IBIT hút ròng 64,05 tỷ USD, vượt tổng dòng vốn ETF Bitcoin(BTC) giao ngay

Dòng vốn trên thị trường ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ đang tập trung mạnh vào iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock(BLK). Kể từ khi niêm yết, IBIT đã ghi nhận tổng dòng vốn ròng lũy kế đạt 64,05 tỷ USD (khoảng 86,5 nghìn tỷ won), vượt qua tổng dòng vốn ròng của toàn bộ thị trường.

Theo số liệu tổng hợp hàng ngày của Farside Investors công bố ngày 4/9 (giờ địa phương), tổng dòng vốn ròng lũy kế của các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đạt 55,68 tỷ USD (khoảng 75,2 nghìn tỷ won). Nếu loại IBIT ra, các sản phẩm còn lại cộng lại bị rút ròng 8,37 tỷ USD (khoảng 11,3 nghìn tỷ won).

Việc dòng vốn ròng của một sản phẩm đơn lẻ lớn hơn cả thị trường cho thấy IBIT đã hấp thụ phần lớn lượng vốn rút khỏi các ETF khác. Dòng tiền của ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ giờ đây cần được theo dõi không chỉ ở việc thị trường chung có hút vốn hay không, mà còn ở việc dòng vốn đang dịch chuyển sang sản phẩm nào.

Dòng vốn rút ròng lũy kế của Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) là yếu tố khiến cục diện này thêm rõ nét. Trong cùng giai đoạn, GBTC bị rút ròng 27,65 tỷ USD (khoảng 37,3 nghìn tỷ won).

Nếu loại trừ cả IBIT và GBTC, tổng dòng vốn ròng của các sản phẩm còn lại chỉ đạt 19,23 tỷ USD (khoảng 26 nghìn tỷ won), tương đương khoảng 1/3 so với mức dòng vốn ròng riêng của IBIT.

IBIT nhanh chóng trở thành sản phẩm chủ lực kể từ khi ETF Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024. Giới quan sát cho rằng cơ cấu chi phí thấp kết hợp với thanh khoản giao dịch cao đã khiến dòng lệnh của cả nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân ngày càng tập trung vào một sản phẩm duy nhất.

Quy mô tài sản của BlackRock cũng phản ánh rõ xu hướng tập trung này. Trên trang sản phẩm IBIT, BlackRock công bố giá trị tài sản ròng tính đến ngày 4/9 đạt 62,52 tỷ USD (khoảng 84,4 nghìn tỷ won).

Cũng theo trang này, số cổ phiếu đang lưu hành của IBIT là khoảng 1,385 tỷ cổ phiếu, phí nhà tài trợ (sponsor fee) ở mức 0,25% và chênh lệch giá mua - bán trung vị trong 30 ngày là 0,02%. Quỹ chỉ nắm giữ một loại tài sản duy nhất là Bitcoin(BTC).

Dòng vốn ETF cần được phân biệt với khối lượng giao dịch trong phiên. Theo hồ sơ công bố của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), các đại lý được ủy quyền (authorized participants) tạo lập hoặc mua lại cổ phiếu ETF theo từng lô (basket), và trong quá trình này Bitcoin hoặc tiền mặt được trao đổi.

Cổ phiếu ETF được giao dịch nhiều trong phiên không đồng nghĩa tài sản của quỹ thay đổi, vì đó có thể chỉ là giao dịch giữa các nhà đầu tư hiện hữu. Tài sản thực tế của quỹ chỉ tăng hoặc giảm khi hoạt động tạo lập và mua lại diễn ra trên thị trường sơ cấp.

Vì vậy, khó có thể hiểu dòng vốn vào IBIT đồng nghĩa với việc BlackRock liên tục mua thêm Bitcoin. IBIT là một cấu trúc ETF nơi lệnh của nhà đầu tư được tập hợp lại, tài sản của quỹ tăng khi có dòng tiền vào và giảm theo cách tương tự khi dòng tiền rút ra.

Diễn biến dòng vốn theo ngày gần đây cũng cho thấy điều tương tự. Theo số liệu của Farside Investors, ngày 1/9, IBIT bị rút ròng 201,2 triệu USD (khoảng 271,6 tỷ won), và toàn bộ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng chuyển sang trạng thái rút ròng 236,5 triệu USD (khoảng 319,3 tỷ won).

Sau đó, IBIT ghi nhận dòng vốn ròng dương trở lại với 115,4 triệu USD (khoảng 155,8 tỷ won) ngày 2/9, 454 triệu USD (khoảng 612,9 tỷ won) ngày 3/9 và 117,4 triệu USD (khoảng 158,5 tỷ won) ngày 4/9. Điều này cho thấy cùng một kênh có thể vừa là cửa hút vốn, vừa là cửa rút vốn tùy thời điểm.

Trước đó, TokenPost đưa tin ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng dương trong 3 phiên liên tiếp tính đến ngày 4/9. Trước đó nữa, vào ngày 1/9, TokenPost cũng đưa tin thị trường ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ bất ngờ chuyển sang trạng thái rút ròng chỉ sau một ngày.

ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ có thể được xem là một chỉ báo cho nhu cầu đối với BTC. Tuy nhiên, chỉ riêng dòng vốn vào IBIT không đủ để khẳng định xu hướng giá, mà cần xem xét đồng thời dòng vốn rút của GBTC, tổng dòng vốn của toàn bộ ETF và cơ cấu tạo lập - mua lại mới có thể hiểu đúng ý nghĩa của sự dịch chuyển dòng tiền này.