Bitcoin(BTC): 8/12 chỉ báo đầu hàng, VanEck nêu khả năng tích lũy vào mùa thu

Một công ty quản lý tài sản vừa đưa ra phân tích cho biết 8 trong số 12 chỉ báo đầu hàng của Bitcoin(BTC) đã bước vào vùng thường thấy ở giai đoạn cuối của thị trường gấu. Giá Bitcoin đã trải qua đợt điều chỉnh kéo dài khoảng 11 tháng, nhưng VanEck cảnh báo không nên xem tín hiệu này là căn cứ để mua vào ngắn hạn.

Trong báo cáo phân tích Bitcoin công bố gần đây, VanEck cho biết trong mô hình "Bitcoin Capitulation Check" (kiểm tra đầu hàng Bitcoin) do công ty tự xây dựng gồm 12 chỉ báo, đã có 8 chỉ báo rơi vào vùng đầu hàng. Công ty cũng cho biết trong 3 tháng qua, cả 12 chỉ báo đều từng chạm vùng đầu hàng ít nhất một lần.

Patrick Bush, nhà phân tích đầu tư cấp cao tại VanEck, và Matthew Sigel, Trưởng bộ phận nghiên cứu tài sản số của VanEck, giải thích rằng dữ liệu trên cho thấy khả năng giá Bitcoin đã trải qua giai đoạn đầu hàng. Giai đoạn đầu hàng là thời điểm áp lực bán đạt đỉnh khi các nhà đầu tư không chịu nổi thua lỗ trong thị trường gấu và ồ ạt bán tháo.

Diễn biến giá hiện bị giới hạn trong một biên độ hẹp. Bitcoin giao dịch quanh mức 64.700 USD vào thứ Ba, và kể từ đầu tháng 6 phần lớn dao động trong khoảng 58.000-66.500 USD.

So với mức đỉnh khoảng 126.300 USD thiết lập vào tháng 10/2025, giá hiện tại thấp hơn khoảng 48%. Mức giảm so với đỉnh là đáng kể, nhưng việc giá di chuyển trong một biên độ nhất định cũng cho thấy điểm khác biệt so với kiểu sụp đổ điển hình với các đợt bán tháo và hồi phục liên tục.

VanEck cho biết trong 3 đợt thị trường gấu trước đây của Bitcoin, thời gian trung bình từ đỉnh thị trường đến đáy mức giảm tối đa là 12,7 tháng. Nếu tính từ đỉnh đầu tháng 10 năm ngoái, đợt điều chỉnh lần này hiện đã kéo dài khoảng 11 tháng.

Dựa trên phép so sánh này, VanEck nêu khả năng thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy trong khoảng tháng 9-11. Đây không phải là dự báo khẳng định về hướng đi của giá, mà là phân tích đối chiếu giữa các chu kỳ trước đây với các chỉ báo hiện tại.

Ở phía cầu, dòng vốn của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ cũng được đưa ra làm dẫn chứng. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng vào khoảng 300 triệu USD trong ngày thứ Hai.

Đây được giới thiệu là mức dòng vốn ròng vào trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 5/5. Việc dòng vốn ETF quay trở lại có thể được hiểu là tín hiệu cho thấy một số tổ chức và nhà đầu tư đang tăng mức độ tiếp xúc với Bitcoin trở lại.

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay là sản phẩm cho phép nhà đầu tư tiếp cận biến động giá Bitcoin thông qua tài khoản chứng khoán mà không cần mua trực tiếp trên sàn giao dịch. Khi kênh dẫn dòng vốn tổ chức vào và ra ngày càng mở rộng, dòng vốn ETF thường được dùng làm chỉ báo đo lường nhu cầu trong chu kỳ này.

VanEck nhận định mức giảm lần này có thể nhẹ hơn so với các thị trường gấu trước đây. Công ty đưa ra lý do là sự tồn tại của ETF Bitcoin giao ngay, nền tảng nhà đầu tư tổ chức đã lớn hơn, và chu kỳ này chưa xuất hiện cuộc khủng hoảng mang tính hệ thống như sự sụp đổ dây chuyền của các công ty tiền mã hóa lớn từng thấy ở vụ FTX, Celsius hay Terra Luna.

Tuy nhiên, VanEck nhấn mạnh không nên xem các chỉ báo đầu hàng là "tín hiệu mua ngay lập tức". Công ty cho biết trong dữ liệu quá khứ, những lần có từ 8 đến 12 trong số 12 chỉ báo đồng thời phát tín hiệu đầu hàng, mức lợi nhuận trung bình sau 90 ngày và 180 ngày đều thấp hơn mức cơ sở.

Việc bước vào vùng đầu hàng cho thấy áp lực bán có thể đã suy yếu, nhưng không đảm bảo cho đường đi tiếp theo của giá. Trước đó, TokenPost cũng đưa tin về việc áp lực trên thị trường Bitcoin gia tăng và ngày càng có nhiều phân tích xem đây là yếu tố cho quá trình tạo đáy.

Diễn biến của nhóm nắm giữ dài hạn cũng cho thấy tín hiệu trái chiều. Trong 30 ngày qua, lượng Bitcoin được nắm giữ trên 1 năm đã giảm khoảng 356.000 BTC, xuống còn 11,84 triệu BTC.

Tỷ trọng của nhóm nắm giữ dài hạn trong tổng nguồn cung lưu hành cũng lần đầu tiên giảm xuống dưới 60% sau nhiều tháng. Các mốc theo dõi tiếp theo mà VanEck đưa ra gồm dòng vốn ETF, biến động lượng nắm giữ của nhóm nắm giữ dài hạn, và việc Bitcoin có thoát khỏi biên độ 58.000-66.500 USD hay không.