Vị thế CXMT 24,52 triệu USD chiếm 37,2% dư nợ mở trên Hyperliquid

Một ví lớn trên Hyperliquid đã nâng vị thế liên quan đến ChangXin Memory Technologies (CXMT) lên 2.900.641 hợp đồng. Giá trị danh nghĩa của vị thế này đạt 24,52 triệu USD, trong khi lợi nhuận chưa thực hiện được ghi nhận ở mức 5,65 triệu USD.

HyperliquidNews cho biết trong dữ liệu giám sát công bố lúc 9h46 sáng ngày 19 (giờ Hàn Quốc) rằng ví này đã mở vị thế từ ngày 26 tháng 7 và nắm giữ liên tục suốt 24 ngày qua. Quy mô nắm giữ tăng từ 2.390.881,4 hợp đồng lên 2.900.641 hợp đồng, trong khi chi phí funding mà ví này phải trả lên tới 4,044 triệu USD.

Điểm đáng chú ý của giao dịch này là một ví đơn lẻ đang chiếm tỷ trọng lớn trong dư nợ mở (open interest) của một sản phẩm phái sinh gắn với cổ phiếu cụ thể. Dư nợ mở là tổng giá trị hợp đồng chưa được tất toán hoặc đóng bằng giao dịch đối ứng. Khi tỷ trọng của một ví càng lớn, biến động cung cầu của hợp đồng đó càng dễ bị chi phối bởi một vài vị thế lớn.

Hợp đồng CXMT không phải là cấu trúc sở hữu trực tiếp cổ phiếu ChangXin Memory. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn CXMT giao dịch trên thị trường tiền mã hóa cũng là công cụ phái sinh bám theo giá, khác với việc sở hữu cổ phiếu trực tiếp. Các giao dịch liên quan được cho là sử dụng ký quỹ và thanh toán bằng USD Coin (USDC), qua đó tạo ra mức độ tiếp cận biến động giá cổ phiếu.

Chính vì vậy, khoản lợi nhuận chưa thực hiện nêu trên không phải là lợi nhuận từ việc bán cổ phiếu thực tế, mà là lãi lỗ trên sổ sách được tính theo giá niêm yết của sản phẩm phái sinh này. Lãi lỗ của vị thế đòn bẩy, cũng như rủi ro thanh lý, có thể thay đổi tùy theo chi phí funding và biến động giá.

Giá thanh lý của vị thế này được cho là vẫn còn cách khá xa so với giá hiện tại. Tuy nhiên, chỉ dựa vào dữ liệu giao dịch thì khó có thể khẳng định chủ sở hữu thực sự của ví này là nhà đầu tư hay là nhân viên đã được cấp phát cổ phiếu. Việc xác định vị thế này mang tính phòng ngừa rủi ro (hedge) hay giao dịch theo hướng thị trường cũng cần được kiểm chứng thêm.

Các hợp đồng vĩnh viễn liên quan đến doanh nghiệp công nghệ Trung Quốc đang được xem là kênh giúp nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận biến động giá mà không cần sở hữu cổ phiếu trực tiếp. Trước đó, dư nợ mở của hợp đồng CXMT trên Hyperliquid được ghi nhận tăng 55,7% chỉ trong 24 giờ.

Với vị thế CXMT này, cấu trúc giao dịch quan trọng hơn việc ví lớn có đang lãi hay không. Đây không phải cổ phiếu thực mà là hợp đồng vĩnh viễn, và lãi lỗ biến động theo giá niêm yết. Việc một vị thế trị giá 24,52 triệu USD chiếm tới 37,2% dư nợ mở cho thấy rõ mức độ thanh khoản và tính tập trung của thị trường này.

Theo dữ liệu giám sát của HyperliquidNews, ví này đã duy trì vị thế suốt 24 ngày, trong khi quy mô nắm giữ, chi phí funding và lợi nhuận chưa thực hiện đều tăng cùng lúc.