Giá dầu tăng trở lại có thể gây áp lực lãi suất, đè nặng chứng khoán Mỹ

Giá dầu thế giới nếu tăng mạnh trở lại có thể làm rung chuyển đồng thời thị trường chứng khoán Mỹ và lộ trình lãi suất, theo cảnh báo mới từ giới chiến lược Phố Wall. Nhận định cho rằng khi giá dầu đẩy áp lực lạm phát lên cao và kéo lợi suất trái phiếu chính phủ tăng theo, thời điểm phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng có thể trở thành một biến số mới đối với thị trường.

Michael Wilson, chiến lược gia tại Morgan Stanley(MS), trong phát biểu được truyền đi lúc 11h47 sáng ngày 24 (giờ Hàn Quốc) đã chỉ ra giá dầu tăng trở lại là rủi ro lớn mà thị trường chứng khoán Mỹ hiện đang đối mặt. Ông cho rằng nếu giá dầu tiếp tục đi lên, lợi suất trái phiếu có thể tăng theo, từ đó gây sức ép lên chính sách của Kevin Warsh, Chủ tịch Fed, trong nỗ lực đưa lạm phát trở lại mức mục tiêu.

Wilson nói: “Ở thời điểm đó, trách nhiệm sẽ đặt nhiều hơn lên Fed chứ không phải Bộ Tài chính. Tôi không nghi ngờ việc Fed cuối cùng sẽ hành động, nhưng có thể họ sẽ chưa động thái gì cho đến khi thị trường trải qua thêm biến động.” Trọng tâm phát biểu của ông nằm ở chỗ giá dầu, lãi suất và định giá cổ phiếu không vận động tách rời nhau.

Về cách phòng ngừa rủi ro giá dầu tăng vọt, Wilson nhắc đến việc bổ sung cổ phiếu ngành năng lượng vào danh mục. Đây không phải khuyến nghị mua một mã cổ phiếu cụ thể, mà là bình luận thị trường nhằm giảm rủi ro chung cho danh mục đầu tư. Cũng theo tài liệu này, cổ phiếu Exxon Mobil($XOM) và Chevron($CVX) đều đã tăng hơn 30% từ đầu năm đến nay, mức tăng cao gấp đôi so với chỉ số S&P 500.

Con đường khiến giá dầu gây áp lực lên chứng khoán là lạm phát và lãi suất. Khi giá dầu thô tăng, giá xăng, chi phí vận chuyển và một phần chi phí sản xuất đều bị ảnh hưởng. Áp lực này khi truyền vào chỉ số giá tiêu dùng có thể khiến Fed thận trọng hơn với việc hạ lãi suất hay nới lỏng chính sách. Trên thị trường chứng khoán, giới đầu tư đồng thời bàn về việc tỷ lệ chiết khấu tăng lên và chi phí vận hành doanh nghiệp bị đội thêm.

Ở góc nhìn rộng hơn, Wilson một lần nữa khẳng định ưu tiên dành cho nhóm cổ phiếu “chất lượng cao”. Theo ông, đây là những doanh nghiệp có lợi nhuận tương đối ổn định, biên lợi nhuận cao và hiệu quả vận hành tốt. Trước đó, Morgan Stanley từng nhận định tiêu chí đánh giá thị trường chứng khoán Mỹ đã thu hẹp lại quanh yếu tố kết quả kinh doanh bền vững, biên lợi nhuận và dòng tiền tự do.

Nhận định lần này cũng được xem là một biến số gián tiếp đối với thị trường tiền mã hóa. Giá Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) không thể giải thích chỉ bằng riêng giá dầu, nhưng cả hai vẫn có thể phản ứng cùng chiều khi lãi suất đồng USD và khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư thay đổi. Trước đó, giá dầu tăng vọt từng được nhắc đến như một biến số có thể ảnh hưởng đến triển vọng lãi suất trên thị trường tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.