250 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp Mỹ: JPMorgan nói không đáng ngại

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đầu tư (investment grade) tại Mỹ chuẩn bị bước vào giai đoạn phát hành cao điểm trong tháng 9, đặt ra bài toán cung cầu cho toàn thị trường. JPMorgan Asset Management đánh giá nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp hiện vẫn ở mức cao, nên nguồn cung tăng khó có thể ngay lập tức gây bất ổn cho thị trường.

Theo Odaily đưa tin lúc 15h27 ngày 24/8 (giờ Hàn Quốc), Kelsey Berro, quản lý danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, dự báo quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp đầu tư trong tháng 9 sẽ dao động từ 175 tỷ đến 250 tỷ USD (khoảng 242.000-346.000 tỷ won). Bà Berro cho biết các nhà quản lý danh mục trái phiếu tín dụng nhận định dù nguồn cung chạm mức 250 tỷ USD thì cũng “không phải vấn đề”.

Vấn đề mấu chốt không nằm ở quy mô nguồn cung mà ở khả năng thị trường hấp thụ ổn định lượng phát hành này. Theo bà Berro, quy mô phát hành cuối cùng vẫn chưa chắc chắn nên nhà đầu tư khó định vị trước danh mục. Tuy nhiên, khi nhu cầu trái phiếu doanh nghiệp vẫn được duy trì, nguồn cung lớn không nhất thiết kéo theo biến động giá.

Trái phiếu doanh nghiệp đầu tư là loại trái phiếu do các công ty có nền tảng tài chính tương đối vững phát hành. Khi phát hành tăng, nhà đầu tư có thêm lựa chọn, còn doanh nghiệp phát hành có thêm kênh huy động vốn. Ngược lại, nếu lượng phát hành đổ dồn cùng lúc, giá trái phiếu, lãi suất và chênh lệch tín dụng (credit spread) có thể cùng lúc chịu áp lực.

Đằng sau làn sóng phát hành gia tăng là nhu cầu vốn cho hạ tầng AI, tái cấp vốn cho các khoản nợ hiện có và tài trợ cho các thương vụ mua bán sáp nhập. Việc mở rộng trung tâm dữ liệu và hạ tầng điện toán đám mây đòi hỏi nguồn vốn dài hạn, và các tập đoàn lớn thường dùng thị trường trái phiếu doanh nghiệp để điều chỉnh kỳ hạn và lãi suất vay.

Bà Berro cho biết nếu lượng phát hành trong tháng 9 được thị trường hấp thụ suôn sẻ, dòng tiền đang đứng ngoài quan sát có thể quay lại nhanh chóng. Bà nói “dòng vốn sẽ đổ vào thị trường”. Điều này đồng nghĩa lực mua có thể mở rộng trở lại nếu tín hiệu ổn định được xác nhận.

Đối với thị trường tài sản số tại Hàn Quốc và khu vực, cung cầu trái phiếu doanh nghiệp Mỹ cũng là một biến số gián tiếp. Khi phát hành trái phiếu đầu tư tăng, dòng vốn USD có thể dịch chuyển theo hướng khác, từ đó ảnh hưởng đến lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và khẩu vị rủi ro đối với tài sản rủi ro cao. Tuy nhiên, phát biểu này chỉ là quan điểm của một tổ chức về cung cầu trái phiếu doanh nghiệp, không phải tài liệu giải thích trực tiếp xu hướng giá Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH).

Quy mô phát hành trái phiếu doanh nghiệp đầu tư trong tháng 9 hiện vẫn chưa được chốt. Tác động thực tế đến thị trường sẽ chỉ có thể đánh giá sau khi quy mô phát hành và nhu cầu nhà đầu tư được xác nhận cụ thể.