GPT-6 Astra: Meritz Chứng khoán nêu biến số nhu cầu bộ nhớ HBM

Giới phân tích chứng khoán Hàn Quốc nhận định GPT-6 Astra của OpenAI có thể trở thành cơ hội để giới đầu tư đánh giá lại cổ phiếu ngành bán dẫn bộ nhớ trong nước. Theo nhận định này, giá sử dụng mô hình AI giảm không đồng nghĩa với việc nhu cầu phần cứng AI sẽ chững lại.

Công ty Chứng khoán Meritz (Meritz Securities) của Hàn Quốc, trong bình luận công bố ngày 7 (giờ địa phương), cho rằng bước tiến kỹ thuật của Astra khó làm co hẹp nhu cầu phần cứng AI, mà ngược lại có thể trở thành một biến số nhu cầu mới. Công ty này đánh giá nếu các mô hình ngôn ngữ lớn trước đây chủ yếu dừng ở việc gợi ý việc cần làm, thì Astra đã tiến gần hơn tới dạng AI có thể tự dùng máy tính để hoàn thành công việc sau khi nhận mục tiêu.

TokenPost từng đưa tin OpenAI công bố GPT-6 Astra vào ngày 3/9, với khả năng ứng dụng trong lập trình, nghiên cứu và sử dụng máy tính. Công ty cho biết Astra sẽ được triển khai dần cho một số tổ chức giới hạn trước, chưa mở rộng cho toàn bộ người dùng phổ thông.

Trong một tài liệu riêng về an toàn mô hình, OpenAI cho biết Astra đã đạt ngưỡng năng lực an ninh mạng ở mức “Nghiêm trọng” (Critical) theo khung chuẩn bị (Preparedness Framework) của hãng. TokenPost trước đó cũng đưa tin rằng GPT-6 Astra được triển khai trước cho một số tổ chức giới hạn, sau đó mở dần qua các gói trả phí và API dành cho nhà phát triển.

Meritz Chứng khoán cho rằng sự thay đổi ở mô hình lần này có thể liên quan đến khả năng hồi phục của giá cổ phiếu ngành bộ nhớ, do khối lượng công việc AI mở rộng sẽ kéo theo nhu cầu phần cứng lan rộng hơn. Logic đưa ra là khi mô hình xử lý các tác vụ kéo dài hơn và mở rộng khả năng thao tác máy tính, thị trường cần nhìn lại nhu cầu tài nguyên tính toán lẫn bộ nhớ.

Một yếu tố khác được nhắc đến là khả năng bật tăng trở lại của cổ phiếu bán dẫn, sau giai đoạn cổ phiếu phần mềm và bán dẫn diễn biến trái chiều. Công ty chứng khoán này cho biết từ tháng 7 đến nay, giá token AI giảm đi kèm với đà giảm của cổ phiếu phần cứng AI, trong khi cổ phiếu phần mềm lại tăng.

Trên thị trường, có quan điểm cho rằng giá token giảm đồng nghĩa nhu cầu phần cứng AI đang chậm lại. Tuy nhiên, Meritz Chứng khoán cho rằng nếu nguyên nhân khiến giá token giảm là tiến bộ công nghệ chứ không phải cạnh tranh quá mức, thì khó có thể khẳng định tổng nhu cầu phần cứng sụt giảm.

Giá sử dụng mô hình AI liên quan trực tiếp đến việc người dùng có thể giao nhiều tác vụ hơn với cùng một mức chi phí hay không. Nếu đơn giá giảm kéo theo lượng sử dụng tăng, nhu cầu tính toán và nhu cầu lắp đặt bộ nhớ tại trung tâm dữ liệu có thể cùng tăng lên. Vì vậy, việc giá giảm và nhu cầu suy yếu không hẳn là một.

Điểm cốt lõi của Astra nằm ở khả năng thực thi tác vụ, thay vì chỉ tạo ra câu trả lời. Khi các tác vụ nhiều bước như sử dụng máy tính, duyệt web, lập trình hay nghiên cứu gia tăng, số lần gọi mô hình và thời gian xử lý cũng có thể tăng theo, trở thành một biến số để đo lường nhu cầu hạ tầng AI.

Mối liên hệ với thị trường chứng khoán Hàn Quốc nằm ở tỷ trọng lớn của nhóm cổ phiếu bán dẫn bộ nhớ. Tại thị trường Hàn Quốc, các cổ phiếu vốn hóa lớn như Samsung Electronics và SK Hynix, vốn nhạy với chu kỳ bộ nhớ băng thông cao (HBM) phục vụ máy chủ AI và bộ nhớ thông dụng, có ảnh hưởng lớn tới diễn biến chỉ số chung.

TokenPost trước đó đưa tin sau khi Astra được công bố, cổ phiếu bán dẫn bộ nhớ tại Mỹ cùng các chỉ số liên quan trên thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã đồng loạt tăng. Vào thời điểm đó, giới quan sát cho rằng thị trường phản ứng trước với kỳ vọng về nhu cầu tính toán AI và đầu tư trung tâm dữ liệu tác động đến chu kỳ bộ nhớ, hơn là phản ứng với hiệu năng của mô hình.

Dù vậy, Meritz Chứng khoán cũng chỉ ra áp lực ngắn hạn với thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Công ty này cho rằng thị trường cổ phiếu tháng 9 vẫn còn lo ngại về lãi suất cao, trong khi thị trường trong nước còn phải hấp thụ áp lực hạ dự báo lợi nhuận do đồng won mạnh lên, trước mùa công bố triển vọng quý 3.

Về triển vọng chung của thị trường, Meritz Chứng khoán cho biết duy trì quan điểm thận trọng đến giữa tháng 10. Theo công ty này, các yếu tố tích cực đã tích lũy vẫn cần thêm thời gian để chuyển thành một xu hướng ổn định, nên giai đoạn sắp tới có thể còn nhiều biến động khó chịu.

Tuy nhiên, Meritz Chứng khoán cũng nêu khả năng xu hướng do nhóm cổ phiếu dẫn dắt ngành AI và bán dẫn có thể đảo chiều sớm hơn mốc tháng 10, và xem đây là một biến số cần theo dõi. Đây không phải là dự báo khẳng định về diễn biến giá của một mã cổ phiếu cụ thể, mà gần với cách nhìn của giới chứng khoán rằng sau khi Astra ra mắt, cần đặt nhu cầu điện toán AI và ngành bộ nhớ trong cùng một bức tranh.

Tác động thực tế đến giá cổ phiếu ngành bộ nhớ vẫn cần được xác nhận thêm qua diễn biến lượng sử dụng dịch vụ AI, giá thuê GPU và các điều chỉnh dự báo lợi nhuận của doanh nghiệp trong nước. Bình luận lần này của Meritz Chứng khoán tập trung vào việc đặt Astra không chỉ là câu chuyện cạnh tranh phần mềm AI, mà còn là một biến số cần xem lại đối với nhu cầu hạ tầng AI.