Samsung Electro-Mechanics(009150) thu 540 triệu USD tiền ứng trước hợp đồng MLCC dài hạn, tăng 8% sau một năm

Samsung Electro-Mechanics(009150) đã nhận tiền ứng trước từ các đối tác theo hợp đồng cung cấp dài hạn tăng lên 540 triệu USD (khoảng 764,1 tỷ won). Đây là kết quả của việc các hãng công nghệ lớn toàn cầu và nhà sản xuất máy chủ đẩy mạnh đảm bảo nguồn cung tụ điện gốm nhiều lớp (MLCC) dùng cho máy chủ AI, trong bối cảnh nguồn cung linh kiện này đang khá eo hẹp.

Theo báo cáo bán niên nộp lên Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc, Samsung Electro-Mechanics cho biết tính đến cuối tháng 6, tổng số tiền ứng trước liên quan đến các hợp đồng cung cấp dài hạn đạt 540 triệu USD. So với 499 triệu USD (khoảng 706,1 tỷ won) cùng kỳ năm ngoái, con số này tăng thêm 41 triệu USD (khoảng 58 tỷ won), tương đương 8,2%. Công ty cũng cho biết đang nhận bảo lãnh thực hiện hợp đồng từ JPMorgan Chase và một số ngân hàng khác liên quan đến các hợp đồng này.

Tiền ứng trước là khoản khách hàng thanh toán trước khi nhận sản phẩm, thường được dùng trong các hợp đồng nhằm đảm bảo nguồn cung ổn định trong thời gian dài. Trong buổi công bố kết quả kinh doanh quý II, Samsung Electro-Mechanics cho biết đã ký hợp đồng cung cấp MLCC dài hạn (LTA) với khoảng 10 khách hàng, bao gồm các hãng công nghệ lớn toàn cầu và nhà sản xuất bán dẫn chủ chốt.

Tính riêng các hợp đồng đã công bố, quy mô đạt 454 tỷ won vào cuối tháng 6 và 295,1 tỷ won vào ngày 23/7, nâng tổng giá trị đơn hàng giao trong năm 2027 lên 749,1 tỷ won. Do đối tượng công bố chỉ giới hạn ở các hợp đồng có quy mô từ một mức nhất định trở lên, nếu đối chiếu với phát biểu về việc đã ký hợp đồng với khoảng 10 công ty, nhiều khả năng còn có những hợp đồng chưa được công bố. Samsung Electro-Mechanics không tiết lộ danh tính khách hàng trả tiền ứng trước hay sản phẩm cụ thể trong hợp đồng.

Đằng sau xu hướng này là tình trạng cung ứng MLCC cho máy chủ AI đang khá eo hẹp. Khác với sản phẩm thông dụng, MLCC dùng cho máy chủ AI đòi hỏi kích thước siêu nhỏ, dung lượng cao và độ tin cậy cao, nên số nhà cung cấp có thể đáp ứng ổn định khá hạn chế. Trong báo cáo bán niên, Samsung Electro-Mechanics giải thích: "Khi mức tiêu thụ điện tăng lên do xu hướng điện khí hóa trong ô tô và sự mở rộng của máy chủ AI, số lượng MLCC cần dùng tăng theo, đồng thời nhu cầu thị trường đối với MLCC chịu nhiệt độ cao, điện áp cao và độ tin cậy cao cũng tăng lên".

Năng lực sản xuất cũng gần chạm giới hạn. Ông Ko Eui-young, chuyên viên phân tích tại Chứng khoán iM, ước tính tỷ lệ vận hành dây chuyền MLCC của Samsung Electro-Mechanics ở mức khoảng 95%, gần như đã chạy hết công suất. Ông phân tích rằng MLCC dùng cho máy chủ chiếm nhiều dây chuyền sản xuất hơn so với sản phẩm thông dụng, nên dù chỉ chiếm 4-5% sản lượng MLCC toàn cầu vào năm 2027, tỷ lệ "ăn mòn" năng lực sản xuất quy đổi theo sản phẩm thông dụng có thể lên tới 12-15%. Theo báo cáo bán niên của Samsung Electro-Mechanics, tỷ lệ vận hành bình quân của mảng linh kiện, bao gồm MLCC, đạt 91%.

Ông Park Kang-ho, chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Daishin, cũng dự báo tỷ lệ vận hành MLCC của Samsung Electro-Mechanics và Murata (Nhật Bản) sẽ tiến gần mức 95%, đồng thời nhận định tình trạng thiếu hụt nguồn cung đang trở nên nghiêm trọng hơn ở các sản phẩm giá trị cao dùng cho máy chủ AI và trung tâm dữ liệu. Ông cho biết không chỉ đơn hàng ngắn hạn mà tỷ trọng hợp đồng cung cấp trung, dài hạn cũng đang mở rộng.

