Bitcoin(BTC) giảm 3,12%, ETF Mỹ rút ròng 385,2 triệu USD

Bitcoin(BTC) giảm 3,12% trong tuần qua dù khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 đã giảm bớt. Cùng giai đoạn này, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng 385,2 triệu USD (khoảng 544,7 tỷ won), khiến áp lực cung cầu gia tăng.

Wintermute cho biết trong báo cáo thị trường tuần mới nhất rằng các chỉ số kinh tế vĩ mô của Mỹ tuần trước đã kéo kỳ vọng tăng lãi suất tháng 9 từ mức gần 50% xuống còn khoảng một phần ba, nhưng giá BTC không phản ứng tương ứng. Công ty này lý giải rằng thông thường khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm, tài sản rủi ro sẽ được hưởng lợi, nhưng lần này dòng vốn rút khỏi ETF cùng áp lực bán từ các công ty khai thác đã lấn át yếu tố đó.

Theo dữ liệu của Farside Investors, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng cộng 385,2 triệu USD rút ròng từ ngày 10 đến 14/8. Theo từng ngày, dòng vốn rút ra lần lượt là 144,6 triệu USD (khoảng 204,5 tỷ won) ngày 10/8, 61,1 triệu USD (khoảng 86,4 tỷ won) ngày 12/8, 131,1 triệu USD (khoảng 185,4 tỷ won) ngày 13/8 và 56,2 triệu USD (khoảng 79,5 tỷ won) ngày 14/8.

Ngày 11/8, thị trường ghi nhận dòng vốn vào ròng 7,8 triệu USD (khoảng 11 tỷ won), nhưng quy mô này quá nhỏ để đảo ngược xu hướng chung của cả tuần. Wintermute đánh giá đây là tuần rút ròng lớn nhất kể từ tháng 6.

Diễn biến dòng vốn ETF tuần này trái ngược với đà phục hồi của tuần trước đó. TokenPost từng đưa tin rằng từ ngày 3 đến 7/8, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào ròng 865,3 triệu USD. Tuy nhiên, kể từ ngày 10/8, dòng vốn đã đảo chiều sang rút ròng, khiến lực mua qua kênh ETF không duy trì được lâu.

ETF giao ngay là quỹ hoán đổi danh mục cho phép nhà đầu tư tiếp cận biến động giá Bitcoin mà không cần trực tiếp lưu ký đồng coin. Khi dòng vốn tổ chức và cá nhân chảy vào qua ETF, đây thường được xem là yếu tố hỗ trợ nhu cầu mua giao ngay; ngược lại, khi dòng vốn rút ròng kéo dài, áp lực lên cung cầu ngắn hạn sẽ lớn hơn.

Dù vậy, dòng vốn ETF rút ròng không đồng nghĩa với dự báo giá hay khuyến nghị đầu tư. TokenPost trước đó cũng từng đưa tin rằng dòng vốn của ETF giao ngay không trực tiếp phản ánh triển vọng giá hay quyết định đầu tư. Dữ liệu ETF chỉ cho thấy hướng đi của dòng tiền trên thị trường, còn biến động giá cần được nhìn nhận cùng các chỉ số vĩ mô, cung cầu trên sàn giao dịch và vị thế phái sinh.

Áp lực bán từ các công ty khai thác cũng là một điểm đáng chú ý khác trong báo cáo. Wintermute cho biết Riot Platforms(RIOT) đã bán ra 4.300 BTC trong quý 2. Công ty này giải thích rằng khi áp lực chi phí khai thác cộng dồn với nhu cầu huy động vốn cho các dự án trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI), các công ty khai thác có thể tiếp tục trở thành nguồn cung áp lực lên thị trường.

Thông thường, các công ty khai thác giữ lại một phần Bitcoin đào được hoặc bán ra để trang trải chi phí vận hành. Khi chi phí điện năng và đầu tư thiết bị tăng cao, động lực để hiện thực hóa lượng coin nắm giữ cũng tăng theo, và thị trường có thể nhìn nhận đây là nguồn cung bổ sung.

Điểm mấu chốt của báo cáo này là việc kỳ vọng lãi suất hạ nhiệt một mình không đủ để giải thích diễn biến giá Bitcoin. Lộ trình lãi suất của Mỹ tác động đến tỷ lệ chiết khấu và kỳ vọng thanh khoản của tài sản rủi ro nói chung, nhưng các yếu tố cung cầu nội tại như dòng vốn rút khỏi ETF hay hoạt động bán ra của công ty khai thác cũng tác động trực tiếp đến giá.

Đối với nhà đầu tư, dòng vốn ETF tại Mỹ vẫn là chỉ báo tham khảo quan trọng để lý giải biến động giá ngắn hạn. Dù giao dịch ETF Bitcoin giao ngay còn hạn chế ở một số thị trường, dòng vốn ETF Mỹ vẫn được xem là thước đo phản ánh đồng thời giá giao ngay toàn cầu và dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức.

Wintermute cho biết sẽ chưa chuyển sang quan điểm tăng giá rõ ràng cho tới khi dòng vốn ETF ổn định trở lại hoặc quay lại xu hướng vào ròng bền vững. Thị trường Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục được theo dõi song song qua diễn biến dòng vốn ETF và động thái bán ra của các công ty khai thác trong thời gian tới.