Luật GENIUS về stablecoin có thể đe dọa vị thế đồng USD?

Mỹ đối mặt rủi ro từ GENIUS – Luật mới về stablecoin có thể “phản tác dụng”?

Một dự luật mới tại Thượng viện Mỹ có thể mở đường cho sự phát triển ồ ạt của loại tiền ổn định gắn với đồng USD, từ đó tiềm ẩn nguy cơ làm suy yếu vị thế đồng bạc xanh, cảnh báo được đưa ra trong bối cảnh ngày càng có nhiều quan tâm về ảnh hưởng của stablecoin đến hệ thống tài chính toàn cầu.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Vincent Mortier – Giám đốc đầu tư của Amundi, công ty quản lý tài sản lớn nhất châu Âu – đã bày tỏ lo ngại về dự luật mới mang tên GENIUS (viết tắt của Guaranteed Ethereum and National Interest-Underpinned Stablecoin). Ông nhận định rằng, mặc dù có thể xem GENIUS là một ý tưởng “thiên tài”, nhưng luật này cũng có thể kéo theo những hệ lụy sâu rộng.

“Từ trước đến nay, stablecoin thường được nhìn nhận như công cụ gia tăng sức mạnh của từ đồng USD trên phạm vi toàn cầu. Tuy nhiên, dưới góc độ dài hạn, nó có thể biến thành cánh cửa để thay thế vai trò của USD,” ông Mortier nhấn mạnh trong cuộc phỏng vấn độc quyền với Reuters.

GENIUS được Thượng viện Mỹ thông qua ngày 17 tháng 6 và đang bước vào giai đoạn thẩm định tại Hạ viện. Nội dung dự luật quy định tất cả stablecoin gắn với USD phải được bảo chứng bằng tài sản thực với tỷ lệ tối thiểu 100%, chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ.

Ông Mortier cho rằng yêu cầu bảo chứng này tuy làm gia tăng nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, nhưng cũng gián tiếp đặt ra câu hỏi: “Phải chăng sức mạnh của từ USD không còn tuyệt đối?” Theo ông, một trong những hậu quả khác là các doanh nghiệp phát hành stablecoin có thể bị đẩy vào vai trò của những “ngân hàng bán phần”, dù họ không được thiết kế để làm điều đó. Bình luận: Điều này làm dấy lên lo ngại về rủi ro hệ thống trong mạng lưới thanh toán toàn cầu.

Bên cạnh đó, một số tập đoàn công nghệ lớn như Apple(AAPL), Google(GOOGL) và nền tảng mạng xã hội X (trước đây là Twitter), thuộc sở hữu của Tổng thống Trump, được cho là đang xem xét khả năng phát hành stablecoin riêng nếu GENIUS trở thành luật.

Từ phía chính phủ, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent từng nhận định thị trường stablecoin có thể đạt quy mô tới 3.700 tỷ USD vào năm 2030. Tuy nhiên, nhiều tổ chức tài chính toàn cầu lại đang phát đi thông điệp trái chiều. Mới đây, Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã công bố một báo cáo cho rằng stablecoin vẫn chưa hoàn thành trọn vẹn chức năng tiền tệ, và đề xuất cần có từ các quy định chặt chẽ hơn.

Bình luận: Dự luật GENIUS được xem là một phần trong nỗ lực tăng cường vị thế của Mỹ trong cuộc cạnh tranh dẫn dắt ngành Web3, song những hệ lụy mà nó có thể gây ra đối với hệ thống tài chính quốc tế đòi hỏi phải được cân nhắc kỹ lưỡng hơn.

Kết luận: Việc Mỹ thúc đẩy luật hóa và phát triển từ stablecoin thông qua GENIUS có thể mở ra kỷ nguyên mới cho ngành tài chính số, nhưng cũng đặt ra những câu hỏi khó về tương lai của từ đồng USD trong vai trò đồng tiền dự trữ toàn cầu.