ProCap Financial(BRR) bán 50 BTC, mua lại hơn 2% cổ phiếu đang lưu hành

ProCap Financial(BRR) đã bán khoảng 50 Bitcoin(BTC) để mua lại hơn 2% tổng số cổ phiếu đang lưu hành. Tổng lượng BTC công ty nắm giữ giảm xuống, nhưng công ty cho biết mức độ tiếp cận BTC tính trên mỗi cổ phiếu của các cổ đông còn lại đã tăng lên.

Trong thông cáo báo chí ngày 3/9, ProCap Financial(BRR) cho biết đã mua lại cổ phiếu phổ thông với giá chiết khấu khoảng 40% so với giá trị tài sản ròng (NAV). Công ty cho biết kể từ khi triển khai chương trình mua lại cổ phiếu, tổng khối lượng đã mua lại lên tới khoảng 10% số cổ phiếu đang lưu hành.

Tính đến khi thị trường đóng cửa ngày 2/9, ProCap Financial(BRR) có 86.764.282 cổ phiếu đang lưu hành và nắm giữ khoảng 5.305 BTC. NAV trên mỗi cổ phiếu được công bố ở mức khoảng 3,71 USD.

Logic của công ty nằm ở mối quan hệ giữa số lượng cổ phiếu và tài sản nắm giữ. Khi cổ phiếu giao dịch ở mức thấp hơn giá trị tài sản ròng của công ty, việc bán bớt một phần BTC để giảm số cổ phiếu quỹ sẽ khiến tỷ lệ BTC mà mỗi cổ phiếu còn lại đại diện tăng lên.

Cách làm này đi ngược hướng với phương thức huy động vốn mà các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin thường sử dụng. Thay vì phát hành cổ phiếu mới để mua thêm BTC khi giá cổ phiếu cao hơn giá trị tài sản ròng, ProCap Financial(BRR) giảm số cổ phiếu quỹ để tăng tài sản trên mỗi cổ phiếu khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị tài sản ròng.

Trọng tâm của vụ việc lần này không nằm ở việc bán BTC đơn thuần, mà ở việc mua lại cổ phiếu với giá chiết khấu. Dù tổng lượng BTC công ty nắm giữ giảm, việc đồng thời giảm số cổ phiếu lưu hành đã giúp tăng mức độ tiếp cận BTC tính trên mỗi cổ phiếu, theo giải thích của công ty.

Trước đó, ProCap Financial(BRR) từng thực hiện giao dịch tương tự vào ngày 1/6. Khi đó, công ty bán khoảng 52 BTC để mua lại 2 triệu cổ phiếu phổ thông với giá chiết khấu khoảng 50% so với NAV.

Tại thời điểm giao dịch tháng 6, tính đến khi thị trường đóng cửa, số cổ phiếu đang lưu hành là 88.730.996 và lượng BTC nắm giữ khoảng 5.405. NAV trên mỗi cổ phiếu khi đó là khoảng 3,47 USD.

Hồ sơ 10-Q nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho thấy trong quý kết thúc ngày 31/3/2026, công ty đã mua lại 2.667.056 cổ phiếu với tổng giá trị khoảng 8 triệu USD. Giá mua bình quân mỗi cổ phiếu là 3,00 USD, và hạn mức còn lại của chương trình mua lại cổ phiếu được phê duyệt năm 2025 là 89 triệu USD.

NAV là giá trị tài sản ròng, tức tài sản công ty nắm giữ sau khi trừ đi các khoản nợ. Chỉ số này thường được dùng ở các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin làm tài sản chính, để so sánh vốn hóa thị trường với giá trị BTC nắm giữ cao hơn hay thấp hơn. NAV trên mỗi cổ phiếu được tính bằng cách chia giá trị này cho số cổ phiếu đang lưu hành.

mNAV là chỉ số so sánh giá trị thị trường của công ty với giá trị BTC nắm giữ. Nếu chỉ số này thấp hơn 1 lần, cổ phiếu được xem là đang giao dịch chiết khấu so với giá trị tài sản nắm giữ.

Giá cổ phiếu trên thị trường cũng biến động. Theo dữ liệu của StockAnalysis, cổ phiếu ProCap Financial(BRR) đóng cửa phiên 3/9 ở mức 2,57 USD, tăng 11,26% so với phiên trước, và đạt 2,65 USD trong phiên giao dịch sau giờ.

Tuy nhiên, chưa thể khẳng định biến động giá này chỉ đến từ việc mua lại cổ phiếu. Phần lớn các bài đưa tin công khai giải thích giao dịch lần này theo hướng phân bổ vốn nhằm tăng mức độ tiếp cận BTC trên mỗi cổ phiếu, nhưng việc tổng lượng BTC nắm giữ giảm cũng là yếu tố cần xem xét.

Tranh luận tương tự cũng đang diễn ra ở nhiều công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin khác.

Trong thông cáo báo chí, ProCap Financial(BRR) cho biết sẽ tiếp tục cân nhắc cơ hội mua lại cổ phiếu khi cổ phiếu giao dịch ở mức chiết khấu lớn so với NAV. Công ty cho biết việc mua lại thực tế sẽ phụ thuộc vào thanh khoản, giá thị trường và quyết định của ban điều hành.