Adobe(ADBE) đổi CEO sau 18 năm, phép thử doanh thu AI

Adobe(ADBE) khép lại 18 năm dưới sự điều hành của Shantanu Narayen và đưa Anil Chakravarthy lên ghế CEO mới. Đây là phép thử lớn cho tham vọng biến các tính năng AI tạo sinh mà Adobe đã tích hợp vào sản phẩm thành nguồn doanh thu riêng.

Hội đồng quản trị Adobe ngày 3 cho biết Anil Chakravarthy, người phụ trách mảng điều phối trải nghiệm khách hàng (Customer Experience Orchestration) và bán hàng hiện trường toàn cầu của công ty, sẽ trở thành Chủ tịch kiêm CEO từ ngày 1 tháng 12 năm 2026 và đồng thời gia nhập hội đồng quản trị. Cùng ngày, Shantanu Narayen sẽ chuyển sang vị trí Chủ tịch hội đồng quản trị để hỗ trợ quá trình chuyển giao.

Việc thay đổi lãnh đạo lần này giống một quy trình kế nhiệm đã được báo trước hơn là một cuộc ra đi bất ngờ. Hồi tháng 3, Narayen từng thông báo với nhân viên rằng ông sẽ trao lại vai trò CEO khi tìm được người kế nhiệm phù hợp. Adobe khi đó cho biết Narayen đã giữ ghế CEO suốt 18 năm.

Chakravarthy hiện phụ trách mảng điều phối trải nghiệm khách hàng và bán hàng hiện trường toàn cầu tại Adobe. Công ty cho biết ông là người dẫn dắt các sản phẩm trải nghiệm khách hàng dựa trên AI cũng như mảng kinh doanh doanh nghiệp. Trong thông báo chính thức, Narayen nói: "Anil là người phù hợp để dẫn dắt Adobe tăng trưởng trong kỷ nguyên do AI dẫn dắt". Phát biểu này cho thấy ban lãnh đạo Adobe đặt cược vào kinh nghiệm điều hành mảng AI doanh nghiệp của Chakravarthy để giải bài toán tăng trưởng sắp tới.

Dưới thời Narayen, Adobe đã chuyển đổi mô hình bán phần mềm sang thuê bao và mở rộng mảng trải nghiệm số. Việc gộp các sản phẩm chủ lực như Photoshop, Illustrator, Acrobat vào hệ thống thuê bao đám mây chính là nền tảng tăng trưởng của công ty. CEO mới sẽ phải vừa giữ vững nền tảng thuê bao này, vừa biến AI tạo sinh thành nguồn thu thực sự.

Phản ứng của thị trường khá lạnh nhạt. Reuters đưa tin cổ phiếu Adobe đã giảm khoảng 18% từ đầu năm 2026 đến nay, sau khi từng giảm hơn 21% trong năm 2025. Mức giảm của cổ phiếu trong phiên giao dịch ngay sau thông báo dao động quanh 6%, tùy thời điểm các hãng tin ghi nhận.

Theo Barron's, cổ phiếu Adobe đóng cửa giảm 6,1%, còn 268,36 USD (khoảng 360.000 won theo tỷ giá quy đổi). Một số nguồn tin thị trường khác ghi nhận mức giảm ở vùng cuối 6%. Do có chênh lệch giữa số liệu trong phiên và số liệu đóng cửa, mức giảm khoảng 6% được xem là con số phù hợp nhất.

Vấn đề cốt lõi vẫn là khả năng thương mại hóa AI. Adobe đã đưa các tính năng AI tạo sinh vào những sản phẩm chủ lực như Photoshop, Illustrator, Acrobat và Firefly. Giới đầu tư muốn biết liệu các tính năng này chỉ dừng ở việc giữ chân người dùng Creative Cloud hiện tại, hay sẽ trở thành một mảng kinh doanh tạo ra doanh thu riêng biệt.

AI tạo sinh đang làm thay đổi cả cấu trúc chi phí lẫn mô hình định giá của thị trường phần mềm sáng tạo. Người dùng có thể tạo hình ảnh, tài liệu, nội dung tiếp thị nhanh hơn trước, nhưng các công ty phần mềm buộc phải thiết kế lại chi phí tính toán và cách tính phí cho từng tính năng. Thách thức của Adobe là chứng minh AI không chỉ là tiện ích miễn phí đi kèm, mà thực sự nâng giá trị của gói thuê bao trả phí.

Theo báo cáo thường niên năm tài chính 2025 nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Adobe ghi nhận tổng doanh thu 23,769 tỷ USD (khoảng 32,1 nghìn tỷ won), tổng ARR đạt 25,2 tỷ USD (khoảng 34 nghìn tỷ won). Trong đó, ARR mảng Digital Media đạt 19,2 tỷ USD (khoảng 25,9 nghìn tỷ won), còn doanh thu mảng Digital Experience đạt 5,86 tỷ USD (khoảng 7,9 nghìn tỷ won).

ARR (Annual Recurring Revenue) là doanh thu định kỳ hàng năm, chỉ số dùng để đo lường doanh thu đến từ các hợp đồng và gia hạn thuê bao đã ký kết. Với một công ty vận hành phần lớn sản phẩm theo mô hình thuê bao như Adobe, đây là thước đo quan trọng không kém doanh thu ngắn hạn.

Giới quan sát đang chú ý đến cách Adobe cân bằng giữa mảng công cụ sáng tạo và mảng doanh nghiệp. RBC nhận định việc bổ nhiệm Chakravarthy có thể là cơ hội để Adobe đẩy mạnh thông điệp về Experience Cloud. Việc Adobe, vốn nổi tiếng với các công cụ sáng tạo, sẽ mở rộng mảng trải nghiệm khách hàng và tự động hóa tiếp thị đến đâu cũng là điều đáng theo dõi.

Với nhà đầu tư tại Việt Nam, câu chuyện của Adobe không trực tiếp liên quan đến tiền mã hóa, mà gắn với cuộc tranh luận rộng hơn về khả năng thương mại hóa AI của các cổ phiếu công nghệ lớn tại Mỹ. Dù không phải doanh nghiệp tiền mã hóa, diễn biến định giá và logic tăng trưởng của một công ty phần mềm AI như Adobe vẫn là tham chiếu hữu ích cho nhà đầu tư đang theo dõi cổ phiếu công nghệ Mỹ, quỹ ETF và cổ phiếu token hóa. TokenPost từng đưa tin về đà giảm đồng loạt của nhóm cổ phiếu liên quan đến AI tại Mỹ.

Tin đồn về việc David Wadhwani rời Adobe xuất hiện trên một số bản tin nhưng chưa được tài liệu chính thức của Adobe xác nhận. Trang lãnh đạo chính thức của Adobe tính đến ngày 6 vẫn ghi ông là Chủ tịch mảng Kinh doanh Sáng tạo và Năng suất (Creativity and Productivity Business). Bài viết này chỉ đề cập những nội dung về kế nhiệm CEO đã được xác nhận chính thức.

Adobe dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 vào ngày 10 tháng 9. Thời điểm Chakravarthy chính thức nhậm chức CEO là ngày 1 tháng 12.