2,94 triệu USD giao dịch hợp đồng Anthropic trên Hyperliquid(HYPE)

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn niêm yết trước IPO của Anthropic trên nền tảng Hyperliquid(HYPE), vận hành theo cơ chế HIP-3, đạt 2,94 triệu USD (khoảng 4,1 tỷ won) trong 24 giờ. Xu hướng kỳ vọng giá trị của các công ty AI chưa niêm yết được phản ánh qua giá phái sinh on-chain, thay vì cổ phiếu thực tế, đang mở rộng trở lại.

Theo BlockBeats đưa tin, Entropy - đơn vị triển khai thị trường theo cơ chế HIP-3 - đã ra mắt thị trường hợp đồng tương lai trước niêm yết cho Anthropic trên Hyperliquid. Token ANTH tăng 2,9% trong 24 giờ, giao dịch quanh mức 1.965,4 USD, trong khi khối lượng vị thế mở (open interest) đạt 2,06 triệu USD (khoảng 2,8 tỷ won).

Giá ANTH không phải là giá cổ phiếu thực tế của Anthropic, cũng không phải mức định giá chính thức được công ty công nhận. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn trước niêm yết là sản phẩm phái sinh tổng hợp, phản ánh kỳ vọng của thị trường về giá trị tương lai của một công ty chưa niêm yết thông qua giá hợp đồng.

Hợp đồng này không đồng nghĩa với việc sở hữu cổ phiếu thực tế, quyền được phân bổ cổ phần khi IPO hay quyền biểu quyết. Đây là cấu trúc cho phép kỳ vọng giá trị của một doanh nghiệp chưa niêm yết được giao dịch liên tục trên thị trường phái sinh on-chain suốt 24 giờ.

Sau vòng gọi vốn Series H hồi tháng 5, mức định giá chính thức (post-money) của Anthropic được công bố là 965 tỷ USD (khoảng 1,335 triệu tỷ won). Nếu mức giá 1.965,4 USD của ANTH tương ứng với quy mô định giá khoảng 1.965,4 tỷ USD (khoảng 2,718 triệu tỷ won), thì giá thị trường on-chain hiện đang phản ánh kỳ vọng cao hơn mức định giá chính thức được công bố trước đó.

Tuy nhiên, đây chỉ là mức giá hợp đồng do các bên tham gia thị trường hình thành, không phản ánh tiến trình niêm yết hay điều kiện chào bán thực tế của Anthropic. Điểm đáng chú ý của thị trường này là giá trị của một công ty chưa niêm yết có thể được định giá trước, ngay cả khi công ty đó chưa lên sàn.

Cơ chế HIP-3 của Hyperliquid cho phép các bên triển khai bên ngoài (external deployer) tự mở thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn riêng. Thị trường ANTH lần này cũng được giới thiệu là thị trường dựa trên HIP-3 do Entropy triển khai.

Trong cấu trúc này, cách xác định giá quan trọng không kém tính chất của tài sản giao dịch. Do doanh nghiệp chưa niêm yết không có mức giá giao dịch công khai liên tục như cổ phiếu niêm yết, biến động giá có thể lớn tùy theo cách thiết kế oracle, thanh khoản và giới hạn khối lượng vị thế mở.

Trong bài viết trước đó của TokenPost về ảnh chụp nhanh thị trường ANTH trên Entropy, ANTH được ghi nhận ở mức giá 1.890,80 USD vào ngày 24, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 759.000 USD (khoảng 1,05 tỷ won) và khối lượng vị thế mở là 666.700 USD (khoảng 920 triệu won). So với số liệu lần này, cả khối lượng giao dịch và vị thế mở đều tăng chỉ sau một ngày.

Các cuộc thảo luận về khung pháp lý cho hợp đồng vĩnh viễn gắn với cổ phiếu trước niêm yết vẫn đang tiếp diễn. Trước đó, Hyperliquid Policy Center và Trade.xyz đã gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đề xuất về một khung pháp lý riêng cho hợp đồng vĩnh viễn gắn với cổ phiếu trước niêm yết.

Đối với nhà đầu tư, đây không chỉ là một tin tức đơn thuần về công ty AI, mà còn là ví dụ cho thấy hạ tầng giao dịch tiền mã hóa đang mở rộng sang các sản phẩm mới. Việc giá trị kỳ vọng của doanh nghiệp chưa niêm yết được giao dịch trước tiên dưới dạng hợp đồng tương lai vĩnh viễn, thay vì token hay cổ phiếu thực tế, cho thấy điểm giao thoa giữa tài chính truyền thống và phái sinh on-chain đang ngày càng rộng hơn.

Vấn đề then chốt của trường hợp này là liệu thị trường do Entropy triển khai có đảm bảo được thanh khoản đủ lớn và cơ chế xác định giá ổn định hay không. Các số liệu đã được xác nhận gồm: khối lượng giao dịch 24 giờ của ANTH đạt 2,94 triệu USD, khối lượng vị thế mở 2,06 triệu USD và giá giao dịch 1.965,4 USD.