Trước đó, TrendForce từng cho biết nhu cầu AI đã đẩy sản lượng MLCC xuất xưởng trong tháng 6 của Murata, Samsung Electro-Mechanics và Taiyo Yuden lên mức cao nhất theo tháng trong 5 năm. Khi đó, sản lượng của từng hãng lần lượt là 140 tỷ chiếc (Murata), 98 tỷ chiếc (Samsung Electro-Mechanics) và 40 tỷ chiếc (Taiyo Yuden).

Ông Ko Eui-young nhận định về xu hướng mở rộng hợp đồng LTA gần đây: "MLCC đang chuyển từ linh kiện thông dụng theo phương thức 'just in time' - tức đặt hàng khi cần - sang linh kiện đặc thù (specialty) buộc phải đảm bảo nguồn hàng thông qua hợp đồng dài hạn". Điều này cho thấy sự mở rộng của máy chủ AI không chỉ đơn thuần làm tăng nhu cầu MLCC mà còn biến đây thành thị trường mà các bên phải giành trước nguồn cung dài hạn.

Nhu cầu MLCC tăng do AI không chỉ tác động đến các hãng sản xuất thành phẩm mà còn lan sang chuỗi cung ứng thiết bị. Công ty thiết bị nội địa Hàn Quốc GIS(306620) cho biết tính đến tháng 5, lượng đơn đặt hàng thiết bị cốt lõi sản xuất MLCC phục vụ AI đã tăng hơn 3 lần so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng lượng đơn hàng tồn đọng toàn công ty tăng khoảng 180%. Khi các dây chuyền sản xuất chủ lực như nhà máy Anyang đã đạt trạng thái bão hòa, công ty quyết định bổ sung dây chuyền sản xuất thiết bị MLCC tại nhà máy Gumi. Đại diện GIS cho biết: "Khi đơn hàng thiết bị MLCC tiếp tục đổ về nhờ sự tăng trưởng của thị trường AI toàn cầu, tỷ lệ vận hành của hạ tầng sản xuất tại Anyang hiện có đang tiệm cận giới hạn tiếp nhận".

Chứng khoán Hana cũng từng nhận định tình trạng thiếu hụt nguồn cung MLCC và tấm nền FCBGA (flip chip ball grid array) tiếp diễn do đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI mở rộng. Bà Kim Min-kyung, chuyên viên phân tích tại Chứng khoán Hana, cho biết: "Tình trạng thiếu hụt nguồn cung MLCC và FCBGA đang trở nên nghiêm trọng hơn do nhu cầu tập trung vào trung tâm dữ liệu AI". Bà phân tích rằng các sản phẩm siêu nhỏ, dung lượng cao có rào cản kỹ thuật cao nên khó mở rộng nguồn cung trong thời gian ngắn.

Xu hướng này cũng tác động đến thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Tờ Korea Economic Daily đưa tin Morgan Stanley đã thay cổ phiếu công nghệ được ưa chuộng nhất tại Hàn Quốc từ Samsung Electronics(005930) sang Samsung Electro-Mechanics(009150), đồng thời nâng giá mục tiêu lên 2.620.000 won. Theo tờ báo này, Morgan Stanley đưa ra lý do là khả năng giá MLCC tăng và nhu cầu tấm nền ABF (Ajinomoto Build-up Film) cải thiện.

Đà cải thiện lợi nhuận cũng gắn liền với xu hướng trên. Trong quý I, Samsung Electro-Mechanics ghi nhận doanh thu khoảng 3.209,1 tỷ won và lợi nhuận hoạt động khoảng 280,6 tỷ won, lần lượt tăng 17,2% và 39,9% so với cùng kỳ năm trước. Công ty cho biết việc mở rộng cung cấp MLCC cho máy chủ AI và hệ thống hỗ trợ lái xe tiên tiến (ADAS) đã góp phần vào kết quả này.

Ngoài ra, Samsung Electro-Mechanics đang đầu tư riêng 50,7 tỷ peso Philippines để xây dựng nhà máy sản xuất MLCC dùng cho ô tô tại Calamba, tỉnh Laguna, Philippines. Văn phòng Tổng thống Philippines hồi tháng 11 năm ngoái cho biết pháp nhân Philippines của Samsung Electro-Mechanics dự kiến tuyển dụng hơn 3.500 lao động tại nhà máy này. Đây cũng là dự án đầu tiên được phê duyệt ưu đãi cấp tổng thống theo Đạo luật Phục hồi Doanh nghiệp và Mở rộng Ưu đãi Thuế (CREATE MORE Act) của Philippines.

Nhà máy tại Philippines đặt mục tiêu vận hành thương mại vào tháng 7/2027, còn các hợp đồng cung cấp MLCC cho các tập đoàn toàn cầu lớn dự kiến kéo dài đến ngày 31/12/2027. Việc dự án này có liên quan đến làn sóng mở rộng hợp đồng cung cấp dài hạn nói trên hay không hiện chưa được công bố.