JP Morgan: Stablecoin khó đạt mốc 500 tỷ USD vào năm 2028

Theo JP Morgan cảnh báo ngày 24 (giờ địa phương), tốc độ tăng trưởng của thị trường stablecoin có thể chậm hơn nhiều so với các kỳ vọng lạc quan trước đây. Ngân hàng này dự báo tổng vốn hóa stablecoin toàn cầu đến năm 2028 chỉ đạt khoảng 500 tỷ USD (tương đương khoảng 695.000 tỷ đồng), thấp hơn đáng kể so với mức dự đoán 1.000 - 2.000 tỷ USD (từ 1,390 triệu tỷ đến 2,780 triệu tỷ đồng) được đưa ra bởi một số chuyên gia trong ngành.

Dự báo này được đưa ra dựa trên báo cáo do trưởng bộ phận chiến lược của JP Morgan, ông Nikolaos Panigirtzoglou, chủ trì. Theo báo cáo, hiện tại có tới 88% nhu cầu đối với stablecoin xuất phát từ hệ sinh thái bên trong tiền mã hóa, như tài chính phi tập trung (DeFi), giao dịch tiền mã hóa, và quản lý dòng tiền tạm thời của các công ty trong ngành. Trong khi đó, tỷ lệ sử dụng stablecoin cho mục đích thanh toán của người tiêu dùng chỉ chiếm vỏn vẹn 6%. JP Morgan cho rằng việc kỳ vọng stablecoin nhanh chóng trở thành phương tiện thanh toán phổ biến là "quá lạc quan".

Ngoài ra, **JP Morgan** cũng chỉ ra rằng stablecoin hiện chưa thể thay thế vai trò của tiền gửi ngân hàng hoặc các quỹ thị trường tiền tệ do thiếu lợi suất thực tế hấp dẫn. Giao dịch chuyển đổi giữa stablecoin và tiền pháp định vẫn gặp phải nhiều rào cản thủ tục, khiến mức độ ứng dụng trong đời thực còn hạn chế. Bên cạnh đó, ngân hàng này đánh giá rằng việc so sánh stablecoin với những ứng dụng thanh toán tập trung như e-CNY của Trung Quốc, Alipay hay WeChat Pay là khập khiễng và không phản ánh đúng thực tế.

Ngược lại, ngân hàng Standard Chartered lại đưa ra quan điểm trái chiều. Họ tin rằng với khả năng được thông qua của Đạo luật Stablecoin tại Mỹ, gọi là “Genius Act”, thị trường sẽ có những bước tiến dài. Theo đó, khuôn khổ pháp lý rõ ràng có thể củng cố niềm tin cho thị trường, thu hút nhà đầu tư tổ chức và đẩy mức cung stablecoin lên tới 2.000 tỷ USD (khoảng 2,780 triệu tỷ đồng). Standard Chartered cho rằng nếu điều này thành hiện thực, stablecoin sẽ được áp dụng mạnh hơn vào nền kinh tế thực.

Bình luận: Cả hai tổ chức tài chính lớn đều đồng thuận rằng thị trường stablecoin đang trong quá trình phát triển, song bất đồng về quy mô và tốc độ tăng trưởng. Trong khi **JP Morgan** thiên về kịch bản tăng trưởng ổn định, thận trọng; thì Standard Chartered kỳ vọng vào một sự bứt phá khi khuôn khổ pháp lý được hoàn thiện.

Tóm lại, dù thị trường stablecoin đang mở rộng, nhưng tiềm năng trở thành một công cụ thanh toán phổ biến hiện vẫn còn xa vời. Phần lớn **stablecoin** hiện chỉ đóng vai trò lưu thông trong nội bộ ngành tiền mã hóa, còn việc tiếp cận người tiêu dùng phổ thông vẫn là một chặng đường dài. Chính vì vậy, giả định về một tương lai ổn định nhưng chậm rãi có thể hợp lý hơn trong bối cảnh hiện tại.