Lợi nhuận quý 3 Emart dự báo giảm 15,1%, còn 128,5 tỷ won

Lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý 3 của Emart được dự báo giảm 15,1% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ đạt 128,5 tỷ won. Công ty Chứng khoán IBK (IBK Investment & Securities) cho rằng nguyên nhân chính của mức giảm này là khả năng sinh lời suy yếu của SCK Company, đơn vị vận hành thương hiệu Starbucks tại Hàn Quốc.

Chứng khoán IBK cho biết ngày 10, doanh thu hợp nhất quý 3 của Emart được ước tính đạt 7.741,3 tỷ won, tăng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty phân tích nhận định khả năng lợi nhuận hoạt động sụt giảm đang tăng lên do ảnh hưởng từ sự sa sút của Starbucks Coffee Korea.

Doanh thu hợp nhất quý 2 của Emart giảm 1,8% so với cùng kỳ, xuống còn 6.915 tỷ won, trong khi lợi nhuận hoạt động ghi nhận khoản lỗ 43 tỷ won. Theo cách tính hợp nhất kết hợp kết quả kinh doanh cốt lõi của công ty mẹ với các công ty con, sự sa sút của công ty con sẽ phản ánh trực tiếp vào lợi nhuận chung.

SCK Company ghi nhận doanh thu 747,3 tỷ won trong quý 2 năm nay, giảm 6,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận hoạt động chuyển từ mức lãi 40,3 tỷ won cùng kỳ năm ngoái sang lỗ 18,4 tỷ won trong năm nay.

Nam Sung-hyun (남성현), chuyên gia phân tích tại Chứng khoán IBK, nhận định “Lý do chính của ước tính kết quả kinh doanh quý 3 là khả năng sinh lời suy yếu của Starbucks Coffee Korea” và cho biết thêm “sức hút khách hàng giảm do các vấn đề liên quan sẽ kéo dài đến hết quý 3, cùng với gánh nặng chi phí cố định gia tăng sẽ làm giảm khả năng sinh lời”. Chứng khoán IBK phân tích rằng sức hút khách hàng giảm và gánh nặng chi phí cố định gia tăng sẽ gây áp lực lên khả năng sinh lời.

Chứng khoán IBK ước tính SCK Company sẽ lỗ hoạt động 24,2 tỷ won trong quý 3 năm nay. Do quý 3 năm ngoái công ty này từng đạt lợi nhuận hoạt động 60 tỷ won, mức đóng góp của SCK Company vào lợi nhuận hợp nhất của Emart cũng được dự báo giảm theo.

So với quý 3 năm ngoái, biên độ thay đổi lợi nhuận hoạt động của SCK Company là 84,2 tỷ won. Chứng khoán IBK ước tính trong đó mức đóng góp vào lợi nhuận hợp nhất của Emart sẽ giảm khoảng 82,4 tỷ won.

Chứng khoán IBK phân tích rằng sức hút khách hàng suy giảm và gánh nặng chi phí cố định gia tăng của Starbucks Coffee Korea sẽ gây áp lực lên khả năng sinh lời.

Chứng khoán IBK nhận định nếu đồng won tiếp tục mạnh lên, áp lực về tỷ lệ giá vốn có thể được giảm bớt. Công ty này cũng nêu chiến lược tăng trưởng thông qua mở thêm cửa hàng mới và hiệu ứng nền thấp do kết quả kém của năm ngoái là những yếu tố có thể hạn chế mức giảm lợi nhuận.

Ông Nam cho biết “khó có thể kỳ vọng lợi nhuận cải thiện trong ngắn hạn”, nhưng dựa trên cơ sở giảm áp lực chi phí, mở thêm cửa hàng mới và hiệu ứng nền thấp, ông nhận định “yếu tố khiến lợi nhuận giảm sẽ ở mức hạn chế”. Đây là nhận định kết hợp giữa khả năng sa sút ngắn hạn và khả năng giảm áp lực trong trung hạn.

Trước đó, Emart từng ghi nhận khoản lỗ hoạt động hợp nhất 43 tỷ won trong quý 2 do công ty con hoạt động kém hiệu quả. Khi đó, khoản lỗ hoạt động của SCK Company cũng là nguyên nhân kéo lùi lợi nhuận hợp nhất.

Dự báo lần này tập trung vào mức độ ảnh hưởng của kết quả kinh doanh SCK Company đối với lợi nhuận hợp nhất, hơn là mảng kinh doanh cốt lõi của Emart. Đặc biệt, nếu SCK Company – vốn có lãi năm ngoái – chuyển sang lỗ trong năm nay, gánh nặng lên kết quả hợp nhất của Emart có thể sẽ lớn hơn.

Tuy nhiên, nếu đồng won mạnh lên giúp giảm áp lực giá vốn và các cửa hàng mới đóng góp vào tăng trưởng doanh thu, mức giảm lợi nhuận có thể được thu hẹp. Đây cũng là một phần trong phân tích và dự báo mà Chứng khoán IBK đưa ra ngày 10.

Yếu tố then chốt quyết định kết quả kinh doanh quý 3 của Emart là khả năng phục hồi doanh thu của Starbucks Coffee Korea và mức độ gánh nặng chi phí cố định. Việc khoản lỗ hoạt động của SCK Company có khớp với ước tính của công ty chứng khoán hay không cũng sẽ là cơ sở để đánh giá kết quả kinh doanh hợp nhất.

Lợi nhuận hoạt động hợp nhất quý 3 của Emart được dự báo sẽ phụ thuộc vào cách các yếu tố như sự sa sút của Starbucks Coffee Korea, đà mạnh lên của đồng won và hiệu ứng từ việc mở thêm cửa hàng mới tác động qua lại với nhau.