6.371 hồ sơ 13F: Dòng vốn AI chia rẽ giữa công nghệ lớn và bán dẫn

Báo cáo 13F quý 2 năm 2026 của các tổ chức đầu tư Mỹ cho thấy dòng vốn liên quan đến AI phân hóa rõ giữa nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và nhóm bán dẫn, hạ tầng AI. Tỷ lệ tổ chức giảm và tăng nắm giữ nhóm Magnificent Seven gần như ngang nhau, trong khi ở nhóm bán dẫn tỷ lệ tổ chức mua ròng vượt tỷ lệ bán ròng.

Reuters phân tích 6.371 hồ sơ 13F nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) cho biết 44% tổ chức giảm nắm giữ nhóm Magnificent Seven, trong khi 42% tăng hoặc mua mới. Ở nhóm cổ phiếu phần mềm chủ chốt, tỷ lệ tổ chức bán ròng đạt 28,2%, cao hơn tỷ lệ mua ròng 26,3%. Ngược lại, ở nhóm bán dẫn, tỷ lệ tổ chức mua ròng là 48%, còn tỷ lệ bán ròng là 34,5%.

13F là báo cáo bắt buộc các tổ chức đầu tư Mỹ nộp lên SEC, công bố các chứng khoán thuộc diện 13F mà họ nắm giữ vào cuối mỗi quý. SEC quy định thời hạn nộp 13F là 45 ngày sau khi quý kết thúc. Với quý 2 năm 2026, mốc chốt số liệu là ngày 30 tháng 6 và hạn nộp là ngày 14 tháng 8.

Báo cáo này phản ánh cổ phiếu và một phần quyền chọn mà tổ chức nắm giữ tại thời điểm cuối quý, nhưng không bao gồm toàn bộ vị thế bán khống hay các vị thế không phải công bố. Do có độ trễ 45 ngày, dữ liệu 13F khó dùng để suy ra vị thế hiện tại hay tín hiệu giao dịch trong ngày, mà phù hợp hơn để xem cấu trúc danh mục của các tổ chức tại một thời điểm trong quá khứ.

Điểm đáng chú ý trong đợt công bố lần này là cách nhìn AI như một khối thống nhất đang yếu đi. Một số nền tảng công nghệ lớn ghi nhận hoạt động chốt lời và điều chỉnh tỷ trọng, trong khi nhóm bán dẫn và các cổ phiếu liên quan đến trung tâm dữ liệu vẫn duy trì trạng thái mua ròng nhiều hơn bán ròng.

Với nhà đầu tư crypto trong nước, xu hướng này cũng có ý nghĩa nhất định. 13F vẫn được xem là công cụ hữu ích để theo dõi dòng vốn tổ chức dù có độ trễ, và nhu cầu hạ tầng AI cũng liên quan trực tiếp đến quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh của các công ty đào coin và vận hành trung tâm dữ liệu.

Berkshire Hathaway (BRK.B) tăng lượng cổ phiếu Alphabet (GOOGL) nắm giữ lên khoảng 106 triệu cổ phiếu trong quý 2, tăng khoảng 48,1 triệu cổ phiếu so với cuối quý 1. Berkshire cũng tăng nắm giữ cổ phiếu Delta Air Lines và nhóm cổ phiếu liên quan đến xây dựng nhà ở.

Động thái này khác với việc chỉ chạy theo các cổ phiếu AI tiêu biểu. Việc chọn Alphabet, công ty sở hữu mảng tìm kiếm, quảng cáo và điện toán đám mây, được xem như một cách tính lại tác động của AI lên các mảng kinh doanh cốt lõi sẵn có.

Tiger Global lại đi theo hướng khác. Reuters cho biết Tiger Global giảm 45,4% lượng cổ phiếu Alphabet nắm giữ, xuống còn khoảng 5,8 triệu cổ phiếu, đồng thời giảm nắm giữ Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA) và Meta (META). Ngược lại, quỹ này tăng nắm giữ Intel (INTC).

Theo tổng hợp dữ liệu 13F công khai, Tiger Global cũng mua mới cổ phiếu AMD (AMD) và Cerebras. Việc giảm tỷ trọng ở các cổ phiếu AI lớn không đồng nghĩa quỹ này rút hoàn toàn khỏi mảng AI.

Third Point bán bớt cổ phiếu Nvidia, Broadcom (AVGO), KLA (KLAC), Lam Research (LRCX) và quỹ ETF bán dẫn VanEck (SMH). Cùng lúc, quỹ này mở vị thế mới với 20 triệu cổ phiếu Warner Bros. Discovery (WBD), trị giá 533 triệu USD, đưa đây trở thành khoản nắm giữ cổ phiếu Mỹ công khai lớn nhất của Third Point tính đến cuối tháng 6.

Third Point đồng thời tăng tỷ trọng Alphabet và TSMC (TSM). Nói cách khác, quỹ này giảm một số cổ phiếu bán dẫn tiêu biểu nhưng vẫn giữ mức độ tiếp cận với công nghệ lớn và mảng gia công chip.

Duquesne Family Office của Stanley Druckenmiller cũng phân hóa lựa chọn ngay trong nhóm bán dẫn. Trong quý 2, Duquesne bán bớt Broadcom và Micron (MU), đồng thời đưa TSMC và STMicroelectronics (STM) trở thành các khoản nắm giữ chủ chốt. Quỹ này cũng được ghi nhận mua mới hoặc tăng nắm giữ Alphabet, AMD và Palo Alto Networks (PANW).

Điểm cốt lõi của đợt công bố 13F lần này không phải là dòng vốn AI rút lui, mà là việc chọn lọc kỹ hơn. Các đợt tổng hợp 13F trước đó cũng từng cho thấy tâm lý thận trọng gia tăng với nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn và phần mềm, trong khi dòng vốn vào bán dẫn và hạ tầng AI vẫn tương đối ổn định. Lần này, các thay đổi cụ thể trong danh mục của Berkshire, Tiger Global, Third Point và Duquesne Family Office cho thấy bức tranh phân hóa đó ở cấp độ từng cổ phiếu.

Riêng dữ liệu 13F không đủ để khẳng định vị thế hiện tại hay hướng đi giá cổ phiếu sắp tới. Tuy nhiên, số liệu quý 2 cho thấy dòng vốn liên quan AI không rút đồng loạt, mà đang được cơ cấu lại giữa nhóm công nghệ lớn, bán dẫn, trung tâm dữ liệu và các tài sản ngoài AI. Thay đổi nắm giữ trong quý 3 sẽ được xác nhận qua báo cáo 13F tiếp theo, có hạn nộp vào ngày 16 tháng 11.