã tạm thời dừng phát hành mới các sản phẩm đòn bẩy đơn lẻ và cấm hoàn toàn hoạt động quảng cáo.

Một người trong ngành tài sản số nói: “Các tài liệu lần này cho thấy các công ty chứng khoán đang nhìn nhận tài sản số không chỉ là một đối tượng đầu tư mà còn là sản phẩm tài chính và lĩnh vực kinh doanh mới. Cơ quan quản lý tài chính cũng cần chủ động cải tổ các quy định đang hạn chế sự tham gia của thị trường.” Điều này cho thấy yêu cầu mở rộng kinh doanh tài sản số của ngành tài chính và định hướng bảo vệ nhà đầu tư của cơ quan quản lý đang đi theo hai hướng khác nhau.

Chưa có lịch trình cụ thể cho việc thể chế hóa ETF tài sản số và token hóa RWA.