Walmart giảm 9,2% dù lợi nhuận tăng, Cramer: “giá cổ phiếu lệch xa thực tế”

Jim Cramer (Jim Cramer), người dẫn chương trình “Mad Money” của CNBC, nhận định thị trường chứng khoán Mỹ đang tồn tại khoảng cách rõ rệt giữa kết quả kinh doanh của doanh nghiệp và diễn biến giá cổ phiếu. Ông cho rằng lo ngại sức mua suy yếu, giá dầu tăng và lãi suất neo cao đang tác động lên giá cổ phiếu mạnh hơn cả nền tảng tài chính của doanh nghiệp.

Theo CNBC, trong chương trình phát sóng ngày 20 (giờ địa phương), Cramer nói “có một khoảng cách gây sốc giữa giá cổ phiếu và thực tế”. Ông cho biết kết quả kinh doanh vững của nhiều doanh nghiệp đang bị các biến số vĩ mô che khuất, đồng thời nói thêm “khi nhìn vào cổ phiếu, không thể tránh khỏi góc nhìn của thị trường”. Bình luận: phát biểu này cho thấy Cramer phân biệt rạch ròi giữa nền tảng doanh nghiệp và tâm lý ngắn hạn của thị trường.

Cùng ngày, cả ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều giảm điểm. Theo số liệu do AP tổng hợp, chỉ số Dow Jones giảm 1,3%, S&P 500 giảm 0,9% và Nasdaq giảm 1,0%. Thị trường xem giá dầu tăng, lạm phát, nợ công và khả năng lãi suất tăng trở lại là những yếu tố gây áp lực.

Quan điểm của Cramer khác với lập luận cho rằng lợi nhuận doanh nghiệp đồng loạt sụt giảm. Kết quả kinh doanh của từng công ty nhìn chung vẫn ổn định, nhưng thị trường chứng khoán đang phản ánh trước sức mua tiêu dùng và gánh nặng lãi suất trong thời gian tới.

Walmart(WMT) công bố kết quả kinh doanh quý 2 tài khóa 2027 vào ngày 20, cho biết tổng doanh thu tăng 5,9% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động tăng 28,8%, doanh thu cùng cửa hàng (không tính nhiên liệu) tăng 2,6%. Công ty cũng nâng dự báo tăng trưởng doanh thu ròng cả năm lên mức 4-5%.

Tuy nhiên, cổ phiếu Walmart(WMT) lại giảm khoảng 9,2% trong cùng ngày. MarketWatch cho biết sức mua tiêu dùng Mỹ chậm lại và áp lực từ hướng dẫn lợi nhuận (guidance) là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu lao dốc. Phản ứng này cho thấy nhà đầu tư quan tâm đến sức mua tương lai và áp lực biên lợi nhuận hơn là kết quả kinh doanh hiện tại.

Cổ phiếu bán lẻ thường được xem là thước đo sức khỏe tiêu dùng. Khi một doanh nghiệp mang tính phòng thủ như Walmart(WMT) công bố kết quả không tệ nhưng giá cổ phiếu vẫn giảm, điều đó có thể là tín hiệu cho thấy thị trường đang nhạy cảm hơn với cạnh tranh giá cả và chi phí trong thời gian tới, thay vì doanh thu hiện tại.

Micron Technology(MU) là ví dụ khác mà Cramer đưa ra. Ông nhắc đến công trường xây dựng nhà máy bán dẫn của Micron tại Boise như một minh chứng cho ngành sản xuất Mỹ và nhu cầu bộ nhớ phục vụ trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang tăng trưởng.

Theo tài liệu về kế hoạch mở rộng tại Mỹ, Micron(MU) dự kiến xây hai nhà máy bán dẫn thế hệ mới tại bang Idaho, trong đó nhà máy đầu tiên sẽ bắt đầu sản xuất DRAM vào năm 2027. Công ty cho biết khoản đầu tư này gắn với nhu cầu bộ nhớ băng thông cao (HBM) phục vụ thị trường AI.

HBM là loại bộ nhớ xếp chồng nhiều lớp DRAM theo chiều dọc để tăng tốc độ xử lý dữ liệu và băng thông. Khi nhu cầu về chip tăng tốc AI và trung tâm dữ liệu tăng lên, khả năng cung ứng bộ nhớ hiệu năng cao được xem là yếu tố quyết định năng lực cạnh tranh của các hãng bán dẫn.

Tuy nhiên, kế hoạch đầu tư của Micron(MU) không phải nguyên nhân trực tiếp hay tín hiệu đảo chiều cho đà giảm của thị trường trong ngày. Phát biểu của Cramer nghiêng về việc chỉ ra rằng dù từng doanh nghiệp vẫn còn kế hoạch đầu tư và triển vọng nhu cầu, giá cổ phiếu toàn thị trường vẫn có thể biến động nhanh hơn trước lãi suất, giá dầu và tâm lý tiêu dùng.

TokenPost từng đưa tin Cramer cho rằng cần theo dõi đồng thời trái phiếu, giá dầu và Nvidia(NVDA) để đọc đúng diễn biến chứng khoán Mỹ. Phát biểu lần này tiếp nối quan điểm đó, khi lãi suất và giá dầu tiếp tục được xem là yếu tố gây áp lực mà chỉ số giá cổ phiếu không thể hiện rõ.

Trong chương trình phát sóng ngày 18 (giờ địa phương), Cramer cũng cho rằng áp lực từ lãi suất và giá dầu đang che khuất khả năng phục hồi của kinh tế Mỹ. Phát biểu ngày 20 không nhấn mạnh quan điểm bi quan, mà tập trung vào việc kết quả kinh doanh doanh nghiệp và giá cổ phiếu đang di chuyển với tốc độ khác nhau.

Với nhà đầu tư, quan điểm này không chỉ giới hạn ở thị trường chứng khoán Mỹ. Dù vậy, chỉ riêng phát biểu lần này chưa đủ cơ sở để khẳng định đà giảm của chứng khoán Mỹ sẽ trực tiếp kéo theo xu hướng giá Bitcoin(BTC).

Diễn biến đã được xác nhận là chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm điểm ngày 20 (giờ địa phương), kết quả kinh doanh và phản ứng giá cổ phiếu của Walmart(WMT) trái chiều nhau, còn Cramer chỉ ra sức mua tiêu dùng, giá dầu và lãi suất là các yếu tố gây áp lực lên giá cổ phiếu.