9,62 tỷ USD giao dịch cổ phiếu token hóa, vị trí dẫn đầu chia theo từng chỉ số

Khối lượng giao dịch phi tập trung (DEX) on-chain của cổ phiếu và quỹ hoán đổi danh mục (ETF) token hóa tiếp tục vượt 9,62 tỷ USD trong tháng 8. Robinhood (HOOD), Binance và Solana (SOL) đều dẫn đầu ở những chỉ số riêng, nhưng không cùng đứng đầu một thước đo duy nhất.

CoinDesk Research cho biết trong báo cáo tháng 8 rằng khối lượng giao dịch DEX on-chain của cổ phiếu token hóa đã đạt 9,62 tỷ USD tính đến ngày 28/8. Vốn hóa thị trường cổ phiếu token hóa cũng lập đỉnh lịch sử ở mức 4,45 tỷ USD vào ngày 26/8.

Con số này cho thấy đà mở rộng rõ rệt so với tháng 6. Trước đó, CoinDesk Research ghi nhận khối lượng giao dịch on-chain của cổ phiếu token hóa trong tháng 6 đạt mức cao kỷ lục 3,86 tỷ USD. Như vậy, số liệu cuối tháng 8 đã tăng hơn gấp đôi so với tháng 6.

Cổ phiếu token hóa là sản phẩm mô phỏng biến động giá của cổ phiếu hoặc ETF thực tế dưới dạng token trên blockchain. Tùy cấu trúc phát hành, loại token này có thể không mang lại quyền cổ đông hay quyền biểu quyết thực sự, và mức độ bảo vệ nhà đầu tư cũng khác nhau tùy tổ chức phát hành và khu vực pháp lý áp dụng.

Robinhood công bố mainnet Robinhood Chain cùng Stock Tokens vào ngày 1/7. Công ty cho biết Stock Tokens được cung cấp qua ví Robinhood Wallet tại hơn 120 quốc gia, nhưng không áp dụng cho Mỹ hoặc công dân Mỹ. Robinhood cũng nêu rõ đây là chứng khoán nợ dạng token, không trao quyền pháp lý hay quyền lợi thực tế đối với tài sản cơ sở.

Robinhood Chain nhanh chóng nổi lên trên các chỉ số giao dịch ngay sau khi ra mắt. The Block dẫn báo cáo của Bernstein cho biết Robinhood Chain ghi nhận khoảng 3,1 tỷ USD khối lượng giao dịch DEX trong 7 ngày đầu công bố. Cùng báo cáo này, quy mô cổ phiếu token hóa trên Robinhood Chain được ước tính khoảng 13 triệu USD.

Vì vậy, con số vượt 3 tỷ USD mỗi tuần nên được hiểu là khối lượng giao dịch DEX riêng của Robinhood Chain trong tuần đầu, chứ không đại diện cho toàn ngành. CoinDesk cũng đưa tin rằng thanh khoản ban đầu trên Robinhood Chain nghiêng nhiều về memecoin hơn là cổ phiếu token hóa, khớp với bài viết trước đó của TokenPost về việc giao dịch memecoin tăng trưởng trước trên Robinhood Chain.

Binance thể hiện sức mạnh ở chỉ số bStocks. Binance Research cho biết ngày 29/7 rằng vốn hóa bStocks đã vượt 500 triệu USD, chiếm 27% thị trường cổ phiếu token hóa toàn cầu. Khối lượng giao dịch lũy kế đạt 8,7 tỷ USD, trong đó khối lượng giao dịch on-chain riêng tháng 7 là 7,4 tỷ USD.

Cũng trong báo cáo này, Binance Research cho biết 85% khối lượng giao dịch DEX của cổ phiếu token hóa trong tháng 7 đến từ bStocks. Quy mô thị trường cổ phiếu và ETF token hóa đã tăng từ khoảng 400 triệu USD vào tháng 12/2025 lên khoảng 2,2 tỷ USD vào tháng 7/2026.

Tuy nhiên, khối lượng giao dịch bStocks chỉ tương đương khoảng 0,3% khối lượng giao dịch của cổ phiếu và ETF cơ sở trên thị trường truyền thống. Điều này cho thấy thị trường cổ phiếu token hóa đang mở rộng nhanh, nhưng tỷ trọng của nó trong thị trường chứng khoán truyền thống vẫn còn rất nhỏ.

Solana được xem là trung tâm phân phối và giao dịch thứ cấp. Solana Foundation cho biết tính đến tháng 5/2026, Solana chiếm tới 97% tổng khối lượng giao dịch giao ngay on-chain lũy kế của cổ phiếu token hóa. Cùng tài liệu này, tổng giá trị tài sản thực (RWA) trên Solana đã vượt 2,8 tỷ USD, số người nắm giữ cổ phiếu token hóa vượt 200.000 người.

Trong một báo cáo tổng quan RWA dành cho tổ chức, giá trị RWA phi stablecoin trên Solana được ghi nhận ở mức 3,7 tỷ USD tính đến cuối tháng 7/2026, với 313.000 người nắm giữ. Đây là dữ liệu cùng trục với bài viết trước đó của TokenPost về xu hướng số người nắm giữ và tổng giá trị RWA trên Solana.

Khi tách riêng ba chỉ số, cấu trúc thị trường trở nên rõ ràng hơn. Robinhood tạo ra dòng vốn và hoạt động DEX trên chính chuỗi của mình. Binance nâng thị phần giao dịch on-chain hàng tháng thông qua bStocks. Còn Solana vẫn là trung tâm của khối lượng giao dịch giao ngay cổ phiếu token hóa tính theo lũy kế.

Cách tính toán của từng bên liên quan cũng khác nhau. Sàn giao dịch và các công ty môi giới có thể nhấn mạnh vào giao dịch 24/7 và khả năng tiếp cận xuyên biên giới. Nhưng nhà đầu tư cần xem xét liệu token có thực sự trao quyền cổ đông hay không, và được bảo vệ theo pháp luật của khu vực nào. Các bên phát hành và các chuỗi blockchain đều muốn mở rộng thanh khoản, nhưng nếu khối lượng giao dịch ban đầu phụ thuộc nhiều vào ưu đãi khuyến khích hoặc memecoin, việc đánh giá nhu cầu thực tế cần thận trọng hơn.

Với nhà đầu tư nói chung, cổ phiếu token hóa không đơn thuần là một kênh thay thế cho việc mua cổ phiếu nước ngoài truyền thống. Giao dịch 24/7, khả năng chia nhỏ quyền sở hữu và khả năng kết hợp với DeFi thường được nhắc đến như lợi thế, nhưng quyền lợi nhà đầu tư, giới hạn theo khu vực pháp lý và chất lượng thanh khoản vẫn cần được kiểm chứng riêng. Số liệu tháng 8 cho thấy thị trường đang mở rộng, nhưng việc phân biệt nền tảng nào dẫn đầu ở chỉ số nào sẽ giúp giảm bớt sai lệch khi diễn giải.