111 triệu USD cổ phiếu token hóa đổ vào DeFi, Solana(SOL) dẫn đầu

Khoảng 111 triệu USD cổ phiếu token hóa đã được gửi vào 15 ứng dụng DeFi, cho thấy phạm vi sử dụng của tài sản on-chain dạng cổ phiếu đang mở rộng từ giao dịch sang thế chấp vay và cung cấp thanh khoản. Solana(SOL) là mạng lưới ghi nhận mức tăng nhanh nhất về giá trị cho vay thế chấp bằng cổ phiếu token hóa.

CryptoBriefing đưa tin ngày 19 (giờ địa phương), dựa trên dữ liệu của Token Terminal, rằng các nền tảng DeFi trên Solana đang dẫn đầu về số lượng cổ phiếu token hóa được gửi vào. Các nền tảng chính được nhắc đến gồm Kamino Lend, Fluid, Jupiter Lend, Pendle, Raydium và Uniswap v4.

Theo thống kê của Token Terminal, tính đến tháng 8, tổng giá trị cổ phiếu token hóa được gửi vào 15 ứng dụng DeFi đạt khoảng 111 triệu USD. Con số này cho thấy cổ phiếu token hóa không còn chỉ dừng ở việc lưu giữ trong ví hay giao dịch giao ngay, mà đã bắt đầu được dùng làm tài sản thế chấp vay và tài sản trong các pool thanh khoản.

Giá trị cho vay thế chấp bằng cổ phiếu token hóa trên hệ sinh thái Solana đã tăng lên khoảng 53 triệu USD vào cuối tháng 7, tăng hơn gấp đôi so với mức 23,1 triệu USD chỉ vài tuần trước đó.

Kamino Lend chiếm tới 82,6% thị phần trong thị trường cho vay thế chấp bằng cổ phiếu token hóa trên Solana. Tính trên tổng giá trị gửi vào DeFi nói chung, tỷ trọng của nền tảng này là 30,8%.

Cổ phiếu token hóa là loại tài sản được phát hành trên blockchain, có giá trị neo theo giá cổ phiếu hoặc quỹ ETF, chẳng hạn như Apple($AAPL) hay Tesla($TSLA). Người dùng không chỉ lưu giữ hoặc giao dịch loại tài sản này trong ví, mà còn có thể dùng làm tài sản thế chấp trên thị trường cho vay DeFi để vay stablecoin hoặc các tài sản khác.

Trong cấu trúc này, cổ phiếu token hóa vừa đóng vai trò công cụ tiếp cận biến động giá, vừa là tài sản thế chấp. Khi phạm vi tài sản được công nhận làm thế chấp càng mở rộng, nhu cầu vay và nhu cầu cung cấp thanh khoản có thể cùng tăng theo.

Tuy nhiên, cách cổ phiếu token hóa gắn với quyền lợi cổ phiếu thực tế lại khác nhau tùy theo cấu trúc sản phẩm. Khu vực được phép sử dụng, điều kiện dành cho nhà đầu tư, cũng như cách xử lý cổ tức hay quyền biểu quyết cũng thay đổi tùy vào đơn vị phát hành và cấu trúc trung gian.

Trên trang giới thiệu tài sản thực (RWA), Solana Foundation cho biết trái phiếu chính phủ, ETF, kim loại và cổ phiếu dạng token hóa đang được vận hành trên Solana. Cùng trang này cũng giới thiệu rằng các tài sản trên có thể luân chuyển giữa ví, DeFi và hạ tầng của các tổ chức.

Solana Foundation cho biết Jupiter đóng vai trò kết nối thị trường thế chấp bằng cổ phiếu và ETF token hóa, trong khi Kamino cung cấp chức năng vay và thế chấp. TokenPost từng đưa tin trước đó rằng Jupiter Lend đang mở rộng phạm vi hoạt động trên hệ sinh thái Solana thông qua các chức năng cho vay và sử dụng tài sản thế chấp.

Thị trường tài sản token hóa đang cho thấy xu hướng mở rộng từ trái phiếu chính phủ và quỹ thị trường tiền tệ sang các sản phẩm dạng cổ phiếu. TokenPost từng đưa tin rằng số người sở hữu cổ phiếu token hóa đã tăng lên 1,4 triệu người, nhưng dòng vốn vào lại có diễn biến trái chiều.

Số liệu lần này gần như là chỉ số theo sau, cho thấy tài sản được sử dụng vào việc gì sau khi số lượng người sở hữu tăng lên. Khối lượng giao dịch, số người sở hữu và giá trị gửi vào DeFi phản ánh những nhu cầu khác nhau, nên khó có thể khẳng định tốc độ lan tỏa của thị trường chỉ dựa vào một chỉ số duy nhất.

Đối với nhà đầu tư trong nước, đây là một ví dụ cho thấy cách tiếp cận cổ phiếu Mỹ đang mở rộng lên on-chain. Tuy nhiên, mức 111 triệu USD được gửi vào DeFi vẫn còn khá khiêm tốn nếu so với quy mô giao dịch của toàn bộ thị trường cổ phiếu truyền thống.

Vẫn còn những yếu tố rủi ro cần lưu ý. Khi được dùng làm tài sản thế chấp trong DeFi, cổ phiếu token hóa đi kèm rủi ro lỗi hợp đồng thông minh, biến động giá trị tài sản thế chấp và nguy cơ bị thanh lý.

Số liệu hiện có cho thấy Solana đang dẫn đầu về việc gửi và sử dụng cổ phiếu token hóa trong cho vay. Tuy nhiên, để kết nối xu hướng này với chiều hướng giá của Solana(SOL) hay tác động chung lên thị trường cổ phiếu token hóa, cần theo dõi thêm liệu khối lượng giao dịch, số người sở hữu và giá trị gửi vào có tiếp tục tăng đồng thời hay không.