Xác suất ECB tăng lãi suất tháng 10 đạt 28-31%, mức 29% chỉ là ước tính thị trường

Ngân hàng Trung ương châu Âu (European Central Bank, ECB) đã tăng lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản lên 2,50%, trong khi thị trường hiện phản ánh khả năng tăng lãi suất tiếp theo vào tháng 10 ở mức 28-31%. Do các số liệu công bố không đồng nhất, con số “29%” được hiểu là ước tính dựa trên giá thị trường, chứ không phải dự báo chính thức của ECB.

ECB đã nâng lãi suất tiền gửi từ 2,25% lên 2,50% vào ngày 10. Lãi suất tái cấp vốn chính được điều chỉnh lên 2,65%, lãi suất cho vay cận biên lên 2,90%, mức tăng này sẽ có hiệu lực từ ngày 16. Trong thông báo chính thức, ECB cho biết các quyết định lãi suất trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào triển vọng lạm phát cùng các dữ liệu kinh tế, tài chính mới được cập nhật.

Khả năng lãi suất tiền gửi tăng lên 2,75% tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 10 được đưa ra ở mức 28-29%. Crypto Briefing đã đưa tin về dự báo thị trường này.

Trong khi đó, Central Bank Watch, tính đến ngày 9, đã thống kê xác suất tăng 25 điểm cơ bản vào ngày 29 tháng 10 ở mức 31,1%. Do cách tính xác suất và thời điểm chốt số liệu khác nhau nên các con số có sự chênh lệch, khiến mức 29% khó có thể xem là một dự báo chính thức duy nhất.

Dự báo lạm phát tiêu dùng (CPI) khu vực đồng euro mà ECB đưa ra cho thấy mức tăng trung bình 3,0% trong năm 2026, 2,5% trong năm 2027 và 2,1% trong năm 2028. Trong phần lớn giai đoạn dự báo, các con số này vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát trung hạn 2% của ECB.

Giá cả và năng lượng ở mức cao được xem là yếu tố nền khiến khả năng tăng lãi suất tiếp theo được phản ánh vào giá thị trường. Tuy nhiên, các tài liệu công bố không chỉ ra một yếu tố cụ thể nào quyết định việc tăng lãi suất vào tháng 10.

ECB không cam kết trước về lộ trình lãi suất mà duy trì cách tiếp cận phụ thuộc dữ liệu, xem xét diễn biến lạm phát, giá năng lượng, tăng trưởng và điều kiện thị trường tài chính tại từng cuộc họp. Nói cách khác, việc tăng lãi suất tháng 10 không phải là hệ quả tự động sau đợt tăng tháng 9.

Xác suất ngụ ý của thị trường là con số được quy đổi từ kỳ vọng phản ánh trong giá các sản phẩm tài chính như hợp đồng tương lai lãi suất, cần được phân biệt với quyết định chính sách thực tế hay thông báo chính thức của ngân hàng trung ương.

Trên thị trường trái phiếu, khả năng tăng lãi suất càng lớn thì lãi suất ngắn hạn và lợi suất trái phiếu chính phủ càng có thể chịu áp lực tăng. Khi lãi suất điều hành và kỳ vọng lãi suất trong tương lai thay đổi, lợi suất trái phiếu chính phủ cũng như điều kiện huy động vốn của doanh nghiệp và chính phủ cũng bị ảnh hưởng.

Thông thường, khi lãi suất và lợi suất tăng, giá trái phiếu hiện hữu sẽ chịu áp lực giảm. Tuy nhiên, diễn biến giá thực tế còn tùy thuộc vào việc thay đổi lãi suất đã được thị trường dự đoán trước hay là một quyết định bất ngờ.

Thị trường trái phiếu khu vực đồng euro, bao gồm trái phiếu chính phủ Đức, có thể phản ứng với các số liệu lạm phát và năng lượng được công bố trước cuộc họp tiếp theo. Tăng trưởng kinh tế, tình hình tài khóa và mức phụ phí rủi ro của từng quốc gia cũng là những yếu tố chi phối lợi suất.

Thay đổi trong kỳ vọng lãi suất khu vực đồng euro có thể ảnh hưởng đến thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu cũng như điều kiện huy động vốn của doanh nghiệp và chính phủ. Tuy nhiên, chỉ riêng con số xác suất lần này chưa đủ để khẳng định hướng đi của thị trường hay giá tài sản.

Điểm cốt lõi mà thị trường hiện đang phản ánh là khả năng tăng lãi suất tiếp theo vào tháng 10 không phải là 0%. Đồng thời, do các xác suất công bố dao động từ 28% đến 31%, con số “29%” vẫn chỉ là một số liệu tóm tắt giá thị trường tại một thời điểm cụ thể.

Trước cuộc họp tháng 10, các số liệu về lạm phát, giá năng lượng và tăng trưởng của khu vực đồng euro sẽ tiếp tục được công bố. ECB dự kiến sẽ đưa ra quyết định lãi suất tháng 10 dựa trên các chỉ số này cùng điều kiện thị trường tài chính.