NAVI Protocol ra mắt NAVI Prime, tách thị trường cho vay trên Sui(SUI) thành từng thị trường độc lập

NAVI Protocol vừa công bố NAVI Prime, một khung thị trường cho vay trên Sui(SUI) tách riêng theo từng loại tài sản và chiến lược, thay vì gộp chung vào một pool thanh khoản duy nhất như cấu trúc trước đây. Với mô hình mới, mỗi thị trường sẽ có tiêu chuẩn tài sản thế chấp và các biến số rủi ro riêng.

NAVI Prime được công bố trên Sui vào ngày 17. Theo Bitcoinist, khung này được thiết kế nhằm đáp ứng các yêu cầu về sự rõ ràng, minh bạch và khả năng kiểm soát mà giới đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp đang tìm kiếm.

Cụm từ “dành cho tổ chức” trong thông báo lần này không đồng nghĩa với một sản phẩm ngân hàng chịu sự quản lý. Nó có nghĩa là nhóm người dùng và cấu trúc rủi ro trong hạ tầng DeFi on-chain được thiết kế phù hợp với nhu cầu của nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp.

Điểm cốt lõi của NAVI Prime là tách riêng tài sản thế chấp, hạn mức vay và điều kiện thanh lý theo từng thị trường, thay vì trộn lẫn trong một pool chung. Theo giải thích của NAVI, khi mỗi thị trường có cơ cấu tài sản và chiến lược riêng, biến động giá hoặc rủi ro thanh lý của một tài sản cụ thể sẽ khó lan sang toàn bộ pool hơn.

Tài liệu trước đây của NAVI đã đề cập đến các khái niệm thị trường cho vay, E-Mode, flash loan và thị trường cô lập (isolated market). Vì vậy, nên hiểu NAVI Prime là bản mở rộng chia nhỏ hơn cấu trúc cho vay hiện có, thay vì một mô hình cho vay hoàn toàn mới.

Tài liệu chính thức của NAVI mô tả giao thức này là hạ tầng cho phép nhà cung cấp thanh khoản và người vay trong hệ sinh thái Sui tham gia vào hoạt động cho vay có thế chấp. Nhà cung cấp thanh khoản gửi tài sản vào giao thức, còn người vay thế chấp tài sản để vay trong phạm vi điều kiện đã thiết lập.

Theo DefiLlama, tính đến ngày 21 (giờ Hàn Quốc) tại thời điểm ghi nhận, tổng giá trị tài sản ký gửi (TVL) của NAVI Protocol đạt 128,06 triệu USD, trong khi dư nợ cho vay đang hoạt động ở mức 70,61 triệu USD. Phí quy đổi theo năm được ghi nhận ở mức 23,99 triệu USD, còn doanh thu quy đổi theo năm là 11,33 triệu USD.

TVL cho thấy quy mô tài sản đang được gửi vào giao thức, nhưng không phản ánh trực tiếp nhu cầu thực tế của thị trường cho vay. Cần theo dõi thêm dư nợ đang hoạt động, phí, doanh thu và lịch sử thanh lý mới có thể đánh giá đúng mức độ sử dụng thực sự của hạ tầng cho vay này.

Diễn biến này cũng gắn với định hướng gần đây của hệ sinh thái Sui. Trang chính thức của Sui hiện đang nhấn mạnh ngăn xếp thị trường vốn dành cho tổ chức, thanh toán on-chain và ứng dụng tài sản token hóa.

Quỹ Sui (Sui Foundation), trong bài viết công bố testnet Hashi, đã giới thiệu NAVI là một trong những giao thức DeFi lớn và lâu đời của Sui, đồng thời đưa giao thức này vào danh sách ứng dụng cho vay trên Hashi. TokenPost trước đó cũng đã đưa tin rằng testnet Hashi trên nền tảng Sui đang thử nghiệm hạ tầng tài chính thế chấp bằng Bitcoin.

Hashi là hạ tầng được thiết kế để Bitcoin(BTC) có thể được dùng làm tài sản thế chấp trực tiếp trong hợp đồng thông minh trên Sui mà không cần đưa BTC ra khỏi mạng lưới gốc. NAVI Prime là sản phẩm riêng biệt với Hashi, nhưng có thể xem đây là một ví dụ cho thấy hạ tầng cho vay đang được chia nhỏ hơn, trong bối cảnh Sui đồng thời nhấn mạnh cả tài chính tổ chức lẫn tài chính dựa trên BTC.

Tuy nhiên, việc ra mắt sản phẩm không đồng nghĩa với dòng vốn tổ chức sẽ đổ vào ngay. Những gì được công bố ở thời điểm hiện tại chủ yếu vẫn là cấu trúc sản phẩm, thông điệp truyền thông và hoạt động lan tỏa trong cộng đồng.

Hoạt động cho vay DeFi luôn đi kèm các rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh, biến động giá tài sản thế chấp, oracle và cơ chế thanh lý. Trong dữ liệu liên quan đến NAVI, DefiLlama cũng ghi nhận sự cố của Volo Vault trị giá 3,5 triệu USD xảy ra vào ngày 21 tháng 4.

Cấu trúc thị trường độc lập mà NAVI Prime đưa ra có thực sự chuyển hóa thành hiệu quả quản trị rủi ro hay không vẫn là điều cần chờ thêm dữ liệu vận hành. Quy mô dòng vốn tổ chức thực tế, tần suất giao dịch, mức độ ổn định trong thanh lý và chất lượng oracle của NAVI Prime sẽ cần được xác nhận qua các chỉ số riêng trong thời gian tới.