65 tỷ USD: Doanh thu quy năm giúp Anthropic vượt OpenAI

Doanh thu quy năm (annualized revenue) của Anthropic đã vượt mốc 65 tỷ USD vào cuối tháng 7, làm dấy lên tranh luận về cách định giá các công ty mô hình AI. Giới phân tích cho rằng tiêu chí đánh giá không chỉ dừng lại ở tốc độ tăng doanh thu, mà còn mở rộng sang chi phí suy luận (inference) và khả năng đảm bảo trung tâm dữ liệu.

BlockBeats đưa tin doanh thu sơ bộ quý 2 của Anthropic đã vượt 11,5 tỷ USD, và đến cuối tháng 7, doanh thu quy năm của công ty đã chạm mốc 65 tỷ USD. Con số này tăng khoảng 40% so với mức 47 tỷ USD hồi tháng 5, và gấp hơn 7 lần so với mức 9 tỷ USD ghi nhận cuối năm ngoái.

Doanh thu quy năm là chỉ số quy đổi tốc độ doanh thu tại một thời điểm nhất định sang chuẩn 1 năm. Con số này có thể khác với doanh thu quyết toán thực tế, nhưng thường được giới đầu tư sử dụng để so sánh sức khỏe doanh thu hiện tại của các công ty tăng trưởng nhanh.

Đối tượng được so sánh là OpenAI. BlockBeats cho biết doanh thu quy năm gần nhất của OpenAI ở mức khoảng 40 tỷ USD. Tuy nhiên, hãng tin này cũng lưu ý rằng cách hai công ty tính toán doanh thu có thể không hoàn toàn giống nhau.

Anthropic là công ty phát triển và vận hành chatbot AI Claude. Nếu OpenAI dẫn đầu thị trường thuê bao tiêu dùng nhờ ChatGPT, thì Anthropic đang nhanh chóng mở rộng quy mô thông qua việc bán quyền truy cập mô hình cho khách hàng doanh nghiệp, tập trung vào các lĩnh vực như lập trình và tự động hóa văn phòng.

Xu hướng này cho thấy dịch vụ AI đang vượt ra khỏi khung tìm kiếm hay chatbot, len lỏi vào công cụ lập trình và phần mềm vận hành doanh nghiệp. Khi mô hình khách hàng doanh nghiệp trả phí định kỳ trở nên phổ biến hơn, tốc độ tăng doanh thu càng trở thành thước đo quan trọng để đánh giá các công ty mô hình AI.

Dựa trên tốc độ tăng doanh thu này, BlockBeats đưa tin giới đầu tư đang bàn luận về khả năng giá trị doanh nghiệp tiềm năng khi IPO của Anthropic có thể vượt 2.000 tỷ USD. Một số nhà đầu tư thậm chí còn đề cập đến khả năng con số này chạm mốc 3.000 tỷ USD.

BlockBeats tính toán rằng nếu áp dụng hệ số doanh thu 50 lần cho mức doanh thu dự kiến 200 tỷ USD vào năm 2028, giá trị doanh nghiệp về mặt lý thuyết có thể lên tới 10.000 tỷ USD. Đây chỉ là một kịch bản tính toán dựa trên giả định về mục tiêu doanh thu và hệ số nhân, không phải giá trị niêm yết đã được xác nhận hay vốn hóa thị trường thực tế.

Trước đó, nhận định của một số nhà đầu tư hiện hữu rằng giá trị IPO của Anthropic có thể vượt 2.000 tỷ USD cũng từng làm dấy lên tranh luận về định giá các công ty AI. Khi đó, nhu cầu sử dụng Claude và đà tăng doanh thu quy năm cũng được xem là căn cứ chính cho lập luận định giá cao.

Tuy nhiên, việc định giá công ty mô hình AI không chỉ dừng lại ở tốc độ tăng doanh thu. Để huấn luyện và vận hành các mô hình lớn, doanh nghiệp cần bộ xử lý đồ họa (GPU), điện năng, hạ tầng đám mây và trung tâm dữ liệu. Doanh thu tăng càng nhanh, gánh nặng chi phí suy luận và đầu tư hạ tầng cũng có thể tăng theo.

Đây cũng là lý do các công ty hạ tầng như Nvidia($NVDA), Amazon($AMZN) liên tục ký kết các hợp đồng vốn và điện toán với những phòng thí nghiệm AI. Công ty mô hình tạo ra nhu cầu, còn công ty hạ tầng cung cấp nguồn lực tính toán để đáp ứng nhu cầu đó.

Với nhà đầu tư tiền mã hóa, câu chuyện này cũng không hoàn toàn tách biệt. Các doanh nghiệp khai thác Bitcoin(BTC) đang mở rộng sang mảng hạ tầng trung tâm dữ liệu AI, trong khi nhu cầu điện năng cho trung tâm dữ liệu ngày càng gắn chặt với logic đầu tư của các công ty bán dẫn, điện toán đám mây và thiết bị điện.

Tốc độ tăng doanh thu của các công ty mô hình AI không chỉ là câu chuyện riêng của một startup, mà còn được dùng như thước đo cho thấy dòng vốn sẽ tiếp tục đổ vào hạ tầng điện toán trong bao lâu. Vì hạ tầng khai thác tiền mã hóa và trung tâm dữ liệu AI có phần trùng lặp về điện năng, vị trí và thiết bị, thị trường crypto cũng đang theo dõi sát xu hướng này.

Kịch bản định giá 10.000 tỷ USD của Anthropic gần như là một giả định cực đoan. Kết quả thực tế có thể thay đổi rất nhiều tùy theo hệ số doanh thu, thời điểm niêm yết, bối cảnh cạnh tranh, chi phí suy luận và gánh nặng đầu tư trung tâm dữ liệu.

Điều được xác nhận hiện tại là doanh thu quy năm của Anthropic đã vượt 65 tỷ USD tính đến cuối tháng 7, so với mức khoảng 40 tỷ USD của OpenAI. Cách đánh giá các công ty mô hình AI đang dần chuyển sang xem xét đồng thời doanh thu, chi phí và năng lực đảm bảo hạ tầng điện toán.