Tăng trưởng quý 3 Mỹ hạ còn 4,0%, giảm lần thứ tư liên tiếp

Ước tính tăng trưởng GDP quý 3 của Mỹ theo thời gian thực lại giảm xuống 4,0% theo năm so với quý trước. Con số này từng đạt đỉnh 6,2% vào ngày 3 tháng 8, nhưng đã bị điều chỉnh giảm bốn lần liên tiếp, khiến giới quan sát có thêm nhiều cách nhìn khác nhau về sức mạnh thực sự của kinh tế Mỹ.

Cục Dự trữ Liên bang Atlanta (Atlanta Fed) cho biết trong mô hình GDPNow công bố giờ Hàn Quốc ngày 19 rằng ước tính tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (GDP) thực tế quý 3 năm 2026 của Mỹ là 4,0% theo năm so với quý trước, thấp hơn 0,3 điểm phần trăm so với mức 4,3% đưa ra ngày 14.

Đây là lần hạ thứ tư liên tiếp kể từ khi ước tính quý 3 đạt đỉnh. GDPNow khởi động ước tính đầu tiên cho quý 3 ở mức 5,0% vào ngày 30 tháng 7, rồi nâng lên 6,2% vào ngày 3 tháng 8.

Sau đó, con số này lần lượt giảm còn 5,9% vào ngày 4 tháng 8, 5,8% vào ngày 6, 4,3% vào ngày 14 và 4,0% vào ngày 19. Xu hướng giảm được ghi nhận trong bài viết về việc ước tính tăng trưởng quý 3 hạ xuống 4,3% tiếp tục nối dài ở lần cập nhật này.

Yếu tố trực tiếp khiến ước tính bị hạ là hạng mục đầu tư. Atlanta Fed cho biết sau khi phản ánh số liệu do Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA), Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) và Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố, ước tính tăng trưởng đầu tư trong nước tư nhân thực tế quý 3 đã giảm từ 15,2% xuống 13,7%.

Ở lần điều chỉnh trước đó, cả tiêu dùng lẫn đầu tư đều giảm. Trong lần cập nhật ngày 14, ước tính tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) quý 3 giảm từ 4,1% xuống 2,5%, còn ước tính tăng trưởng đầu tư trong nước tư nhân thực tế cũng giảm từ 17,9% xuống 15,2%.

GDPNow là mô hình nowcast dùng để ước tính tăng trưởng kinh tế Mỹ theo thời gian thực. Đây không phải dự báo chính thức của Atlanta Fed, mà là con số được tính lại theo công thức mỗi khi có dữ liệu kinh tế công khai mới.

Vì vậy, số liệu ở giai đoạn đầu quý có thể thay đổi mạnh mỗi khi có chỉ số mới công bố. Đây gần như là công cụ để ước lượng chiều hướng tăng trưởng của quý dựa trên dữ liệu đã có, trước khi số liệu chính thức được chốt.

Cũng cần nhìn vào chênh lệch với số liệu chính thức. Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố ngày 30 tháng 7 rằng GDP thực tế quý 2 năm 2026 tăng 1,5% theo năm so với quý trước, thấp hơn mức tăng trưởng 2,1% của quý 1.

Mức 4,0% của GDPNow cho quý 3 cao hơn tăng trưởng chính thức của quý 2, nhưng đây chưa phải con số cuối cùng. Đây chỉ là ước tính tạm thời tính toán dựa trên các chỉ số kinh tế đã có đến hiện tại, nên có thể còn thay đổi theo số liệu tiêu dùng, đầu tư, thương mại và tồn kho sắp tới.

Dự báo tăng trưởng quý 3 theo khảo sát Blue Chip Consensus, tổng hợp ý kiến từ các chuyên gia tư nhân, dao động trong khoảng rộng từ đầu mức 1% đến giữa mức 3% tính đến đầu tháng này. Mức 4,0% của GDPNow nằm cao hơn khoảng này, nhưng xu hướng điều chỉnh gần đây vẫn nghiêng về phía giảm.

Với nhà đầu tư tiền mã hóa, sự thay đổi chiều hướng của tăng trưởng quan trọng hơn mức tuyệt đối. Nếu ước tính tăng trưởng Mỹ duy trì ở mức cao, điều này có thể được đọc là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế, nhưng thông qua kỳ vọng lãi suất và biến động đồng USD, tác động đến các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) có thể đi theo hướng khác.

Tuy nhiên, chỉ riêng ước tính tăng trưởng không thể khẳng định chắc chắn chiều hướng thị trường tiền mã hóa, bởi tiêu dùng, lạm phát, việc làm và lộ trình chính sách tiền tệ của Fed cũng đồng thời tác động. Ước tính tăng trưởng mạnh không đồng nghĩa với việc chiều hướng giá tiền mã hóa được định đoạt ngay lập tức.

Atlanta Fed cho biết sẽ công bố cập nhật GDPNow tiếp theo vào ngày 26 tháng 8 theo giờ miền Đông nước Mỹ, tương đương ngày 27 tháng 8 theo giờ Hàn Quốc.