Lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm đạt 4,95%, Hayes nêu khả năng Fed nới lỏng

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4,95%, trong bối cảnh đó Arthur Hayes đưa ra hai mốc gồm chỉ số MOVE vượt 130 và lợi suất chạm 5% làm tiêu chí đánh giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nới lỏng chính sách.

Arthur Hayes (Arthur Hayes), đồng sáng lập sàn BitMEX, viết trên X rằng “nếu chỉ số MOVE vượt 130 và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mốc 5%, tình huống tương tự cuối năm 2023 có thể lặp lại”, đồng thời cho biết “Fed có khả năng quay lại nới lỏng”. Nhận định này cho thấy ông xem biến động của thị trường trái phiếu Mỹ là tín hiệu quan trọng để theo dõi khả năng đảo chiều chính sách tiền tệ. PANews đã đưa tin về phát biểu này.

Hai điều kiện Hayes đưa ra gồm: chỉ số MOVE vượt 130, và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 5%.

Theo dữ liệu của Bộ Tài chính Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đạt 4,95% vào ngày 10 tháng 9. Xét theo lợi suất, con số này đã tiến gần đến ngưỡng 5% mà Hayes đưa ra, nhưng việc chỉ số MOVE có vượt 130 hay chưa vẫn chưa được xác nhận riêng.

Chỉ số MOVE là thước đo mức độ biến động của thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ. Chỉ số càng cao được hiểu là biến động giá trên thị trường trái phiếu càng lớn.

Hayes nhiều lần đưa ra quan điểm rằng khi bất ổn trên thị trường trái phiếu vượt một ngưỡng nhất định, các nhà hoạch định chính sách có thể phải hành động để ổn định thị trường. Vào tháng 4 năm 2025, ông từng đưa ra mốc chỉ số MOVE 140 cho cùng loại nhận định này.

Lần này, ngưỡng được ông đưa ra đã hạ từ 140 xuống còn 130. Tuy nhiên, các con số Hayes đưa ra là phân tích cá nhân, không phải tiêu chuẩn chính thức của cơ quan hoạch định chính sách.

Giai đoạn cuối năm 2023 mà Hayes nhắc đến là thời điểm việc cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen giảm số dư hợp đồng mua lại đảo ngược (RRP) được đánh giá đã tác động đến thanh khoản thị trường. Hayes cho rằng khi đó, việc phát hành trái phiếu kho bạc cùng với thay đổi số dư RRP đã trở thành yếu tố giúp dòng tiền quay trở lại thị trường tài chính.

Hợp đồng mua lại đảo ngược (RRP) là công cụ tài chính ngắn hạn, theo đó các tổ chức tài chính gửi tiền mặt cho Fed và giao dịch dựa trên tài sản thế chấp như trái phiếu kho bạc. Biến động số dư RRP cũng thường được dùng để diễn giải quy mô thanh khoản còn lại trên thị trường.

Trước đó, Hayes từng chỉ ra thanh khoản của Fed là biến số cốt lõi đối với giá Bitcoin(BTC). Phát biểu lần này của ông cũng không tập trung vào mục tiêu giá của một đồng tiền mã hóa cụ thể, mà nhấn mạnh vào biến động thị trường trái phiếu và khả năng đảo chiều chính sách tiền tệ.

Việc Fed có thực sự nối lại chính sách nới lỏng hay không vẫn chưa được quyết định. Liệu chỉ số MOVE và lợi suất kỳ hạn 10 năm có đồng thời đáp ứng hai điều kiện mà Hayes đưa ra hay không cũng là vấn đề cần được xác nhận thêm.