Azure đạt 101,938 tỷ USD, Microsoft(MSFT) tái cơ cấu báo cáo tài chính

Microsoft(MSFT) sẽ thay đổi cách công bố báo cáo tài chính ra bên ngoài, chuyển từ 3 mảng kinh doanh hiện tại xuống còn 2 mảng kể từ năm tài chính 2027. Theo tiêu chuẩn mới, doanh thu Azure năm tài chính 2026 được xác định lại ở mức 101,938 tỷ USD.

Trong tài liệu đính kèm mẫu 8-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), Microsoft cho biết sẽ tái cơ cấu ba mảng hiện tại là “Năng suất và Quy trình kinh doanh”, “Đám mây thông minh” và “Điện toán cá nhân nhiều hơn” thành hai mảng mới mang tên “Tác nhân AI và Hạ tầng” (Agents and Infrastructure) cùng “Thiết bị và Người tiêu dùng” (Devices and Consumer). Trong tài liệu gửi nhà đầu tư, Satya Nadella (Satya Nadella), Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc điều hành Microsoft, nói “AI đại diện cho một sự thay đổi mang tính nền tảng cả về công nghệ lẫn mô hình kinh doanh”. Phát biểu này cho thấy công ty xem đợt tái cơ cấu gắn liền trực tiếp với chiến lược AI dài hạn, chứ không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật kế toán đơn thuần.

Mảng “Tác nhân AI và Hạ tầng” mới sẽ gồm Azure, dịch vụ đám mây Microsoft 365, giấy phép năng suất và máy chủ, giải pháp ngành cùng dịch vụ hỗ trợ. Mảng “Thiết bị và Người tiêu dùng” gồm tìm kiếm và quảng cáo, Xbox, cùng Windows OEM và thiết bị.

Đợt tái cơ cấu phản ánh xu hướng AI khiến hạ tầng đám mây, phần mềm doanh nghiệp và công cụ phát triển ngày càng vận hành như một khối thống nhất. Khi ranh giới sản phẩm và cách quản lý nội bộ thay đổi, tiêu chuẩn báo cáo ra bên ngoài của Microsoft cũng được điều chỉnh theo.

Thay đổi cốt lõi nằm ở phạm vi tính doanh thu Azure. Doanh thu từ GitHub Cloud, một số dịch vụ đám mây dành cho nhà phát triển và Security Copilot — trước đây được tính vào Azure — sẽ chuyển sang doanh thu đám mây thương mại Microsoft 365. Doanh thu đám mây y tế và khoa học sự sống sẽ chuyển sang chỉ số đám mây giải pháp ngành.

Microsoft cho biết sau điều chỉnh, Azure sẽ được thể hiện gần hơn với hình ảnh một nền tảng và mảng kinh doanh hạ tầng tính theo mức tiêu thụ. Đây là bước tiếp nối việc công ty trước đó quyết định công bố doanh thu Azure theo quý bằng đơn vị USD.

Theo tiêu chuẩn viết lại, doanh thu đám mây Microsoft 365 năm tài chính 2026 đạt 100,299 tỷ USD. Cùng tiêu chuẩn này, doanh thu mảng Tác nhân AI và Hạ tầng năm tài chính 2026 là 268,127 tỷ USD, còn doanh thu mảng Thiết bị và Người tiêu dùng là 63,712 tỷ USD.

Dự báo quý 1 năm tài chính 2027 cũng được chia lại theo cơ cấu mới. Microsoft giữ nguyên dự báo tổng doanh thu toàn công ty, đồng thời đưa ra doanh thu mảng Tác nhân AI và Hạ tầng dự kiến 75,15-75,75 tỷ USD, doanh thu mảng Thiết bị và Người tiêu dùng dự kiến 14,7-15,2 tỷ USD.

Microsoft dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu Azure ở mức 44-45% tính theo tỷ giá cố định. Công ty cũng thay đổi định nghĩa một số chỉ số dành cho nhà đầu tư, trong đó có tốc độ tăng trưởng đám mây thương mại Microsoft 365 và tốc độ tăng trưởng đám mây giải pháp ngành.

Morgan Stanley đánh giá đây là một đợt phân loại lại mang tính kế toán. Theo báo cáo của Morgan Stanley, đợt điều chỉnh lần này không làm thay đổi bản chất kinh tế cơ bản của hoạt động kinh doanh, còn việc thay đổi tiêu chuẩn tính doanh thu giữa Azure và Microsoft 365 gần như chỉ mang tính kỹ thuật.

Morgan Stanley duy trì khuyến nghị “tăng tỷ trọng” đối với cổ phiếu Microsoft cùng mức giá mục tiêu 600 USD. Điều này cho thấy ngân hàng nhìn nhận đợt tái cơ cấu nghiêng về thay đổi cách trình bày chỉ số cho nhà đầu tư, hơn là một sự thay đổi cấu trúc kinh doanh.

Đợt cải tổ báo cáo lần này gắn với câu hỏi mà giới đầu tư đang đặt ra: khoản đầu tư khổng lồ vào AI của các tập đoàn công nghệ lớn sẽ thể hiện ra sao trên báo cáo kết quả kinh doanh. Tuy nhiên, theo giải thích của Microsoft, thay đổi lần này chỉ nằm ở đơn vị báo cáo và định nghĩa chỉ số, chưa tách bạch đầy đủ lợi nhuận theo từng mảng hay quy mô doanh thu riêng từ AI.